塑料制品在整個聚丙烯下游產(chǎn)品中，比例高達(dá)36%，薄膜比例為19%，塑料、薄膜、泡沫月同比都出現(xiàn)了下滑，結(jié)合9月下游需求數(shù)據(jù)，相比8月有所增加，但是和往年相比，需求量是減少的，同比是下降的。

截至2016年9月底，國內(nèi)PP粒原料生產(chǎn)企業(yè)總產(chǎn)能在1843萬噸/年，PP粒國產(chǎn)量在137.66萬噸，PP粒原料生產(chǎn)企業(yè)月份平均開工率在91%，開工率環(huán)比上升2.03%，同比降低2.87%。目前PP粒停車總產(chǎn)能在182萬噸，占國內(nèi)PP粒原料生產(chǎn)企業(yè)總產(chǎn)能的9.88%。其中停車時(shí)間已經(jīng)超過3個月的產(chǎn)能在95萬噸，占停工總產(chǎn)能的52.20%。國內(nèi)PP粒原料生產(chǎn)企業(yè)因停車而損失的產(chǎn)量在28.30萬噸左右，環(huán)比8月減少30.09%。國內(nèi)PP粒原料開工率較8月上升，主要原因是部分停車檢修的裝置恢復(fù)開車，如延長中煤、福建聯(lián)合、河北海偉、中韓石化等廠家在中旬左右恢復(fù)開車，寧波臺塑、中沙天津、天津聯(lián)合、燕山石化等裝置也在9月底10月初相繼底恢復(fù)生產(chǎn)。

石化庫存有所下降

國內(nèi)PP庫存減少3.83%，其中石化庫存、貿(mào)易商庫存和港口庫存均有一定程度的下降。國內(nèi)石化企業(yè)PP庫存減少2.38%。PP原料價(jià)格重心下移令下游工廠盈利局面有所好轉(zhuǎn)，在企業(yè)主動去庫存的背景下，加上下游企業(yè)需求局面好轉(zhuǎn)，國內(nèi)貿(mào)易企業(yè)PP庫存環(huán)比減少8.62%。得益于需求局面相對好轉(zhuǎn)以及華東部分下游企業(yè)的集中補(bǔ)庫，上游企業(yè)和貿(mào)易流通環(huán)節(jié)庫存均得到一定程度的下降。貨源成本在上旬不斷下降的趨勢更是令貿(mào)易商加大了去庫存的力度。

PP市場波動將加大

預(yù)計(jì)PP四季度整體走勢以下行為主，但是不會一路下滑，振蕩或者波動，抑或是波動區(qū)間會加大，還是要進(jìn)一步關(guān)注三點(diǎn)：石化政策、成本、庫存變化。整體上，建議高位做空為主。近日市場波動劇烈，擬把交易倉位限制在20%左右。本次計(jì)劃賣出PP1701合約，賣出價(jià)格8800—8820元/噸，目標(biāo)價(jià)格8790—8750元/噸。

操作建議

OPEC產(chǎn)量創(chuàng)新高，歐美原油期貨回落，限產(chǎn)預(yù)期落空。預(yù)計(jì)市場短期需求難以有效放量，本周市場將高位振蕩，可能出現(xiàn)階段性調(diào)整。

截至昨日，期現(xiàn)價(jià)差為990元/噸，明年5月和1月的價(jià)差到330元/噸。自8月12日到現(xiàn)在，價(jià)差范圍一直在擴(kuò)大，主要原因與這一段時(shí)間現(xiàn)貨價(jià)格下降的幅度沒有期貨盤面下降的幅度大。跨期價(jià)差也是在擴(kuò)大。

PP與LLDPE之間的價(jià)差，不論是期貨還是現(xiàn)貨之間的價(jià)差都在縮小，首先跨品種套利的操作空間利潤下降，這主要是由PP價(jià)格抬升，LLDPE價(jià)格下落造成的。

丙烯是PP生產(chǎn)的直接原料，從7月到8月的數(shù)據(jù)來看，丙烯價(jià)格直線拉高800元/噸，丙烯進(jìn)口量也在7月到8月有所增加，與這一段時(shí)間現(xiàn)貨價(jià)格的整體拉升有直接關(guān)系，隨著現(xiàn)貨價(jià)格的回落，下游需求如果不能接力，價(jià)格下滑的可能性很大。