目前陰雨綿綿的產(chǎn)區(qū)售糧進(jìn)度一度停滯不前，價(jià)格同比大幅下跌引發(fā)的惜售情緒仍在持續(xù)，同時(shí)運(yùn)費(fèi)明顯上漲，玉米成本被動(dòng)提高支撐短期價(jià)格，國(guó)儲(chǔ)拍賣暫停、輪換收儲(chǔ)政策、深加工補(bǔ)貼政策、農(nóng)民惜售情緒以及近期商品的多頭情緒是本輪玉米上漲行情的主要推手，毫無(wú)疑問(wèn)這次多頭成功的制造了基本面派的恐慌，1680的位置幾近突破，兩天以前的1650高地埋下了不少基本面堅(jiān)定看空的投資者，在商品期貨市場(chǎng)多頭情緒階段性的釋放過(guò)后，未來(lái)行情演繹還是要看基本面的博弈。

今年?yáng)|北、華北多受陰雨天氣影響，今年北方的玉米收割要比往年晚上15天，一般11月之前東北就收割結(jié)束了，而今年最近才結(jié)束，華北方面也有1-2周的延遲，同時(shí)今年國(guó)家對(duì)東北農(nóng)民格外照顧，生產(chǎn)者補(bǔ)貼一發(fā)再發(fā)，并且第一批300億的補(bǔ)貼已經(jīng)基本到農(nóng)民手上，后面90億的補(bǔ)貼也在路上。大東北加內(nèi)蒙年產(chǎn)玉米量9000多萬(wàn)噸，每噸玉米光是補(bǔ)貼就是400元，就算面對(duì)包地種植的成本1300元每噸（單產(chǎn)按東北平均水平1100斤/畝計(jì)算），農(nóng)民出售玉米保本是沒(méi)有問(wèn)題的了（這還沒(méi)有算上地補(bǔ)、糧種補(bǔ)等）。這個(gè)時(shí)候有人可能認(rèn)為農(nóng)戶會(huì)把收益落袋為安，但是農(nóng)戶因?yàn)樾畔⑶垒^少，從眾心理是非常強(qiáng)的，換句話說(shuō)看著去年的苞米一斤能賣1塊，今年只能賣6、7毛，自然是不樂(lè)意的。另外今年?yáng)|北天氣本就偏冷，當(dāng)前容易上凍，玉米也比較容易保存，所以惜售情緒就這樣被推升上去了。

據(jù)有關(guān)信息網(wǎng)站的最新數(shù)據(jù)顯示，今年?yáng)|北玉米的售糧進(jìn)度不到11%，華北也是在10%的水平，銷售上量一直沒(méi)有看到，同時(shí)運(yùn)費(fèi)明顯上漲，不排除個(gè)別地區(qū)現(xiàn)貨短時(shí)偏緊的可能。近一個(gè)月以來(lái)，我們觀測(cè)到黑龍江龍崗玉米上漲90元每噸，遼寧鐵嶺地區(qū)玉米上漲60元每噸，期貨盤(pán)面上玉米價(jià)格上漲近200點(diǎn)，這個(gè)漲幅更多體現(xiàn)的是預(yù)期有關(guān)政策落地后的價(jià)格上漲和農(nóng)戶惜售的情緒升水，但筆者認(rèn)為后市往下修正的概率是很大的。

話說(shuō)不是不報(bào)，時(shí)候未到，據(jù)筆者對(duì)農(nóng)戶的調(diào)研上看，農(nóng)民為了償還貸款和準(zhǔn)備過(guò)年，錢是要留出來(lái)的，在年底之前玉米的售糧進(jìn)度將達(dá)到6-7成，也就是說(shuō)在未來(lái)的一個(gè)月里面，玉米銷售的高峰遲早會(huì)起來(lái)，特別是今年9000余萬(wàn)噸的東北玉米如何消化這一問(wèn)題尚沒(méi)有一個(gè)很明確的消化方案，因此未來(lái)玉米現(xiàn)貨供應(yīng)壓力下的一次下跌是相對(duì)確定的結(jié)果。從交易心理上看，多頭在本周二、周三大幅震蕩中收割獲利之后，短期無(wú)論是市場(chǎng)情緒還是基本面已經(jīng)很難找到再一次大舉做多的理由來(lái)支持，在基本面空頭被資金血洗出場(chǎng)之后，當(dāng)前做多也缺乏合適的交易對(duì)手，目前來(lái)看收益和風(fēng)險(xiǎn)相比顯然是得不償失。

另外，從筆者對(duì)進(jìn)口替代品價(jià)格的監(jiān)測(cè)上看，當(dāng)前青島港，天津港的大麥、高粱、DDGS價(jià)格大多集中在1800一線，在比如華南等部分地區(qū)玉米進(jìn)口替代品已經(jīng)體現(xiàn)出一定的價(jià)格優(yōu)勢(shì)，很多港口暫停了對(duì)大麥、高粱的報(bào)價(jià)，可見(jiàn)當(dāng)前為了讓國(guó)內(nèi)玉米去庫(kù)存進(jìn)度正常推進(jìn)，讓玉米保持相對(duì)低于進(jìn)口替代品價(jià)格應(yīng)該是基本的前提之一，因此筆者認(rèn)為玉米期價(jià)在1650以上去逢高試空是有相當(dāng)安全邊際的，預(yù)計(jì)短期內(nèi)1701合約仍有進(jìn)一步下跌的動(dòng)能，下方可看至1530一線。