11月11日夜盤，空軍突然發(fā)動“夜襲”，大宗商品市場全盤盡墨。

其中，橡膠、滬鎳等多個品種上演從漲停到跌停的逆轉(zhuǎn)。截至記者發(fā)稿前，菜粕、PTA主力合約被打至跌停，橡膠、甲醇、滬錫等品種跌幅均超過4%。

“商品市場很早就已經(jīng)見底了，只是盤整的時間比較久，下半年受到人民幣波動和樓市調(diào)控的影響，部分資金開始流入到商品市場”，西南期貨研發(fā)中心總經(jīng)理史光達(dá)11日介紹稱。

記者注意到，自國慶樓市調(diào)控后，國內(nèi)期貨市場整體呈現(xiàn)普漲走勢，同時煤炭、有色等周期股連續(xù)拉漲，進(jìn)而帶動A股指數(shù)連續(xù)上行。

不過，隨著11日夜盤空頭的突然發(fā)力，商品的本輪飆漲或?qū)焊嬉欢温洌轮蹵股相關(guān)概念板塊也將面臨考驗。

“夜襲”商品市場巨震

股市資金存在板塊輪動的特點(diǎn)，期市同樣也不例外。

11月10日，有色金屬板塊爆發(fā)，滬鎳、滬銅、滬鋁漲停，同時農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)板塊的菜粕漲停，同時豆粕、玉米等品種漲幅均超過3%。至11日，熱點(diǎn)再次擴(kuò)散至化工、軟商品板塊，當(dāng)天鄭商所PTA、棉花期貨漲停。

不過，到11日夜盤，商品市場的飆漲戛然而止。

當(dāng)天，橡膠、PTA等多個品種上演“過山車”走勢。以橡膠主力合約1701為例，夜盤沖高逾5%后迅速跳水，盤中更是一度觸及跌停價位，當(dāng)天振幅高達(dá)11.44%。

同時PTA、棉花等品種盤中亦大幅跳水，幾乎吃掉了當(dāng)天日盤的全部漲幅。

相比之下，黑色系商品雖然難免出現(xiàn)巨幅震蕩走勢，但是表現(xiàn)相對較為堅挺。截至記者發(fā)稿前，動力煤、焦煤期貨仍處于上漲狀態(tài)，這或與其較強(qiáng)的供需面因素有關(guān)。

經(jīng)過近期的連續(xù)飆漲，商品市場已積累了較大漲幅，如滬銅主力本周最大漲幅一度接近20%，而同期外盤表現(xiàn)明顯較弱。

此外，交易所連續(xù)出手上調(diào)保證金、手續(xù)費(fèi)，使得投資者交易成本大幅上升。同時本周大商所、上期所先后開始使用“非常規(guī)武器”，如大商所便對焦炭、焦煤單日開倉量做出了不得超過1000手的限制，無疑也增加了對做多資金的震懾作用。

實際上，自國慶樓市調(diào)控后，部分資金開始流入到期貨市場，這也是為何本輪商品上漲速率如此之快的原因之一。

“持倉量可以反映一部分，但是考慮到日內(nèi)交易的因素，具體增量資金有多少不好判斷”，中信期貨投資咨詢部副總經(jīng)理劉賓11日指出。

記者發(fā)現(xiàn)，進(jìn)入10月后，“二線”品種持倉量保持穩(wěn)定的同時，部分熱門品種出現(xiàn)明顯增倉。

以PTA期貨為例，10月10日總持倉為148萬手，到11月11日時總持倉已上升至319萬手。

而據(jù)中大期貨近期測算，年初以來，期貨市場總持倉資金超過60%，隨著近期行情的升級，持倉資金增幅進(jìn)一步提升。

但隨著11日夜盤空頭的突然發(fā)力，本輪商品市場的飆漲或?qū)焊嬉欢温洹?/p>

周期股下周承壓

實際上，橫跨期貨、股市兩個市場的投資者并不在少數(shù)，但是由于二者相關(guān)度有限，所以“看期貨、炒股票”的選股方法并不實用。

而隨著大宗商品行情的全面升級，股期聯(lián)動效應(yīng)隨之增強(qiáng)。

以11月11日為例，有色金屬板塊漲幅3.72%，南山鋁業(yè)、西部礦業(yè)等18只個股報收漲停。

同時，當(dāng)日鋼鐵、煤炭板塊漲幅也分別達(dá)到2.35%和2.21%，上述權(quán)重板塊的崛起，無疑對當(dāng)天滬指沖關(guān)3200點(diǎn)起到了決定性作用。

“最近感覺股票在跟著期貨走，近期都是期貨漲完了，對應(yīng)的股票標(biāo)的才補(bǔ)漲。也有部分資金看到期貨漲幅太大，不敢繼續(xù)追高，于是流入到對應(yīng)的股票標(biāo)的里”，一私募人士介紹稱。

他指出，近三日滬深放量明顯，與前期的4000億均值相比，增幅在50%左右，很可能已經(jīng)有增量資金進(jìn)場，“臨近年底了，私募看到商品市場的行情，也想博一把，畢竟涉及到分紅，以及明年發(fā)行產(chǎn)品?！?/p>

“期貨市場規(guī)模本就有限，由于進(jìn)入的資金量較大，迅速推高了資產(chǎn)價格，甚至一定程度上開始撬動國際市場”，中大期貨副總經(jīng)理景川近期介紹稱。

實際上，雖然本輪商品上漲，部分品種有基本面的供求關(guān)系作為支撐，但是上漲速度過快、資金推動跡象明顯，所以基礎(chǔ)并不牢固。

以本周大漲的有色金屬板塊為例，銅、鋁、鋅等品種為全球定價權(quán)商品，國內(nèi)價格始終跟隨LME價格運(yùn)行，但是本輪上漲最早源自于內(nèi)盤。

11月10日午盤，彼時滬銅主力當(dāng)日漲幅為5.99%，同期倫敦三月銅合計漲幅僅為2.3%，內(nèi)盤價格能否獲得國際化程度更好的外盤認(rèn)可，仍值得商榷。

需要警惕的是，在11日夜盤期貨市場巨震的背景下，有色、煤炭板塊下周或?qū)⒂瓉砘卣{(diào)，同時上述板塊無疑也會對指數(shù)帶來沖擊。