先有英國公投退歐，后有特朗普逆襲希拉里當選美國總統(tǒng)。經(jīng)歷今年連串“黑天鵝”沖擊后，西方觀察人士擔心，下一只“黑天鵝”可能就在意大利、法國甚至德國誕生。

從下月開始，歐洲國家會迎來一系列選舉和公投，奧地利、荷蘭、法國、德國會先后啟動大選。金融記者、財經(jīng)專欄作者Matt Lynn指出，特朗普當選真正讓人擔憂是，這種強大的民粹主義力量接下來會在哪里爆發(fā)。他首先擔心的是下月4日的意大利憲法改革公投。

意大利可能制造年度歐洲最大風險事件

如果這次意大利的公投否決改革，意大利可能將在明年初提前舉行大選，主張進行退歐公投的民粹主義政黨“五星運動”可能上臺。而五星運動黨此前承諾，會就意大利是否離開歐元區(qū)舉行公投。

Lynn認為，意大利選民未必不可能投票決定離開歐元區(qū)，要知道，加入歐元區(qū)后這個國家并沒有走向繁榮，反而更加貧困，現(xiàn)在國內(nèi)境況還不如2000年。

華爾街見聞注意到，昨日特朗普當選后，意大利國債的價格明顯下挫。10年期意大利國債收益率一度升至1.79%，創(chuàng)今年6月英國公投退歐以來新高。這也反映出市場擔心倫齊會在下月公投中失利。

華爾街見聞此前文章也提到，花旗分析師認為，意大利公投才是今年歐洲最大的風險事件，。匯豐銀行首席歐洲經(jīng)濟學家Karen Ward認為，在收入差距、高失業(yè)率等關(guān)鍵問題仍未解決之時，英國公投對歐洲影響極壞，助長了歐洲民粹政黨的氣焰。

問題叢生的法國未必不會出意外

Lynn提到的另一個歐元區(qū)問題國家是法國。明年4月和5月法國將分別舉行兩輪總統(tǒng)選舉投票。法國極右翼政黨“國民陣線”的領(lǐng)導人勒龐（Marine Le Pen）會參選。她的對手可能是立場中間偏右的前總理于貝（Alain Juppe）。

Lynn評價，于貝是少數(shù)可能讓希拉里都顯得像政界清流的“老油子”。而且法國的問題比美國還嚴重，加入歐元區(qū)后法國的制造業(yè)長期空心化，失業(yè)隊伍龐大，薪資增長停滯不前。外界普遍認為勒龐不可能真正獲勝，至少目前她重啟法國法郎的主張看來還像在吹牛。

不過彭博新聞社報道指出，法國選民已經(jīng)兩度在大選中支持“國民陣線”，只是在最后一刻才沒有力挺這個反移民政黨。而英國公退歐和特朗普獲勝已經(jīng)顯示，大選中沒有什么理所當然的事。

德國也可能不會幸免

最后Lynn提到，甚至德國都可能不會免于“黑天鵝”風險，即使德國直到明年秋季才會開始全國大選。

默克爾正在因為她最高調(diào)的一項政策——允許大批移民進入德國而備受爭議。右翼民粹政黨“德國另類選擇”（AfD）的崛起已經(jīng)迫使默克爾越來越依賴中間偏左的社會民主黨人，問題是這種政黨聯(lián)盟不可能永遠持續(xù)下去。

Lynn指出，即便德國無礙，歐盟如果失去第二和第三大經(jīng)濟體法國與意大利也難以存活。一個國家民粹主義者的勝利無疑會給其他國家的民粹主義者壯聲威。

其他風險源

另外，彭博還提到奧地利會在意大利公投當日舉行總統(tǒng)大選。這次選舉可能選出二戰(zhàn)以來西歐首位極右翼領(lǐng)袖。因為民調(diào)顯示，左翼綠黨候選人Alexander Van der Bellen和反移民政黨自由黨的候選人Norbert Hofer支持率非常接近。

而明年3月荷蘭也會舉行選舉，約有13個黨派會加入混戰(zhàn)。荷蘭政府有多黨聯(lián)盟、內(nèi)閣地位不穩(wěn)的傳統(tǒng)。十多年來荷蘭政壇不乏民粹主義者的身影。他們可能利用選舉之機上位。

目前荷蘭反伊斯蘭的自由黨候選人Geert Wilders和現(xiàn)任首相Mark Rutte領(lǐng)導的自由民主黨在一些民調(diào)中支持率接近。Rutte已經(jīng)排除了自由黨加入執(zhí)政聯(lián)盟的可能。