11月12日，由七禾網(wǎng)主辦、大有期貨協(xié)辦的七禾網(wǎng)三大排行榜季度冠軍頒獎及五星基金頒發(fā)典禮在杭州舉行。會議中的圓桌論壇環(huán)節(jié)，邀請到了七禾三季度五星基金管理人南京紫熙投資嚴(yán)忠、七禾網(wǎng)資管排行榜三季度冠軍杭州潤時投資吳鴻智、七禾網(wǎng)實戰(zhàn)排行榜三季度冠軍阮耀宇與七禾網(wǎng)程序化排行榜三季度冠軍滄浪共論2017年投資機(jī)會。

精彩觀點：

我覺得每一個階段都需要控制風(fēng)險，無關(guān)利潤多少倍。

風(fēng)控與市場規(guī)模沒有關(guān)系，不管規(guī)模大小，如果出錯了就是錯，不要讓其它因素來影響回撤。 

如果賬戶內(nèi)有9萬元，我最多做30%—40%的倉位。

我在宏觀上選擇了橡膠和鎳這兩個品種，在手動交易賬戶上也會選擇，但是在全自動交易的賬戶上就不會選擇了。

我2001年開始做期貨，到2006年爆倉，那段時間自己的感覺很起起落落，容易爆虧和爆賺，最后一次暴倉后我有半年時間沒有做期貨。 

想要追求什么樣的結(jié)果，就要再去倒推該怎么做。若想追求平衡，盡量去做一些確定性高一點的機(jī)會，我覺得時間越短，確定性越高。 

很多策略會去選擇一些時間短的確定性機(jī)會。

其實我做期貨才1年的時候，很迷茫，不知如何才能成功，直到遇到一個很成功的人，我便問他怎樣才能成功？那人送了我一句話，這句話我拿出來送給大家，就是找到適合自己的方法。

如何找到適合自己的方法？那就要對自己多了解，再去市場上總結(jié)規(guī)律。 

宏觀上我覺得是向好的，如果是趨勢上選擇，我們會布局農(nóng)產(chǎn)品的多單和看明年一季度通脹是否會起來，可能會做空一些貴金屬。

第一，（商品市場的）大波動肯定會持續(xù)。第二，我主觀上認(rèn)為后續(xù)上漲的概率比下跌更大一些。 

我個人認(rèn)為品種上漲可能是一個輪動效應(yīng)。

什么叫順大勢？政府對我們來說就是大，我們?yōu)樾?，我們要順著政府的意圖做事。 

財富在什么時候會劇烈分配呢？在絕大部分人都看多或都看空的時候！ 

對我來說，其實每天都是一樣的，日復(fù)一日的循環(huán)交易。 

理直氣壯的做大做強(qiáng)國有企業(yè)，短期來說，這是唯一正確的選擇 。

我認(rèn)為應(yīng)先做單項冠軍，再做全能冠軍。

2001-2006年一直在找方法，2004年時，我想著只要人生有個300萬就夠了，100萬買房，200萬做期貨，這是人生最幸福的事情了。

國內(nèi)國外有那么多高手，為什么到最后只有一小部分人能保住資金，就是因為他們不會有賭一把的心態(tài)，不會讓自己陷入悲慘的境地。

技術(shù)面其實沒有太多復(fù)雜的內(nèi)容，了解一些基本的東西就夠了，然后總結(jié)市場規(guī)律。

首先要順從天意，其次要腳踏實地，第三要聽從政府。

我個人覺得是提示風(fēng)險，往往在不停的加手續(xù)費的時候，它提示的風(fēng)險就是漲得太快了。

我個人判斷大波動還會繼續(xù)延續(xù)。

主持人：大家下午好！現(xiàn)在我們進(jìn)入圓桌討論環(huán)節(jié)，非常有幸主持這場圓桌論壇，臺上的4位都是冠軍級別的實戰(zhàn)高手，我相信后面分享會帶來很多精彩內(nèi)容。昨天有不少人建議我主持時提一下“雙11”行情，我想臺上4位老師都是非常專業(yè)和成熟的投資者，這樣的行情對他們交易應(yīng)該不會有太大的影響，雖然對交易影響不大，但是對后市行情的演變肯定會有非常大的關(guān)聯(lián)。所以，之后我也會請4位老師對此做一個分享。

首先請紫熙投資嚴(yán)忠進(jìn)行分享，嚴(yán)總是七禾網(wǎng)的老朋友，今年3月份時他們在七禾網(wǎng)的基金年會上獲得了基金榜收益冠軍，這次作為2016年度3季度5星基金獲得者來到現(xiàn)場。嚴(yán)忠，“紫熙敏進(jìn)1號”在2015年獲得非常優(yōu)異的成績，股指期貨的功勞不少，股指受限后，仍然擁有好成績，最近凈值又創(chuàng)了新高，請嚴(yán)總給我們分享一下2016年做了哪些品種？抓住了哪些行情？

