周五（11月11日），國際原油價格重挫逾2%，兩大原油期貨價格均創(chuàng)本輪下跌新低。WTI原油暴瀉2.64%收于43.12美元/桶，布倫特原油跳水2.5%收報44.52美元/桶。

OPEC調控難度日漸復雜化

在特朗普當選美國總統(tǒng)之后，油市的不確定性增加。特朗普承諾，他將重振美國原油行業(yè)，推升美國原油產量，放松對美國石油產量的限制。這樣一來，可能進一步提高石油產量，油價復蘇遙遙無期，這也使得OPEC在油市調控中的作用復雜化。

寶盛銀行大宗商品分析師Carsten Menke指出，對油市而言，最重要的仍是即將到來的OPEC大會。

OPEC將于11月底召開會議，討論將原油日產量降低至3250-3300萬桶區(qū)間的可能性。不過，OPEC成員國對于豁免及個別產量水準的歧見，引發(fā)外界對其是否能切實減產的疑慮。

OPEC公布的月度原油市場報告稱，該組織10月原油產出增加24萬桶/日至3364萬桶/日，原油產量創(chuàng)出新高，其中增加的產量主要來自尼日利亞、利比亞與伊拉克（3國此前均提出過豁免請求）。

這對于目前本已承壓下行的油市來說雪上加霜，意味著OPEC需要削減64至114萬桶/日的產量來達到此前承諾的產量限制水平。

Powerhouse執(zhí)行副總裁David Thompson稱：“他們已經增產的事實令減產更加困難?！?/p>

如果OPEC無法如期達成協(xié)議，且一些個別OPEC成員國繼續(xù)增產，那么市場在當年還會供給過剩，油價大幅攀升的機會渺茫。此外，全球經濟增長放緩，尤其是中國、印度等消費熱點區(qū)域的需求疲軟，意味著石油整體需求料將不會在明年提速。

一些非OPEC產油國近期石油產量持續(xù)增加，使得OPEC收緊油市面臨更大的困難。能源咨詢機構Energy Aspects周五評論稱，10月俄羅斯原油產量同比增加42萬桶/日，不禁讓人質疑，俄羅斯是否會參與原油減產行動。與此同時，另一個非歐佩國家哈薩克斯坦也進一步加劇供應過剩，僅其一個離岸油田就增產9萬桶/日，預計其原油產量增幅更大。

減產概率進一步降低

特朗普成功逆襲后，美國實施擴張性財政可能大幅推升利率，并且特朗普的能源政策或使頁巖油迎來“第二春”，從而增加了OPEC減產行動的困難性。

業(yè)內刊物The 7:00’s Report的聯(lián)合主編泰勒·里奇（Tyler Richey）說道：“目前其他所有因素很明顯都不利于油價，但OPEC的問題則是最顯眼的，因為如果本月底無法成功達成產量協(xié)議，那么油價就將下跌，而且跌幅可能很大?！?/p>

他進一步指出，無論是從基本面還是技術面來看，現(xiàn)在的市場都傾向于看空，“OPEC可能會在月底出人意料地達成某種協(xié)議；如果確實如此，則預計油價將朝著每桶50美元的方向回升，并可能突破這一價位，具體則要視協(xié)議細節(jié)而定?！?/p>

但他同時也指出：“發(fā)生這種情況的可能性很低，我們預計近期內油價仍將繼續(xù)承壓，應重點關注每桶40美元到41.50美元的下行目標。”

總部位于迪拜Emirates NBD銀行大宗商品分析師Edward Bell接受采訪稱，OPEC成員國提高產量的做法使得減產計劃的難度加大，需要減產150-200萬桶才能對油價產生影響。

Bell表示：“根據(jù)今年9月在阿爾及爾達成的協(xié)議，OPEC本來每天需要減產70-75萬桶，但現(xiàn)在則需要減產150-200萬桶才能達到產量目標。鑒于成員國間的狀態(tài)，達成如此大規(guī)模的減產協(xié)議似乎是不可能的?！?/p>

他還指出：“2017年的石油需求最好也就是在‘正常水平’。如果OPEC達成協(xié)議，那么油價將上升，但能否維持減產是個問題?！?/p>

另一方面，他補充道，“特朗普當選美國新一任總統(tǒng)，短期內對油價幾乎沒有影響。但未來6-12個月，特朗普的政策如果增加了地緣政治風險將會影響油價?！?/p>