股指期貨

多單持有

早盤3組期指依舊分化較為明顯，IF和IH合約高開(kāi)后震蕩上行，盤中創(chuàng)階段性新高，午后IF和IH合約震蕩上行，但IC合約震蕩下行，從現(xiàn)貨指數(shù)來(lái)看，二八分化愈加明顯，深市全線收跌，其中創(chuàng)業(yè)板下跌0.88%，而滬市全線收漲，行業(yè)板塊漲跌互現(xiàn)，券商、有色等權(quán)重股走強(qiáng)，前期的高送轉(zhuǎn)、次新股等板塊有所回落。經(jīng)濟(jì)面，近期的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、資金結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好，表明經(jīng)濟(jì)在質(zhì)的方面有所提高，但投資、消費(fèi)和進(jìn)出口表現(xiàn)不佳，表明我國(guó)經(jīng)濟(jì)仍處于底部階段。從資金面來(lái)看，兩市融資余額下降2億元至9561.29億元，位于十個(gè)月以來(lái)高位，滬股通凈流入9.32億元，表明北上資金積極布局A股，但近期SHIBOR利率持續(xù)全線抬升，市場(chǎng)資金有所緊張。從技術(shù)上來(lái)看，滬深兩市合計(jì)成交6337.67億元，均線系統(tǒng)顯示為多頭格局，建議多單持有。

宏觀金融
研發(fā)團(tuán)隊(duì)

國(guó)債期貨

前期空單謹(jǐn)慎持有

今日期債主力低開(kāi)后震蕩運(yùn)行，五債主力強(qiáng)于十債，兩合約成交均較前一交易日縮量。央行公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行1150億元逆回購(gòu)，凈回籠850億元，結(jié)束此前連續(xù)9日凈投放，貨幣市場(chǎng)上，SHIBOR繼續(xù)全線上漲，質(zhì)押回購(gòu)利率多數(shù)上行，資金面依然偏緊，人民幣貶值加速疊加年末因素，后續(xù)資金面恐難樂(lè)觀。昨日銀監(jiān)會(huì)發(fā)布的關(guān)于商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理征求意見(jiàn)稿表明理財(cái)監(jiān)管趨嚴(yán)，將會(huì)降低銀行理財(cái)對(duì)債券尤其是信用債的配置，不過(guò)尚處征求意見(jiàn)階段，對(duì)市場(chǎng)影響有限。從盤面來(lái)看，近日期債主力探底回升，今日期價(jià)守住10日均線，短期均線有所鈍化，建議前期空單謹(jǐn)慎持有。

貴金屬

暫時(shí)觀望

亞市盤初延續(xù)隔夜跌勢(shì)，交投在1190美元/盎司下方。周三因美國(guó)感恩節(jié)前公布的一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，表明經(jīng)濟(jì)處在穩(wěn)步增長(zhǎng)的正軌，推動(dòng)美元和美國(guó)股市進(jìn)一步攀升，同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)11月會(huì)議紀(jì)要也明確了12月的加息前景，金價(jià)當(dāng)天在跌破1200美元關(guān)口后重挫2%，盤中最低觸及1181.89美元/盎司的9個(gè)月低位。另外，現(xiàn)貨白銀周三也一度下跌近3%，自8月高位以來(lái)已下挫超過(guò)20%，暗示銀價(jià)進(jìn)入了技術(shù)性熊市。操作上，暫時(shí)觀望。

金屬
研發(fā)團(tuán)隊(duì)

銅(CU)

暫時(shí)觀望

今日上海電解銅現(xiàn)貨對(duì)當(dāng)月合約報(bào)貼水160元/噸-貼水90元/噸，平水銅成交價(jià)格47560元/噸-48320元/噸，升水銅成交價(jià)格47580元/噸48360元/噸。滬期銅延續(xù)漲勢(shì)，早市未拉開(kāi)飆漲之前，大量投機(jī)商因看漲銅價(jià)入市吸收低價(jià)貨源，成交一度活躍，報(bào)價(jià)貼水120元/噸-80元/噸，但在十點(diǎn)前后，滬期銅開(kāi)啟飆漲后，市場(chǎng)報(bào)價(jià)擴(kuò)大至貼水160元/噸-貼水120元/噸，進(jìn)入第二交易時(shí)段，滬期銅開(kāi)盤即各大合約全線漲停，持貨商難以報(bào)價(jià)，現(xiàn)銅貼水波動(dòng)劇烈，報(bào)價(jià)較為紊亂，隨后漲停板打開(kāi)，現(xiàn)銅貼水逐步回到早市理性水平，貼水回歸到貼水150元/噸-貼水100元/噸，成交以中間商為主，下游在銅價(jià)暴漲后暫停入市節(jié)奏，等待銅價(jià)企穩(wěn)。操作上，暫時(shí)觀望。