嚴(yán)忠：剛才的嘉賓分享了很多方法，有程序化的、有主觀的，都各有各的好方法。我們主要在市場中尋找一些基本面的品種或是找一些趨勢比較好的品種來參與。對于股指，因為我們有很長的炒股經(jīng)歷，所以對整個證券市場了解要深一點。在商品期貨上，對于一些品種的基本面了解就沒有那么深，所以我們主要以基本面與技術(shù)面結(jié)合的方式來操作。

主持人：最近“紫熙敏進(jìn)1號”凈值創(chuàng)了新高，您之后管理這個產(chǎn)品，是會更側(cè)重盈利還是轉(zhuǎn)而更注重風(fēng)險控制？

嚴(yán)忠：我覺得我的交易體系基本上是比較穩(wěn)定的，我覺得每一個階段都需要控制風(fēng)險，無關(guān)利潤多少倍，我每一年都有計劃為現(xiàn)在的資產(chǎn)做一個保值增值，可能某些時候人的一生只有一次悔改的機(jī)會，所以風(fēng)控與市場規(guī)模沒有關(guān)系，不管規(guī)模大小，如果出錯了就是錯，不要讓其它因素來影響回撤。

主持人：謝謝嚴(yán)總，下面請阮耀宇老師分享，現(xiàn)在阮老師主要做超短線，我查看了一下，阮老師在我們七禾網(wǎng)排行榜上展示的賬戶凈值已達(dá)77，但近段時間以來，三大交易所對一些品種調(diào)整了手續(xù)費，請問阮老師您的策略會如何調(diào)整應(yīng)對？

阮耀宇：三大交易所調(diào)整手續(xù)費對我們這樣的短線投資者影響非常大，我現(xiàn)在盡量避開手續(xù)費調(diào)整的較高品種，選擇一些便宜一點的品種。

主持人：雖然您是做超短線的，但是您的賬戶每天都會有持倉的，這是怎么考慮的？符合什么樣條件的交易品種您會留單呢？

阮耀宇：當(dāng)日盈利的并且我個人認(rèn)為隔夜持倉成功率較高的品種我會留單。

主持人：單子留到第二交易日，您會繼續(xù)留著還是賣掉？

阮耀宇：第二日開盤都會處理掉。

主持人：好的，謝謝，下面邀請滄浪老師。我也有查看滄浪老師此次獲獎的賬戶，凈值已達(dá)36，您自己是否有料到會獲得這樣一個成績？

滄浪：我在七禾網(wǎng)排行榜上登記了很多賬戶，大家可以關(guān)注一下我個人的微信公眾號慧語良言，之所以叫慧語良言，是因為我的妻子名字里有個“慧”字，而我的名字有個“良”字，慧在前，良在后，也就是說，妻子說的話要聽，所以用了良言這個名字在七禾網(wǎng)程序化排行榜上注冊了一些賬戶，大家可以去看一下。這些賬戶大概分為三類，一類是啟動點手工程序化，一類是宏觀程序化，最后一類是高頻日內(nèi)短線程序化。目前來看，資金分配最多的是高頻日內(nèi)短線程序化，擁有一個900多萬的賬戶，當(dāng)然，這個策略不是我本人研發(fā)的，是我們團(tuán)隊共同的心血，現(xiàn)在暫時每天盈利千分之二，且連續(xù)30幾個交易日盈利，只有1天是虧損的。分配資金第二多的是啟動點的交易方式，用技術(shù)分析的方式去抓啟動點。資金分配最少的是賭一把的宏觀方式，可能用幾萬或幾十萬元去做。

剛才提到了“良言7號啟動點”賬戶，我認(rèn)為這個賬戶成績不錯的主要原因有兩個。一是近期行情都在漲，我過濾了空單的信號。二是精選品種，比如黑色系有好幾個品種發(fā)出信號，我只做鐵礦石，事實也證明，鐵礦石的抗跌性較強(qiáng)。另外我做了鋅，這樣品種可以稍微分散，包括前一段時間我還做了白糖。品種分散加上把空單過濾掉，又因為前段時間不停的出金，錢比較少，大概平均倉位在50%，所以就會有這樣的成績。凈值看上去好看，實際上錢沒賺多少。

主持人：如果您的良言7號不采用盈利出金的方式，而是用復(fù)利的方式，您覺得這樣的曲線還能夠繼續(xù)保持嗎？

滄浪：肯定不能保持，心態(tài)會不一樣，我記得有一次我私人需要用錢，出金后賬戶里只剩1萬元，后來又做了一筆單子，賬戶只有9000多元，當(dāng)時我告訴自己一定要選一個特別好的信號。6月份時出現(xiàn)了一個特別好的信號，就是焦炭做多，我記得自己是800多元入場，1200多元出場的，賬戶內(nèi)的9000多元也就變成了近5萬，之后趕緊出金，基本上是這樣的方法。如果賬戶內(nèi)有9萬元，我最多做30%—40%的倉位。

