由于前期國內(nèi)大豆到港量偏少，而大豆壓榨量處于高位，國內(nèi)大豆庫存持續(xù)回落，近期大豆到港量開始明顯增加。大豆庫存止跌回升。截至昨日，國內(nèi)大豆庫存為578萬噸，較上周同期的563萬噸增加15萬噸或2.7%，較上月同期的573萬噸增加0.9%，但較上年同期的525萬噸增加10.1%，較近三年同期均值的503萬噸增加14.9%。本周大豆壓榨量將繼續(xù)上升，但大豆到港明顯增加，預計大豆庫存將繼續(xù)小幅回升。

庫存監(jiān)測同時顯示：12月我國美豆到港量增至700萬噸以上。2016/17年度迄今美國對中國累計裝運大豆1621萬噸，較上年同期1248萬噸增長30%。預計11月我國進口美豆到港量將增加至550-600萬噸，較上年同期的425萬噸增加近40%。12月到港量將進一步增加至700萬噸以上，較上年同期的665萬噸增加5.3%。

USDA出口檢驗周報顯示，截至11月17日的一周，美國對中國裝運194.9萬噸大豆，大約相當于35船巴拿馬型貨輪裝運的數(shù)量，較上年同期的124.73萬噸增加56.3%。上周裝運233.3萬噸大豆，相當于42船。當周美國對中國大豆出口檢驗量占該周檢驗總量的73.1%。

豆粕方面，大豆壓榨量繼續(xù)增加，豆粕產(chǎn)出增加，但由于近期飼料養(yǎng)殖企業(yè)豆粕物理庫存普遍處于較低水平，企業(yè)提貨速度加快，國內(nèi)豆粕庫存繼續(xù)回落。截至昨日，全國主要油廠豆粕庫存為46萬噸，較上周同期的48.5萬噸減少2.5萬噸或5.2%，較去年同期的69.7萬噸減少34%，較過去3年同期均值的53萬噸減少13.2%。目前豆粕現(xiàn)貨供應仍然偏緊，刺激油廠提升開機率，近期大部分油廠以執(zhí)行前期合同以及銷售基差為主。豆粕現(xiàn)貨供應偏緊支持豆粕基差報價維持高位。遼寧大連地區(qū)2-3月基差報價為M1701+200元/噸；天津地區(qū)12-1月基差報價為M1701+200元/噸；江蘇張家港地區(qū)12月基差報價為M1701+260元/噸；廣東廣州地區(qū)12月基差報價為M1701+370元/噸，2-5月基差報價為M1705+200元/噸。

此外，美豆價格大幅上漲致遠月進口大豆壓榨利潤回落。雖然昨日國內(nèi)豆粕期價漲幅超過2%，豆油期價漲幅也超過1%，但由于美豆期貨價格漲幅大，進口大豆壓榨利潤有所回落。美灣大豆12月船期對大商所1月合約壓榨利潤為60元/噸（包含加工費用130元/噸，下同），較前一日上升15元/噸；巴西大豆明年3月船期對大商所5月合約壓榨利潤為15元/噸，較前一日回落25元/噸。主要原因是國內(nèi)豆粕近月合約價格高于遠月合約。