螺紋鋼(RB)

觀望為宜

今日螺紋期貨在2950一線上下波動(dòng)，上下影線均較長(zhǎng)?，F(xiàn)貨價(jià)格變化不大，上海市場(chǎng)16-25mm規(guī)格HRB400材質(zhì)螺紋鋼主流價(jià)格維持2940元/噸。期貨庫(kù)存相對(duì)低，昨日期貨庫(kù)存897（-8385）萬(wàn)噸。河北計(jì)劃再度關(guān)停一部分鋼廠產(chǎn)能，一方面是應(yīng)對(duì)環(huán)境污染的霧霾問(wèn)題，另一方面受利潤(rùn)影響。Mysteel調(diào)研的163家鋼廠盈利面數(shù)據(jù)也較前一周回落3.07個(gè)百分點(diǎn)至53.37%，若后期鋼廠盈利情況繼續(xù)惡化，預(yù)計(jì)鋼廠有陸續(xù)停產(chǎn)檢修的可能，這樣市場(chǎng)對(duì)鋼材供給預(yù)期偏緊。螺紋鋼主力1701合約短期走勢(shì)偏強(qiáng)，建議暫時(shí)觀望為宜。

熱卷(HC)

觀望為宜

夜盤今日收小陰線。上海熱軋板卷市場(chǎng)價(jià)格維持在3400，市場(chǎng)資源較少，大部分商家惜售心態(tài)濃。鋼鐵需求逐漸進(jìn)入淡季，需求或?qū)⑹强简?yàn)?zāi)芊窬S持高價(jià)的重要方面。熱卷主力1701合約整體較強(qiáng)，暫時(shí)觀望為宜。

鋁(AL)

多單獲利了結(jié)暫且觀望

上海成交集中14890-14910元/噸，對(duì)當(dāng)月升水250-370元/噸，無(wú)錫成交集中14880-14910元/噸，杭州成交集中14910-14940元/噸。鋁價(jià)供應(yīng)充足局面和其他金屬?gòu)?qiáng)勢(shì)對(duì)期鋁形成矛盾影響，鋁價(jià)震蕩迅速而劇烈，持貨商如履薄冰，不敢留庫(kù)存，換現(xiàn)意愿維持積極，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)隨盤子波動(dòng)而調(diào)整，今日調(diào)價(jià)頻率非常高，中間商謹(jǐn)慎操作，盡量快速出手，壓縮留庫(kù)時(shí)間，下游維持生產(chǎn)按需采購(gòu)。期鋁震蕩劇烈，市場(chǎng)謹(jǐn)慎觀望氛圍濃厚。期貨方面，今日滬鋁沖高回落，在其他品種漲停的提振下，鋁價(jià)漲幅有限，從技術(shù)上有走弱跡象。結(jié)合基本面來(lái)看，目前貿(mào)易商不再過(guò)分看多鋁價(jià)，有快速出手的意愿，隨著西北鋁錠的逐步抵達(dá)，料后期供應(yīng)壓力凸顯，操作上建議多單止盈，暫且觀望。

鋅(ZN)

暫時(shí)觀望

今日上海市場(chǎng)0#鋅主流成交價(jià)22630-22800元/噸，對(duì)滬期鋅1701合約平水~升50元/噸。滬鋅1701合約開(kāi)盤后快速上揚(yáng)觸及漲停22870元/噸，第二時(shí)段回吐部分漲幅，早盤報(bào)收于22600元/噸?，F(xiàn)貨市場(chǎng)，鋅價(jià)沖高，冶煉廠積極出貨，貿(mào)易商正常出貨，下游畏高觀望，采購(gòu)較少，市場(chǎng)整體成交偏弱。操作上，暫時(shí)觀望。

鎳(NI)