主持人:剛才滄浪老師分享的時候著重提到了宏觀程序化和微觀程序化，請滄浪老師再給大家做一個深入的介紹。什么情況下您會選擇宏觀或者微觀？怎么去選擇？

滄浪：不存在選擇，都是同時進(jìn)行，我剛才說的三種做法，一種是高頻與日內(nèi)，一種是宏觀程序化，一種是微觀程序化，相當(dāng)于有三類賬戶，每天同時在進(jìn)行。如同公司同時雇傭了3個團(tuán)隊，這3個團(tuán)隊一個是做日內(nèi)的，一個是做技術(shù)分析的，一個是做宏觀分析的，3個團(tuán)隊同時在幫我賺錢，當(dāng)然，有可能會虧錢。但是通過資金的分配和團(tuán)隊的管理，希望每一年這3個團(tuán)隊加起來是賺錢的，所以基本上沒有選擇。例如我在宏觀上選擇了橡膠和鎳這兩個品種，在手動交易賬戶上也會選擇，但是在全自動交易的賬戶上就不會選擇了。

主持人：好的，謝謝，我們下面邀請一下潤時資產(chǎn)的吳鴻智吳總。剛才楊紹斌楊總的分享非常精彩，給我們很詳細(xì)的介紹了潤時資產(chǎn)的投資體系包括投資理念以及投資方式，我們也可以看到在七禾網(wǎng)展示的潤時資產(chǎn)的賬戶凈值曲線非常平滑。請吳總給我們分享一下這個賬戶的倉位控制、品種選擇以及進(jìn)出場。

吳鴻智：不知該從何說起，下面簡單的講一下個人經(jīng)歷。我2001年開始做期貨，到2006年爆倉，那段時間自己的感覺很起起落落，容易爆虧和爆賺，最后一次暴倉后我有半年時間沒有做期貨。后來再次接觸時，心里已經(jīng)有了一個概念，資金曲線要像牛市的上升行情，始終是往上的。那時經(jīng)常在心里畫曲線，手工也會畫，一周畫一次，回撤到什么時候為止，或者先自己估算，100萬賬戶虧30萬，虧掉30萬時強(qiáng)制自己停下來。

因為走資管這條路，我們會盡量讓收益與回撤有一個好的平衡，那么如何做到好的平衡？如果是很主觀的交易，資金曲線是做不成平滑的，波動會比較大。所以想要追求什么樣的結(jié)果，就要再去倒推該怎么做。若想追求平衡，盡量去做一些確定性高一點的機(jī)會，我覺得時間越短，確定性越高。例如現(xiàn)在預(yù)測1年之后的事情和1個月之后的事情，1個月預(yù)測成功的概率肯定要高一點，一個月與一個星期比較，一個星期的成功率要高一點，一星期再與3天比較，3天的成功概率要高一點，所以我們的很多策略會去選擇一些時間短的確定性機(jī)會。比如對沖，很多品種的基本面我們都了解，結(jié)合技術(shù)面去看它是高估還是低估，然后做一個對沖。還有結(jié)合盤面觀察情緒對某個品種的溢價是多少，或者恐慌時該品種被低估了多少，然后做一個回歸，這樣的做法類似于一種價差。

主持人：剛才楊總有說投資就像盲人摸象，包括吳總曾經(jīng)在接受我們七禾網(wǎng)專訪時也曾提出要找到適合自己的交易方法是非常重要的，也請吳總給大家分享一下怎樣去找一個比較合適的投資方法，讓投資者可以少走彎路。

吳鴻智：剛才在下面與一位朋友聊到這件事情，其實我做期貨才1年的時候，很迷茫，不知如何才能成功，直到遇到一個很成功的人，我便問他怎樣才能成功？那人送了我一句話，這句話我拿出來送給大家，就是“找到適合自己的方法”，我覺得方法要適合自己的性格，還有適合自己的價值觀，才能夠堅持走下去。如果是找到一個不適合的方法，即使短期賺錢了，但最后問題還是會爆發(fā)。那么，如何找到適合自己的方法？那就要對自己多了解，再去市場上總結(jié)規(guī)律。這個市場上有很多的規(guī)律，例如趨勢有什么規(guī)律？震蕩有什么規(guī)律？每個品種的走勢規(guī)律不一樣，你把它一條條的列出來并總結(jié)，然后再去尋找適合自己的那幾條，堅持下去，并把一些不好的東西摘出來規(guī)避掉。其實交易是枯燥的，做好這些賺錢是必然的結(jié)果，如果結(jié)果是不好的，這說明你的路走彎了或是方向走錯了。