“上帝要你滅亡，必先使你瘋狂。”西方這句諺語，道出了這波行情的詭譎。

11月11日

11月11日，白天，整個油脂期貨盤上紅旗飄飄、漲勢迅猛，一片風生水起的景象。晚間進入夜盤交易時段，期貨市場卻出其不意的上演了一場令人心驚的年度大戲！

豆類及油脂板塊全線飄綠，豆油、棕櫚油、菜油三大油品紛紛一度跌停，連豆油1701合約跌停于6486元/噸，較白天高點6,950跌464元/噸，之后收復小部分失地，夜盤收于6596元/噸；連棕櫚油1701合約跌一度停于5990元/噸，較白天高點6426跌436元/噸，之后收復小部分失地，夜盤收于6018元/噸；鄭菜油1701合約一度跌停于6750元/噸，較白天高點7236跌486元/噸，之后收復小部分失地，夜盤收于6816元/噸。

11月14日

11月14日，期市多品種持續(xù)暴跌行情，油脂板塊繼續(xù)默哀，豆油菜油低開低走，豆油下跌292元/噸收于6534元/噸，跌幅4.28%；菜油一度觸及跌停板，全天下跌264元/噸收于6768元/噸，跌幅3.75%；棕櫚油跌停于5990元/噸，無法動彈。

從漲停到跌停，從天堂到地獄，資金市玩的就是驚心動魄！一大波人摸不著頭腦，直呼懵圈，都在質疑2008年的一幕會不會重新上演？是什么原因導致行情從一個極端走向另一個極端？本輪行情原因匯總及后市分析預測：

1、12月美元加息預期強烈。美聯(lián)儲副主席費希爾稱，美聯(lián)儲比較接近實現(xiàn)兩大政策目標，因此逐漸撤出寬松措施的理由相當強。美聯(lián)儲需逐漸收緊政策，以緩解波及影響；漸進式加息是維持穩(wěn)健經(jīng)濟增長最佳方式。副主席強烈的加息暗示，是下跌的直接原因。話音剛落，美農產品，中國農產品隨即下跌。

2、國內投機氛圍重監(jiān)管嚴。11月9日，證監(jiān)會要求各期貨交易所嚴查市場異常交易，排查市場違法違規(guī)行為，并采取多種措施嚴格抑制市場過度投機，確保市場秩序合理有序。同時要求各期貨公司不得從事配資業(yè)務或以任何形式參與配資業(yè)務，不得為配資活動提供便利。這只是近期監(jiān)管層對商品期貨行業(yè)展開全面監(jiān)管的一個縮影。11月份以來，上期所、大連商品交易所、鄭州商品期貨交易所分別宣布5項、3項及4項公告，調節(jié)多個品種的交易手續(xù)費、標準或漲跌停幅度。在各項規(guī)章仍不起效后，上期所開始限制開倉手數(shù)，并且提示自夜盤起嚴查。

3、國內熱錢流入期市炒作。國內嚴控房市投機，實體經(jīng)濟疲弱，熱錢流入期貨市場，開始無腦拉升，在獲利豐厚的情況下回補了結。盤面在初始的大跌后，快速的引燃了止損。止損盤也成了盤面下跌的幫兇，無數(shù)保證金不足的客戶被強平，發(fā)生踩踏事件。一切偶然皆必然，同去年股災作比較可發(fā)現(xiàn)，二者不少共同點。一個領域體現(xiàn)出賺錢效應的時候，嗅覺靈敏的熱錢就會很快流入，制造起藏獒神話、崖柏神話、股市神話、及近期的蒜你狠等，當貪欲無止境，對價格無厘頭的拉升明顯高于其本身價值。還對國家降溫喊話置若罔聞，危險便存在，剩下的就是何時爆發(fā)的問題了。歸根結底，貨幣超發(fā)，實體不振，熱錢亂竄。金融系統(tǒng)的聯(lián)動性使得每一個品種在系統(tǒng)性風險面前都無法獨善其身，農產品無辜躺槍，成為下跌犧牲品。

4、基本面依然支持油脂上漲。棕櫚油國內現(xiàn)貨目前不足28萬噸，創(chuàng)歷史新低，到港船只多在下旬，市場商貨權集中，難以下跌。連棕盤面在上半周緩慢上漲是符合基本面的，周四的漲停有些急于求成，下游買家難以承受現(xiàn)貨市場200多元的日均漲幅，期現(xiàn)貨短期都該面臨調整，減小漲幅，這下好了，一步到位，不用調整了。豆油庫存不足110萬噸，且市場已進入消費旺季，需求強勁，加上前期價格持續(xù)上漲，工廠出貨量超過產量，導致庫存不斷減少。

預計本次期貨暴跌不會持續(xù)太久，此后泡沫較大的品種還有下跌的空間，但是短期內棕櫚油的下跌空間有限，棕櫚油盤面自7月低點4700元到6000元漲幅1300元，跟現(xiàn)貨相當，預計棕櫚油盤面下方空間在5900元。豆油下方支撐在6500元，極端低位在6400元附近，調整之后繼續(xù)看漲，第一目標7000元。鑒于國內人民幣持續(xù)貶值的外在通脹和貨幣超發(fā)的內部通脹預期，以及棕油良好的基本面，大趨勢尚看漲。但熱錢也將成為后期判斷盤面走勢的重要因素。

當前油脂基本面還有一個利空因素仍不容忽略，就是未來兩三個月大豆到港量龐大，11月份大豆到港量最新預期提高至773萬噸，12月份到港量最新預期提高至910萬噸，油廠開機率大升，繼續(xù)為行情形成潛在利空，加上資金來去匆匆，市場頻繁震蕩難以避免。