暫且觀望

金川鎳現(xiàn)貨較無(wú)錫主力合約1612升水250-350元/噸，俄鎳平水成交。期鎳大漲，部分貿(mào)易商下調(diào)升水、出貨積極；另有貿(mào)易商擔(dān)心后續(xù)盤面下跌，若調(diào)低升水出貨，恐難再收低價(jià)貨源，因而出貨較謹(jǐn)慎，金川鎳報(bào)價(jià)仍為升水400元/噸，成交被冷落。下游多為按需采購(gòu)，貿(mào)易商逢低有接貨。上午主流成交區(qū)間94800-95950元/噸。期貨方面，滬期鎳表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，主要是受到其他金屬的有效提振，但介于持倉(cāng)成交較為清淡，建議暫且觀望為宜。

鐵礦石(I)

觀望為宜

今日鐵礦石期貨沖高回落，日內(nèi)沖漲至685.5，創(chuàng)2014年8月下旬以來(lái)新高，尾盤下拉。成交量和昨日相當(dāng)，但持倉(cāng)減少14.1萬(wàn)手。基本面方面，進(jìn)口礦現(xiàn)貨價(jià)格小幅上漲10元，青島港61.5%BP粉（濕噸）615（期貨礦石為干噸）。短期部分鋼廠有采購(gòu)補(bǔ)庫(kù)需求，加上近期人民幣貶值，力拓調(diào)高中國(guó)買家鐵礦石長(zhǎng)協(xié)價(jià)格，要在某機(jī)構(gòu)指數(shù)定價(jià)的基礎(chǔ)上，每噸加上幾十美分至1美元不等作為長(zhǎng)協(xié)價(jià)格，這些因素利多市場(chǎng)。不過(guò)今日期貨K線上下影線比較長(zhǎng)，多空開(kāi)始有分歧，建議觀望為宜。

天膠(RU)

偏多操作

今日天膠主力期價(jià)沖高回落，整體上行趨勢(shì)未變?，F(xiàn)貨市場(chǎng)主流報(bào)價(jià)繼續(xù)普漲，市場(chǎng)交投尚可。基本面來(lái)看，目前保稅區(qū)庫(kù)存低位、重卡銷售數(shù)據(jù)較好等因素為期價(jià)提供利多支撐，目前市場(chǎng)整體貨源偏緊，短期來(lái)看基本面供需尚可，加之技術(shù)上多頭趨勢(shì)未變，因此建議偏多操作為宜。

能化
研發(fā)團(tuán)隊(duì)

瀝青(BU)

逐步建立空單

瀝青主力合約受原油帶動(dòng)，偏強(qiáng)運(yùn)行，12合約空頭離場(chǎng)較多，預(yù)計(jì)后續(xù)在虛盤回歸合理后，仍然有做空機(jī)會(huì)?；久嫔蠠拸S庫(kù)存小幅回落。但整體仍然偏弱庫(kù)存壓力仍然較大，期貨升水空間較小。目前12合約維持底部震蕩，上行乏力。原油達(dá)成凍產(chǎn)將一定程度提振瀝青期價(jià)。華南、山東等地部分煉廠瀝青價(jià)格有所下調(diào)。山東及周邊地區(qū)降雨頻繁影響需求；華東地區(qū)部分煉廠出貨下滑，加之社會(huì)庫(kù)存居高不下，貿(mào)易商采購(gòu)積極性較低。近期國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求整體不旺，部分地區(qū)瀝青資源過(guò)剩加劇，且?guī)齑嫦木徛?，煉廠價(jià)格面臨一定的調(diào)整壓力。只有廠庫(kù)方面維持低位。雖然供應(yīng)壓力及較弱需求，但考慮原油波動(dòng)較大，建議暫時(shí)觀望。

塑料(L)

多單謹(jǐn)慎持有

今日連塑料主力1701合約承壓10日均線弱勢(shì)下挫并跌破前期階段性低點(diǎn)，弱勢(shì)格局顯現(xiàn)，現(xiàn)貨市場(chǎng)主流報(bào)價(jià)繼續(xù)走軟，部分線性松動(dòng)50-100元/噸，加之部分石化繼續(xù)降價(jià)銷售，市場(chǎng)交投受挫，業(yè)者多隨行跟跌。然下游需求逐漸轉(zhuǎn)淡，采購(gòu)積極性偏弱。目前來(lái)看上方均線阻力明顯，期價(jià)整體表現(xiàn)弱勢(shì)，后期關(guān)注60日均線附近表現(xiàn)，跌破則止損離場(chǎng)。

