在特朗普的意外當(dāng)選推高美元之際，高盛上調(diào)了美聯(lián)儲(chǔ)年末加息的預(yù)期，并指出歐洲央行或?qū)⒁虼搜娱L(zhǎng)資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃期限。

在報(bào)告中，高盛將12月FOMC會(huì)議加息的可能性由此前的60%提升至85%，并預(yù)計(jì)2017年將再度加息75bp，這高于FOMC預(yù)測(cè)的將加息50bp。因?yàn)閳?bào)告中的核心通脹預(yù)測(cè)以及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)均高于FOMC成員認(rèn)為的中值。

雖然特朗普提出的政策對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響并不明確，但由于產(chǎn)出和就業(yè)目前接近潛力值，因此其可能對(duì)于已逐步攀升的通脹產(chǎn)生推動(dòng)作用。而且，我們?nèi)匀粦岩删饫室呀?jīng)下滑至市場(chǎng)普遍認(rèn)為的水平。因此仍然認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)的加息幅度將高于市場(chǎng)預(yù)期。

美聯(lián)儲(chǔ)政策緊縮可能對(duì)全球長(zhǎng)期利率再度施加上行壓力。為免受財(cái)政狀況緊縮帶來(lái)的影響，其他主要央行將加強(qiáng)對(duì)實(shí)施寬松貨幣政策的承諾：

盡管歐元區(qū)的增長(zhǎng)稍快，但實(shí)際GDP仍然顯著低于自身潛力，核心通脹也仍居低位。因此，預(yù)期歐洲央行為了保持財(cái)政狀況的寬松并持續(xù)為支持性財(cái)政政策提供空間，將延長(zhǎng)資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃至明年3月之后。

日本央行將注重實(shí)施9月推出的收益率曲線控制政策，這一新的制度框架將令日本受益于全球利率的上行。在這一框架下，收緊的美聯(lián)儲(chǔ)政策將導(dǎo)致利率較之前分歧更為嚴(yán)重，日元進(jìn)一步貶值，并對(duì)日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與通脹產(chǎn)生更大的推動(dòng)作用。越來(lái)越大的利率分歧將因此對(duì)美元施壓。