滬膠自9月下旬以來兩個月的時間主力合約從13000點上漲到16000多點,累計漲幅接近25%,外部資金持續(xù)流入,市場做多熱情高漲。根據(jù)ANRPC最新報告顯示,預(yù)計今年天膠產(chǎn)量微增0.4%,這是自2014年降1.9%,2015年增0.8%,連續(xù)第三年保持低迷態(tài)勢,而需求方面預(yù)計今年消費提升4.5%,天膠供應(yīng)過剩局面今年將得到有效的緩解,自2011年開始的持續(xù)下跌行情使得產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)生了大洗牌,考慮到天膠價格波動六年左右的周期性規(guī)律,中長期滬膠有望引來新一輪春天。 首先,倉單壓力解除,現(xiàn)貨貼水大幅收窄。上期所規(guī)定國產(chǎn)天然橡膠(SCR WF)在庫交割的有效期限為生產(chǎn)年份的第二年的最后一個交割月份,超過期限的轉(zhuǎn)作現(xiàn)貨。目前上期所倉單量299050噸,11月到期倉單146560噸,而RU1611合約15日到期交割量50970噸,這些到期倉單必須以交割或者期轉(zhuǎn)現(xiàn)的形式出庫,因此前期制約滬膠上漲的倉單壓力得到有效緩解。由于作為全乳膠價格標(biāo)的的RU1611合約到期,全乳膠價格最近幾日持續(xù)走高,貼水期貨幅度由之前接近3000元高位回落到目前1500元左右,基差得到快速修復(fù)。 其次,保稅區(qū)庫存處于歷史低位,進口套利窗口關(guān)閉。據(jù)最新統(tǒng)計數(shù)據(jù),青島保稅區(qū)的庫存9.09萬噸,其中天膠5.54萬噸,合成膠3.04萬噸,復(fù)合膠0.51萬噸,絕對水平處在歷史低位。目前保稅區(qū)現(xiàn)貨相比外盤價格已經(jīng)由升水轉(zhuǎn)為平水或貼水,貿(mào)易商內(nèi)外盤套利窗口再次關(guān)閉,前期保稅區(qū)現(xiàn)貨升水將導(dǎo)致貿(mào)易商大量進口。 再次,重卡數(shù)據(jù)靚麗,輪胎開工率處于高位。作為天膠使用量最大的終端重卡市場今年數(shù)據(jù)非常靚麗,重卡車廠訂單井噴。前10個月重卡銷量已經(jīng)達到55.9萬輛,而去年整年重卡銷售才50萬輛。今年“金九銀十”旺季需求亦明顯好于預(yù)期,自9月重卡銷量5.25輛(同比增長26%)后,10月重卡銷量6.74萬輛,同比去年大增49%,預(yù)計全年重卡銷量有望達到65萬輛。而隨著國家整治“超限超載”政策的出臺以及疊加國五法規(guī)升級的預(yù)期,明年重卡銷量增幅仍將達到10%的水平。下游輪胎方面,今年輪胎生產(chǎn)利潤非常好,輪胎企業(yè)開工熱情高漲,全鋼胎和半鋼胎開工率也處在年內(nèi)高位水平。 責(zé)任編輯:韓奕舒 |
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