摘要

上周，國內(nèi)鐵礦石市場呈大幅拉升狀態(tài)，主力1701合約連續(xù)三日漲停，一舉突破600元/噸；現(xiàn)貨方面，普氏指數(shù)單日最大漲幅也達(dá)到了3.2美金，重新登上70美元的關(guān)口。在其他黑色系品種因監(jiān)管層重拳出擊而紛紛偃旗息鼓之際，鐵礦石接過上漲大旗，接連突破年內(nèi)新高。從目前情況來看，鐵礦石大漲主要還是歸于供需出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性失衡，鋼廠為降低焦炭用量從而大量使用高品位礦，導(dǎo)致高品位礦需求暴增，價(jià)格隨之上漲；另外，近期下游鋼材價(jià)格由于銷售好轉(zhuǎn)而連續(xù)上漲，也促使鋼廠生產(chǎn)積極性提高，對(duì)礦石需求形成利好。在煤焦價(jià)格仍然維持高位，鋼材銷售未現(xiàn)萎縮的情況下，鐵礦石結(jié)構(gòu)性失衡仍會(huì)持續(xù)，價(jià)格有望延續(xù)強(qiáng)勢。

1高品位礦供需緊張局面加劇

由于剛才成本端“雙焦”和煤炭價(jià)格的大幅上漲，導(dǎo)致煉鋼成本中焦炭首次超過了鐵礦石，這就使得鋼廠不得不多使用高品位鐵礦來降低焦炭的成本，據(jù)行業(yè)內(nèi)鐵礦品位和焦化比的統(tǒng)計(jì)，礦品位每提高1%，可以減少2%左右的焦炭的用量。另外，鋼廠端受制于去產(chǎn)能限制和環(huán)保減排壓力也不得不降低開工率，但為了保證足夠的鐵水供應(yīng)也必須提高入爐礦石的品位了，今年鋼廠開工率數(shù)回落而粗鋼產(chǎn)量還保持上漲的原因即在此。高品位礦需求大增可從高低品位礦價(jià)差中得到印證，其中65%的卡粉和57%的羅布河粉的價(jià)差從年初的50元/噸持續(xù)上漲到目前接近200元/噸的高位，高低品位礦出現(xiàn)明顯分化，低品位礦無人問津，而高品位礦卻需求旺盛。另外，由于前期鋼廠盈利情況較差且限產(chǎn)政策頻出，使得大部分鋼廠為降低粗鋼產(chǎn)量而紛紛使用低品位礦，致使高品味礦價(jià)格一直上漲乏力，此次上漲很大程度有補(bǔ)漲因素存在。雖然當(dāng)前港口庫存居高不下且下半年四大礦山發(fā)貨量日益增加，但由于庫存中高品位礦較少，所以并不能改變當(dāng)前礦石供需結(jié)構(gòu)性失衡的情況，礦價(jià)仍有上漲空間。

高低品位鐵礦石價(jià)差、粗鋼月產(chǎn)量

全國鋼廠高爐開工率

2人民幣持續(xù)貶值，助推鐵礦石價(jià)格走高

10月至今，受多方因素影響，人民幣持續(xù)貶值，從十月初的6.6685一路貶值到目前的6.8049，貶值幅度接近2%。在進(jìn)口礦大幅增長，普氏指數(shù)持續(xù)走高的情況下，人民幣的持續(xù)大幅貶值也驅(qū)使礦價(jià)走高。同時(shí)，人民幣的貶值會(huì)吸引資金大規(guī)模涌入大宗商品市場，而在其他黑色系品種受監(jiān)管層打壓而出現(xiàn)回落致使資金無處可去的情況下，鐵礦石自然成為了新的炒作熱點(diǎn)，從而使鐵礦迎來此輪上漲行情。

3技術(shù)分析

從當(dāng)前鐵礦石的期現(xiàn)價(jià)差來看，青島港澳大利亞PB粉礦干基價(jià)格為644元/噸，而1701合約結(jié)算價(jià)為614元/噸，期貨價(jià)格貼水30元/噸，而根據(jù)歷史交割情況看，鐵礦石一般是平水交割，這點(diǎn)不容忽視，所以期貨價(jià)格仍有上漲空間。

鐵礦石期現(xiàn)價(jià)差

鐵礦石期貨指數(shù)與主力1701合約價(jià)格走勢均突破今年4月和8月高點(diǎn)形成的高點(diǎn)連線，中期均線形成上升態(tài)勢。擺動(dòng)指標(biāo)MACD黃白線從低位回到零軸上后已完成回踩，并再度保持上升格局，處于多頭信號(hào)中。但從周線圖形來看，鐵礦石期貨價(jià)格中期處于區(qū)間運(yùn)行振蕩修復(fù)的過程中。從波浪結(jié)構(gòu)看，經(jīng)過之前2浪的強(qiáng)勢調(diào)整浪，目前主力1701合約價(jià)格處于3浪拉升走勢。因此，從項(xiàng)技術(shù)指標(biāo)和形態(tài)判斷，鐵礦石期貨價(jià)格目前處于上升走勢。

因此，綜上所述，在近期整個(gè)商品市場走勢強(qiáng)勁，鋼廠為節(jié)約成本從而大量使用高品位礦的情況下，鐵礦石的供需失衡矛盾依舊會(huì)持續(xù)，而且近期鐵礦石運(yùn)輸也比較緊張。所以在煤焦價(jià)格維持高位，下游鋼材市場銷售良好的前提下，鐵礦石預(yù)計(jì)會(huì)維持強(qiáng)勢。