產(chǎn)能縮減，鋼材庫存下降

2015年全國粗鋼產(chǎn)量（統(tǒng)計局口徑）80383萬噸，同比下降2.3%。據(jù)國家統(tǒng)計局據(jù)，1-9月份我國粗鋼、生鐵和鋼材累計產(chǎn)量分別為60378萬噸、52825萬噸和85178萬噸，同比分別增長0.4%、下降0.3%和增長2.3%。9月份我國粗鋼、生鐵和鋼材產(chǎn)量分別6817萬噸、5932萬噸和9809萬噸，同比分別增長3.9%、4.1%和4.3%；日均產(chǎn)量分別為227.23萬噸、197.73萬噸和326.97萬噸，較8月份日均產(chǎn)量分別增長2.73%、5.25%和3.52%。

鋼材社會庫存連續(xù)下降。監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示：2016年11月4日，全國29個重點(diǎn)城市鋼材社會庫存量為764.48萬噸，比前一周減少30.53萬噸，下降3.85%，較前一周的下降速度加快0.82百分點(diǎn)。分品種來看：線材庫存下降速度有所放緩，螺紋鋼庫存下降速度略有放緩，盤螺庫存下降速度明顯加快，熱軋卷板庫存下降速度有所加快，冷軋庫存下降速度有所加快，中厚板庫存下降速度略有加快。

調(diào)控加碼，需求面臨變數(shù)

整體來看，國內(nèi)鋼材需求尚保持良好態(tài)勢。地產(chǎn)銷售仍然保持良好跡象，房地產(chǎn)投資及新開工表現(xiàn)良好對整體需求形成較強(qiáng)支撐；汽車產(chǎn)銷仍比較旺盛；出口遞增。鋼材出口方面：2016年10月我國出口鋼材770萬噸，較上月減少110萬噸，同比下降14.6%；1-10月我國累計出口鋼材9274萬噸，同比增長0.7%。

2016年10月我國進(jìn)口鋼材108萬噸，較上月減少5萬噸，同比增長13.7%；1-10月我國累計進(jìn)口鋼材1091萬噸，同比增長2.1%。

地產(chǎn)方面：2016年1-9月全國商品房累計銷售105185萬平方米，同比增長26.9%；房屋累計新開工面積122655萬平方米，同比增長6.8%；房屋待售面積69612平方米，同比增長26.9%。

汽車方面：2016年1-9月份國內(nèi)汽車?yán)塾嫯a(chǎn)量1942.2萬輛，同比增長13.25%；1-9月份國內(nèi)汽車?yán)塾嬩N售1936萬輛，累計同比增長13.2%。

2016年上半年中國經(jīng)濟(jì)增長6.7%，整體上看經(jīng)濟(jì)增速下行趨勢未改，但下行速度有所減緩。固定資產(chǎn)投資增速仍面臨回落風(fēng)險。一方面，制造業(yè)投資延續(xù)低迷，同時房地產(chǎn)投資低增長態(tài)勢難改，主要是部分二線城市收緊樓市政策，預(yù)計四季度商品房銷售面積增速逐步放緩。雖然多地集中開工建設(shè)一批重大投資項目，預(yù)計全年基建投資增速20%左右，在穩(wěn)增長仍需投資主打的情況下，10月以來，發(fā)改委又批復(fù)了多個鐵路、城市軌道交通項目，總投資額超過2000億元。

根據(jù)世界鋼鐵協(xié)會預(yù)測，中國成品鋼材需求量在2015年67230萬噸（較上年收縮5.4%）的基礎(chǔ)上，2016年繼續(xù)減少670萬噸，下降至66560萬噸（降幅為1.0%）；預(yù)計2017年中國成品鋼材需求量將進(jìn)一步下降，且降幅增大一倍（下降2.0%），需求量為65230萬噸，較2016年減少1330萬噸。

后市展望

從今年開始，涉鋼中央企業(yè)將用3年時間有序壓減粗鋼產(chǎn)能2137萬噸。其中，主動壓減1644萬噸，兼并重組擬壓減393萬噸，國際產(chǎn)能合作擬轉(zhuǎn)移粗鋼產(chǎn)能100萬噸。截至2015年年底，寶鋼、鞍鋼、武鋼3家專業(yè)鋼鐵公司和中國五礦集團(tuán)公司、新興際華集團(tuán)有限公司2家涉鋼企業(yè)，粗鋼產(chǎn)能共1.38億噸，占行業(yè)總產(chǎn)能12.2%。

11月4日，寶鋼集團(tuán)發(fā)布消息：寶鋼將2016年~2018年3年內(nèi)壓減鋼鐵過剩產(chǎn)能目標(biāo)任務(wù)920萬噸，調(diào)整為2016年~2017年2年內(nèi)壓減鋼鐵過剩產(chǎn)能1100萬噸。

“需求側(cè)托底穩(wěn)增長、供給側(cè)深化結(jié)構(gòu)性改革”是2016年兩大重點(diǎn)工作，大家對政府強(qiáng)力推進(jìn)供給側(cè)改革的決心不夠重視，未能預(yù)計到波瀾壯闊的行情發(fā)展。

在煤炭、焦化行業(yè)強(qiáng)力去產(chǎn)能的影響下，進(jìn)入到第四季度用煤高峰期，煤炭供給或?qū)⒊霈F(xiàn)困難。今年冬季，在煉焦煤、焦炭供給緊張局面難以明顯緩解的情況下，對鋼材價格的成本支撐力度會有所加大。從成本端和經(jīng)濟(jì)增速來判斷，本輪反彈后的鋼價不會有今年上半年那樣的“大過山車”走勢，不過仍存在“小過山車”走勢的可能性。

近期來看，重污染天氣環(huán)繞整個華北地區(qū)，環(huán)保督查進(jìn)一步加碼。環(huán)保限產(chǎn)很可能給鋼市助力，鋼價仍有繼續(xù)沖高的可能，但整體或?qū)⑦M(jìn)入高位盤整震蕩期。