國債期貨：期債需要時間 維持整理態(tài)勢。

一、行情回顧。周二，期債又現(xiàn)沖高回落，震蕩收盤。5年期主力合約開盤價，最高，最低，收盤于，漲跌幅為，成交量為手，持倉量為手。三張合約總成交手，總持倉手。10年期主力合約開盤價，最高，最低，收盤于，漲跌幅為，成交量為手，持倉量為手。三張合約總成交手，總持倉手。

二、資金面。昨日，公開市場操作凈投放為500億元，資金面偏緊。上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）隔夜利率至%，7天利率至%，14天利率至%；銀行間回購加權(quán)利率1天利率至%，7天利率至%，14天利率至%。

三、現(xiàn)券市場。TF1703合約的CTD券150007.IB，IRR為-0.20%，該券當日收于103.6005，收益率較前日上行0.39BP；T1703合約的CTD券為160004.IB，IRR為-1.11%，該券收于99.5172，收益率較前日上行0.50BP?，F(xiàn)券方面，5年期、10年期收益率分別至%、%。中債國債類指數(shù)較上一交易日上漲，其中中債國債總指數(shù)至，固定利率國債指數(shù)至。

四、財經(jīng)資訊。

1、發(fā)改委：今年前10月，鐵路完成固定資產(chǎn)投資6234億元，為2016年投資計劃的77.9%，同比增長9.8%；公路建設(shè)累計完成固定資產(chǎn)投資14478億元，為2016年投資計劃的87.7%，同比增8.8%。

五、結(jié)論及投資建議。周二，期債又現(xiàn)沖高回落，震蕩收盤，5年、10年期國債收益率分別下行1.00BP、1.60BP至2.66%、2.86%。昨日公開市場凈投放500億元，SHIBOR利率全線上揚，銀行間回購加權(quán)利率漲跌互現(xiàn)，隔夜和14天資金略緊；資金面在近期以來有所回暖，但緊張的態(tài)勢并未消散，市場對此仍然心有余悸，甚至在很多時候上升到了國內(nèi)和全球流動性拐點的層面，對美國大力重建基礎(chǔ)設(shè)施和貨幣政策收緊的預期持續(xù)影響市場，目前尚未看到官方明確表態(tài)，未來該預期理應走向驗證和落地階段，需要跟蹤觀察。相關(guān)市場上，近一段時間以來，權(quán)益以及大宗表現(xiàn)積極，上證指數(shù)昨日逼近3250點，創(chuàng)下1月初以來的新高，大宗商品經(jīng)過短暫調(diào)整后昨日再次強勢上漲，其他資產(chǎn)的走強對期債存在壓制。從期債自身來看，在11月18日達到調(diào)整低點后，近兩個交易日持續(xù)表現(xiàn)為沖高回落，維持底部震蕩。經(jīng)歷了前期的持續(xù)下跌，同時需求端出現(xiàn)疲態(tài)，期債存在修復需要，但目前市場情緒多變，期債還需要更多的時間消化各種利空，有望繼續(xù)維持底部震蕩。