PX中有95%用于制備PTA,其價格波動直接影響PTA走勢。亞洲PX的定價模式有兩種:現(xiàn)貨均價和亞洲合約價。其中,亞洲合約價談判由PX供應方和PTA工廠在月末進行,兩對以上達成一致,即宣布下一月份的亞洲合約價達成。11月PX的亞洲合約價鎖定在795美元/噸,這是年內(nèi)第7次達成亞洲合約價,相較于去年全年的3次,今年的談判情況意外得好。今年的亞洲合約價談判為何如此順利? PX價格運行平穩(wěn) 2013—2015年,受油價和裂解利潤影響,PX價格幾經(jīng)起落,現(xiàn)貨高點在1650美元/噸,低點在750美元/噸,波動幅度頗大。然而今年3月以來,PX現(xiàn)貨價格基本穩(wěn)定在800美元/噸附近,上下僅波動20美元/噸。顯而易見,價格波動越劇烈,供求雙方對固定價格的認可度越低??梢哉f,今年現(xiàn)貨價格的穩(wěn)定給亞洲合約價談判提供了基礎,推動了亞洲合約價的達成。 PX生產(chǎn)利潤好轉 自2013年新建PX裝置集中投產(chǎn)以來,PX—石腦油價差迅速回落,從峰值700美元/噸下滑到250美元/噸,利潤由高額向輕微虧損轉變。 相比前兩年,今年PX生產(chǎn)利潤算是比較好、比較穩(wěn)定的。今年PX新裝置投產(chǎn)有限,截至目前,除了韓國Ulsan一條25萬噸/年的MX裝置重啟外,沒有其他新增產(chǎn)能。加之下游PTA需求復蘇,PX重新進入供應偏緊狀態(tài)。在此環(huán)境下,PX—石腦油價差維持在350—460美元/噸,相較于前兩年,PX生產(chǎn)利潤好轉。PX利潤增加從側面促成了亞洲合約價的達成。畢竟誰都不愿意在虧損的時候做出讓步,而利潤的修復給了PX工廠讓利的空間。 PX工廠做出讓步 今年達成的亞洲合約價都低于當月和前一個月的現(xiàn)貨均價??梢?,在談判中PX工廠是做出了讓步的。讓步的原因,一方面是PX工廠利潤修復了不少,另一方面是PTA工廠的加工費被進一步擠壓,相較于2015年的500—600元/噸,下降了100—200元/噸,面對同一產(chǎn)業(yè)鏈條上的兄弟,PX工廠在維持自身利潤的情況下做出一點讓步也是可以理解的。 雖然從更長的周期看,PX和PTA都有新增產(chǎn)能投產(chǎn)預期,供求兩端的博弈還在持續(xù),但從中短期看,宏觀面不出現(xiàn)大變數(shù),當前的市場格局就將延續(xù)。只要PX—石腦油價差保持在350美元/噸以上,PX價格就不會劇烈波動。我們有理由相信,未來在談判中達成PX亞洲合約價是大概率事件。 責任編輯:韓奕舒 |
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