聚丙烯(PP)

多單謹(jǐn)慎持有

今日聚丙烯主力1701合約沖高回落，日內(nèi)期價(jià)上沖至8800元/噸附近后受阻回落，整體來(lái)看期價(jià)上行乏力。現(xiàn)貨市場(chǎng)主流報(bào)價(jià)維穩(wěn)，價(jià)格波幅在20-30元/噸，多數(shù)石化出廠價(jià)維持穩(wěn)，對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)成本支撐穩(wěn)定，商家根據(jù)自身貨源隨行出貨。下游工廠根據(jù)訂單情況適度補(bǔ)倉(cāng)，實(shí)盤成交有所放量，市場(chǎng)交投活躍度提高。短期關(guān)注期價(jià)于20日均線附近表現(xiàn)，多單謹(jǐn)慎持有。

PTA(TA)

多單止盈離場(chǎng)

今日TA偏強(qiáng)運(yùn)行，站上5000一線，下方獲得均線支撐，盤面偏強(qiáng)。目前TA受資金撤離影響，波動(dòng)較大。下方加工費(fèi)支撐加之四季度聚酯提振，TA漲勢(shì)有望延續(xù)?；久婵春罄m(xù)聚酯負(fù)荷仍然有增加空間。成本方面，原油低位徘徊，但由于PX端利潤(rùn)仍然可觀，原油對(duì)TA影響有限。基本面上看，目前PTA開(kāi)工率穩(wěn)定，當(dāng)前利潤(rùn)維持穩(wěn)定，主流廠商均有檢修計(jì)劃。而需求端看，聚酯開(kāi)工負(fù)荷仍然有提升空間。預(yù)計(jì)四季度整體供需維持當(dāng)前供需格局，處于緊平衡狀態(tài)。庫(kù)存方面，總體供需結(jié)構(gòu)偏緊，去庫(kù)存幅度較大，下游開(kāi)工負(fù)荷逐步提高，后期需求將受提振。現(xiàn)貨方面PTA報(bào)價(jià)穩(wěn)定，亦有成交跟隨。操作上，建議逢低吸納多單。

焦炭(J)

暫且觀望

焦炭主力1701合約今日維持震蕩，近期焦炭現(xiàn)貨價(jià)格再次加快漲價(jià)步伐，貨源依舊緊缺，直接倒逼鋼廠減產(chǎn)，而上有主焦煤的成本推動(dòng)以及貨源緊張支撐焦價(jià)在四季度難有大幅下跌，而從目前的持倉(cāng)來(lái)看，多空在11月份將會(huì)出現(xiàn)一定程度的減倉(cāng)，屆時(shí)將直接帶動(dòng)價(jià)格產(chǎn)生較大波動(dòng)，因此操作上我們建議暫且觀望。

焦煤(JM)

暫且觀望

焦煤主力1701合約今日維持震蕩，現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中有漲，進(jìn)入四季度，市場(chǎng)整體缺貨情況依舊，下游焦化廠爭(zhēng)相搶貨，部分焦化廠由于無(wú)法采購(gòu)到合適的主焦煤原料發(fā)生了減產(chǎn)，預(yù)期后期焦煤將繼續(xù)保持穩(wěn)中偏強(qiáng)格局，操作上建議暫且觀望。

動(dòng)力煤(TC)

遠(yuǎn)月空單謹(jǐn)慎持有

動(dòng)力煤主力1701合約今日維持震蕩，現(xiàn)貨市場(chǎng)繼續(xù)保持穩(wěn)中有漲，北方港口5500大卡煤價(jià)漲至700元/噸附近，且缺貨情況依然嚴(yán)重，進(jìn)入冬儲(chǔ)，隨著氣溫變冷，日耗后期將會(huì)繼續(xù)攀升，我們預(yù)期1701合約作為第一個(gè)修改交割品質(zhì)后上市的交易合約，由于交割品種要求大幅提升，參考目前近30萬(wàn)手的持倉(cāng)，很有可能將在11月份以及12月初發(fā)生逼倉(cāng)行情，但對(duì)于明年，我們預(yù)期供應(yīng)將會(huì)逐漸增加，因此操作上建議遠(yuǎn)月空單謹(jǐn)慎持有。

