上周五晚，期貨市場上演了一輪極端行情，多品種從漲停到跌停，市場陷入一片恐慌。周一（11月14日）大宗商品依舊綠油油一片，瀝青、滬銀、PTA、菜粕、甲醇、PP、大豆、棕櫚、塑料、豆粕、橡膠、棉花、豆油、滬錫、鄭油、滬鎳、硅鐵十七個品種觸及跌停。在商品延續(xù)走弱的情況下，黑色系及有色金屬表現堅挺，焦煤、鐵礦石、滬銅觸及漲停，焦炭、動力煤、鉛、鋅、鋁漲幅較大。

截止下午收盤，瀝青、菜粕、甲醇、PP、大豆、棕櫚、塑料跌停，滬銀跌5.95%、PTA跌5.69%、豆粕跌4.5%、橡膠跌4.37%、棉花跌4.34%、豆油跌4.28%，滬錫、鄭油、雞蛋、滬金、玻璃、螺紋、滬鎳跌幅超3%。漲幅方面，焦煤漲6.89%、鐵礦石漲4.07%、焦炭漲3.14%、動力煤漲2.76%、滬鋅漲2.68%、滬鉛漲2.29%、好鋁漲1.7%、玉米漲1.17%。

為減少煤炭價格波動，11月11日神華集團有限責任公司、中國中煤能源集團有限公司與中國華能、中國大唐、中國國電集團公司簽訂電煤中長期協議，協定中長期5500大卡動力煤每噸535元的基準價，同時約定后續(xù)將參照市場變化按照各方分擔的原則相應調整。 本次協定明確了定價機制，采取煤炭供應基準價格基礎上，建立隨市場變化的掛鉤機制，基準價基礎上的價格波動由雙方合理分擔。

然而，由于限產與運力的影響，煤炭供應端依然偏緊，需求端亦出現樂觀跡象。分析人士認為，雖然政府和交易所對黑色系的干預政策不斷加碼，但市場資金做多意愿似乎并未衰竭，黑色系短期拐點很難出現。

有觀點認為，目前國內經濟下行壓力依然存在，年底的政府工作會議可能會繼續(xù)增加對基建領域的投資力度，黑色系需求前景保持樂觀。由此來看，目前黑色可能并未到轉勢的臨界點。

具體到黑色系的各個品種，煤焦供應短缺未解決之前，強勢仍將延續(xù)；螺紋鋼在需求淡季不具備持續(xù)上漲基礎，但受到成本上行因素支撐，回調空間也受限;鐵礦石則需要提防鋼廠減產的利空影響。