美銀美林認(rèn)為利率市場已高估了加息預(yù)期，這與特朗普的財政刺激不一致。歐洲將面對數(shù)場關(guān)鍵性選舉沖擊下，看空歐元。因?yàn)槊廊绽顢U(kuò)大，看好美元/日元。中美角力中，推薦美元看漲期權(quán)和人民幣看跌期權(quán)，同時看空新興市場長債。

十條2017年利率、外匯、新興市場的交易如下：

1. 做空美國5年期利率

邏輯：2017至2018年利率市場已計入了美聯(lián)儲兩次半加息的預(yù)期，但這與特朗普所承諾的的激進(jìn)寬松財政措施不一致。

2. 做空美國10年期實(shí)際利率

邏輯：在市場激烈重新定價盈虧平衡通脹率之后，我們認(rèn)為與其下注名義利率的升高，做空實(shí)際利率將取得更高的風(fēng)險回報。

3. 買入美元/日元

邏輯：隨著日本央行將10年期日本國債收益率目標(biāo)設(shè)定為零，我們認(rèn)為這組對利率高度敏感的貨幣對將繼續(xù)成為特朗普獲勝后的最大受益者。

4. 賣出一籃子巴西、墨西哥、哥倫比亞長期債券

邏輯：新興市場固定收益市場的倉位仍然擁擠，且流動性差。

5. 賣出巴西雷亞爾 /墨西哥比索

邏輯：墨西哥比索已經(jīng)超賣，同時巴西雷亞爾將很容易受到巴西寬松舉措和美聯(lián)儲緊縮周期這一分歧路徑所影響。

6. 買入USD看漲/CNH看跌期權(quán)

邏輯：美國總統(tǒng)特朗普希望美元弱勢，而中國方面也希望保持人民幣弱勢，我們認(rèn)為這兩者發(fā)生沖突的風(fēng)險溢價過低。

7. 賣出歐元/英鎊

邏輯：英國脫歐和特朗普當(dāng)選將使反全球化政黨在歐洲愈發(fā)升溫，尤其是歐洲在明年將迎來數(shù)場關(guān)鍵性選舉。

8. 賣出歐元區(qū)30年盈虧平衡通脹率

邏輯：我們認(rèn)為投資者可以抓住近期的通脹反彈來做空，因?yàn)?2月的歐洲央行會議結(jié)果或許將頗令人失望。

9. 賣出歐元/盧布

邏輯：我們認(rèn)為11月30日的OPEC會議或?qū)⑦_(dá)成減產(chǎn)，并且有可能緩解對于俄羅斯的制裁，這將導(dǎo)致俄羅斯盧布的看漲。

10. 買入新西蘭元/美元的賣權(quán)價差

邏輯：即期的NZD/USD正在形成頭肩頂部模式（head and shoulders top pattern），這表明該貨幣將于2017年走低。