甲醇(ME)

輕倉(cāng)試空遠(yuǎn)月合約

近期西北部分烯烴外采原料減少，導(dǎo)致西部供應(yīng)壓力增加，同時(shí)考慮到局部因季節(jié)因素導(dǎo)致運(yùn)費(fèi)上升，不排除廠家繼續(xù)讓利出貨可能；以山東為首的東部?jī)?nèi)地一方面受下游采購(gòu)壓制，另一方面受港口走高支撐，短期上述區(qū)域或走供應(yīng)面邏輯，且考慮到目前下游庫(kù)存較低，不排除被動(dòng)跟漲可能；港口方面，外盤價(jià)格高位以及港口可售庫(kù)存有限支撐，短期港口成本支撐較強(qiáng)，短期或仍有繼續(xù)走高可能。今日甲醇期價(jià)沖高回落，操作上建議激進(jìn)者可輕倉(cāng)試空MA1705合約，長(zhǎng)線思路操作。

玻璃(FG)

輕倉(cāng)試空遠(yuǎn)月合約

當(dāng)前北方市場(chǎng)尚有部分年末趕工訂單，南方市場(chǎng)需求也保持相對(duì)穩(wěn)定。在成本增加的影響下，生產(chǎn)企業(yè)盡量延緩市場(chǎng)價(jià)格下調(diào)的時(shí)間和幅度，為后期淡季銷售回籠資金和增加儲(chǔ)備。貿(mào)易商也在清理自身庫(kù)存，當(dāng)前采取隨進(jìn)隨出的策略。今日玻璃期價(jià)沖高回落，操作上建議輕倉(cāng)試空FG1705合約，長(zhǎng)線思路操作。

膠板(BB)

觀望為宜

膠板期貨主力合約今日高位震蕩。技術(shù)上看，近期期價(jià)呈現(xiàn)震蕩盤整格局，重心小幅下移，整體受5周均線壓制明顯，預(yù)計(jì)短線 期價(jià)仍將維 持弱勢(shì)震蕩格局，操作上建議謹(jǐn)慎觀望。

纖板(FB)

觀望為宜

纖板期貨主力合約今日高位震蕩。技術(shù)上看，期價(jià)跌破55元/張一線支撐后，期價(jià)重心上行乏力，均線系統(tǒng)呈現(xiàn)空頭排列，且MACD指標(biāo)走勢(shì)偏弱，操作上建議謹(jǐn)慎觀望。

白糖(SR)

多空分歧加大

今日白糖期價(jià)增倉(cāng)上行，階段性漲跌空間有限。市場(chǎng)方面，廣西中間商報(bào)價(jià)6625-6660元/噸，下調(diào)30-50元/噸，成交一般。市場(chǎng)方面，目前市場(chǎng)仍對(duì)下榨季進(jìn)口糖量下降程度預(yù)計(jì)期待。從供需上，目前處于平衡態(tài)勢(shì)，雖然部分集團(tuán)已經(jīng)清庫(kù)，但貿(mào)易商以及國(guó)儲(chǔ)糖繼續(xù)拍賣，導(dǎo)致市場(chǎng)并不緊張，而外糖近期進(jìn)入調(diào)整結(jié)構(gòu)，基金持倉(cāng)多頭逐步離場(chǎng)，目前鄭糖缺乏大幅上漲的基礎(chǔ)，建議觀望。

農(nóng)產(chǎn)品
研發(fā)團(tuán)隊(duì)

