一直和美聯(lián)儲“不對付”的特朗普意外當選了，市場開始擔心起美聯(lián)儲和耶倫的處境。

在競選過程中，特朗普及其團隊曾頻繁炮轟美聯(lián)儲和耶倫，稱美聯(lián)儲主席耶倫將借貸成本維持在低位，創(chuàng)造了虛假繁榮，其目的是粉飾奧巴馬執(zhí)政政績。他還表示，耶倫應該為自己正在對美國做的事情感到“羞恥”。

所以，不少人憂心忡忡：特朗普的當選后會對美聯(lián)儲不利嗎？特朗普顧問表示，政策是時候變一變了，將從貨幣政策轉(zhuǎn)向財政政策；特朗普希望找一個想法與自己更相符的聯(lián)儲主席，但并不尋求耶倫辭職。2018年2月耶倫任期期滿后，會提名其他候選人。

耶倫會下臺？

這大概是市場目前最關心的話題了。

特朗普的經(jīng)濟顧問Judy Shelton周三表示，特朗普當選總統(tǒng)后并不尋求美聯(lián)儲主席耶倫辭職，但鑒于近期的市場波動，他或會向其施加壓力。

《華爾街日報》援引特朗普的經(jīng)濟顧問Shelton稱，特朗普并不會敦促耶倫辭職，但在耶倫于2018年2月任期期滿后，特朗普不會提名耶倫續(xù)任，而是提名其他候選人。Shelton補充道，“他是說，他希望找一個想法與自己更相符的人選。”

Shelton這一評論較六個月前特朗普的表態(tài)發(fā)生了轉(zhuǎn)變。特朗普當時表示，他不認為耶倫在美聯(lián)儲的工作糟糕，但在其任期結束后，他會尋求提名一位共和黨人出任這一職位。

事實上，市場分析師認為，耶倫并不會提前離任，歷史上沒有任何美聯(lián)儲主席提前離任的先例，也沒有任何一個美國總統(tǒng)濫用職權換掉美聯(lián)儲主席的先例。

華爾街見聞此前提及，花旗認為，耶倫在當前任期內(nèi)主動請辭的可能性不大。同時，耶倫曾激烈反對美聯(lián)儲的政治化趨勢，因此也很難因為選舉期間迸發(fā)的反對美聯(lián)儲的情緒而做出相應妥協(xié)。作為新上任的美國總統(tǒng)，特朗普并不會花費政治資本來讓耶倫提前下臺。

不過，花旗同時指出，特朗普上臺后，耶倫幾乎不可能連任。一旦耶倫無法在2018年獲得連任，那么她極有可能選擇同樣離開美聯(lián)儲委員會，正如美聯(lián)儲前任主席們的選擇一樣。耶倫的美聯(lián)儲委員會委員任期應至2024年1月31日完結。

從貨幣政策轉(zhuǎn)向財政政策

T.Rowe Price首席美國經(jīng)濟學家Alan Levenson表示，特朗普的一些主張威脅到了全球市場對于美聯(lián)儲獨立性的信心。

不過市場似乎無需過度擔心。據(jù)英國《金融時報》，特朗普的一位顧問Thomas Barrack試圖安撫市場對特朗普可能干預美聯(lián)儲政策的擔憂。他強調(diào)，總統(tǒng)特朗普和“候選人特朗普”是不一樣的。不過他也表達了特朗普顧問團隊的普遍看法：現(xiàn)有的政策是時候變一變了?！拔覀冃枰淖?，需要央行干預以外的措施來促進增長”。

同為特朗普顧問的對沖基金經(jīng)理Anthony Scaramucci表示：“我確信，我們會從貨幣政策轉(zhuǎn)向財政政策。”他補充認為，央行的大多數(shù)官員都曾呼吁要出臺貨幣政策之外的措施。

華爾街見聞昨天也在評論中提到，其實特朗普與美聯(lián)儲的分歧并沒有媒體認為的那么大。事實上，倘若特朗普推行激進的財政刺激措施，也符合耶倫近期“允許經(jīng)濟一定程度過熱”的措辭，這意味著耶倫可能也在追求“通脹超調(diào)”，而財政政策的助力可謂順水推舟。

12月加息會推遲？

市場關注的另一個焦點在于，特朗普上臺之后可能影響到美聯(lián)儲12月加息的進程。一個很明顯的證據(jù)就是昨天聯(lián)邦基金利率期貨急漲至99.5上方，表明市場對美聯(lián)儲12月加息的概率驟跌至50%下方。

不少市場人士擔心，特朗普當選引發(fā)的市場震蕩將令美聯(lián)儲再次推遲加息，這種情況在去年9月和今年年初都曾出現(xiàn)過。

這種擔心其實是沒有道理的。首先，特朗普本人也一直抨擊耶倫的零利率政策，他沒有動機去阻止美聯(lián)儲加息。其次，市場已經(jīng)從恐慌中恢復過來，轉(zhuǎn)為繼續(xù)上漲，所謂美聯(lián)儲擔憂市場波動而推遲加息的邏輯基礎并不存在。

華爾街見聞昨天也提到，不加息將重創(chuàng)聯(lián)儲的信譽度，反而會引發(fā)進一步的市場波動，實在找不到聯(lián)儲不加息的理由。