玉米及玉米淀粉

暫時(shí)觀望

今日連玉米期價(jià)弱勢(shì)下行，資金繼續(xù)離場(chǎng)。市場(chǎng)方面，目前東北港口玉米價(jià)格繼續(xù)回落，錦州集港1710-1730元/噸，較昨日下跌20元/噸，理論平艙1760-1780元/噸；廣東港口散船新糧碼頭1950元/噸，較昨日降價(jià)20元/噸；東北深加工企業(yè)掛牌新玉米價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定1400-1480元/噸，飼料企業(yè)收購(gòu)新玉米價(jià)格1550-1680元/噸，糧點(diǎn)銷售價(jià)格走軟。華北深加工企業(yè)收購(gòu)價(jià)格區(qū)間1720-1800元/噸，南方銷區(qū)玉米價(jià)格高位回落。操作上，建議暫時(shí)觀望，激進(jìn)者輕倉(cāng)試空。淀粉方面，目前行業(yè)供應(yīng)已恢復(fù)至近年來(lái)的新高，市場(chǎng)供應(yīng)壓力持續(xù)增加。受益于前期價(jià)格過(guò)低、節(jié)日需求增加以及全行業(yè)低庫(kù)存等因素的影響下，市場(chǎng)壓力并未顯現(xiàn)。但若隨著市場(chǎng)的持續(xù)向前發(fā)展，后期主要企業(yè)走貨與銷售壓力的累積以及庫(kù)存的回升等因素的出現(xiàn)，現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格維持高位的難度增加。操作上，暫時(shí)觀望。

豆一(A)

暫時(shí)觀望

今日連豆期價(jià)震蕩整理，續(xù)跌動(dòng)能減弱。市場(chǎng)方面，目前東北商品豆市場(chǎng)交易量小，行情上漲動(dòng)力不足，但成本面及油豆消耗量的增加，及中儲(chǔ)糧糧庫(kù)輪儲(chǔ)豆收儲(chǔ)的啟動(dòng)，均對(duì)東北豆市場(chǎng)形成潛在支撐?，F(xiàn)沿淮產(chǎn)區(qū)交易量尚可，將支撐行情或再適度上漲，不過(guò)，今年沿淮豆的整體質(zhì)量水平較去年有所下降，其對(duì)未來(lái)整體上漲空間將構(gòu)成限制。操作上，建議暫時(shí)觀望。

豆粕(M)

暫且觀望

受美國(guó)政府預(yù)期明年增加對(duì)生物燃料油使用量影響，美豆延續(xù)反彈。近期美豆出口數(shù)據(jù)持續(xù)保持強(qiáng)勁，使得美豆處于偏強(qiáng)震蕩格局。國(guó)內(nèi)方面，豆粕現(xiàn)貨供銷兩旺，近期油廠開(kāi)機(jī)率有所回升,在油廠壓榨量增大的同時(shí)，飼料廠提貨速度亦較快，油廠豆粕庫(kù)存維持低位，現(xiàn)貨供應(yīng)偏緊，價(jià)格表現(xiàn)堅(jiān)挺。受人民幣貶值因素影響，豆粕震蕩區(qū)間上下沿均有所上移。南美方面，巴西種植速度偏快，給近月合約帶來(lái)壓力，拉尼娜氣候預(yù)計(jì)在12月份達(dá)到高峰，需關(guān)注后期天氣變化。操作上建議暫且觀望。

豆油(Y)

美豆油大漲，RVO報(bào)告提振需求預(yù)期

國(guó)際方面，原油穩(wěn)定在40美元/桶上方，油脂生柴需求端本就偏向樂(lè)觀。隔夜美國(guó)環(huán)保部發(fā)布2017生柴目標(biāo)，提振生柴消費(fèi)預(yù)期，美豆油領(lǐng)漲油脂。國(guó)內(nèi)方面，隨著后期壓榨量的放大，國(guó)內(nèi)豆油庫(kù)存年底維持在100萬(wàn)噸一線應(yīng)為大概率，不過(guò)這些庫(kù)存量也并不太高，畢竟當(dāng)下開(kāi)始會(huì)是消費(fèi)旺季，因此豆油供需屬于相對(duì)平衡的狀態(tài)，除了1月倉(cāng)單壓力比較大以外。操作上，近期商品市場(chǎng)反應(yīng)劇烈，國(guó)際油脂的反彈目標(biāo)已經(jīng)完成了，是否能轉(zhuǎn)勢(shì)成為牛市，核心在原油和全球蛋白的消費(fèi)增速上。從最新的數(shù)據(jù)顯示蛋白的消費(fèi)就未來(lái)一個(gè)季度看仍舊不弱，但隔夜美國(guó)的RVO報(bào)告則再度提振了油脂生柴消費(fèi)的預(yù)期，油脂逢低買入格局尚未變，多單謹(jǐn)慎持有，豆棕遠(yuǎn)期也仍是看擴(kuò)大。

棕櫚油(P)

輕倉(cāng)試多

今日棕櫚期價(jià)繼續(xù)維持近弱遠(yuǎn)期的格局，1月資金離場(chǎng)意愿較強(qiáng)，。市場(chǎng)方面，10號(hào)MPOB報(bào)告發(fā)布，馬棕產(chǎn)量非但沒(méi)有預(yù)期般向上修復(fù)，反而有所降低至167.8萬(wàn)噸，環(huán)比降幅2.17%。而出口數(shù)據(jù)卻好于預(yù)期，至143萬(wàn)噸，最終10月馬棕庫(kù)存僅上調(diào)0.8萬(wàn)噸，遠(yuǎn)不及市場(chǎng)預(yù)期的15萬(wàn)噸左右的幅度。而且12月1日起對(duì)運(yùn)輸以及工業(yè)領(lǐng)域?qū)?zhí)行更高的生物柴油摻混率，將有利于馬棕國(guó)內(nèi)需求的提升。而進(jìn)入11月，馬來(lái)進(jìn)入減產(chǎn)周期，而國(guó)內(nèi)低庫(kù)存格局難以破冰，目前我國(guó)港口棕櫚庫(kù)存不足25萬(wàn)噸，一方面進(jìn)口積極性偏弱，另一方面船只出現(xiàn)延遲到貨的情況。操作上，建議輕倉(cāng)試多。

菜籽類

暫且觀望

11月份水產(chǎn)養(yǎng)殖需求大幅下降，但部分油廠因菜籽缺貨而停機(jī)，菜粕庫(kù)存處于低位，對(duì)菜粕行情形成支撐。受美國(guó)政府預(yù)期明年對(duì)生物燃料油使用增加的影響，油脂類今日跟隨外盤大幅拉漲。菜油庫(kù)存維持低位，隨著進(jìn)口菜籽陸續(xù)到港，沿海菜籽庫(kù)存達(dá)29萬(wàn)噸，環(huán)比增加56%，后期開(kāi)機(jī)率及供貨量或有增加。本周拋儲(chǔ)的近100110噸菜籽油全部成交，成交均價(jià)6570元/噸，較前一周上漲24元/噸。油脂終端需求良好，部分企業(yè)為年末備貨做準(zhǔn)備。隨著臨儲(chǔ)菜油拍賣開(kāi)啟，菜油的去庫(kù)存仍為其提供中長(zhǎng)期支撐。鄭油謹(jǐn)慎追高，可等待回調(diào)后買入，操作上建議暫且觀望。

雞蛋(JD)

多單輕倉(cāng)持有

今日雞蛋期價(jià)寬幅震蕩，期價(jià)在3600元/500kg附近下方存在買入的動(dòng)能。市場(chǎng)方面，雞蛋供應(yīng)量一般，但部分產(chǎn)區(qū)開(kāi)始有庫(kù)存積壓，下游市場(chǎng)消化不理想，走貨整體不快。部分養(yǎng)殖場(chǎng)庫(kù)存流入市場(chǎng)，造成走貨壓力增大，業(yè)者多不看好近期市場(chǎng)。實(shí)際上，目前現(xiàn)貨市場(chǎng)波瀾不驚，季節(jié)性弱勢(shì)的部分已經(jīng)結(jié)束，但今年需求尚未啟動(dòng)，但近期雨雪天氣將加速短期備貨。操作上，輕倉(cāng)持有多單。

棉花(CF)

暫且觀望

本周公路運(yùn)輸?shù)木o張局面有所緩解，公路出疆運(yùn)輸量大幅提升，而印度11月8日發(fā)布的大面值紙幣禁用新政也逐步被市場(chǎng)消化，短期利多因素減弱。補(bǔ)庫(kù)行情仍對(duì)棉價(jià)有所支撐，但下游各紡織廠庫(kù)存情況存在較大差異,補(bǔ)庫(kù)力度偏弱時(shí)間也相對(duì)分散。棉紡織行業(yè)整體消費(fèi)不振，10月份紗線及坯布庫(kù)存雙雙上升，四季度棉花仍面臨銷售壓力。16000元/噸上方追高風(fēng)險(xiǎn)較大，操作上建議暫且觀望。