要點

一、行情回顧。上周五，期債震蕩下跌。5年期主力合約TF1703開盤價100.605 ，最高100.680 ，最低100.525 ，收盤于100.570 ，漲跌幅為-0.09%，成交量為5309手，持倉量為19395手。三張合約總成交5735手，總持倉22656手。10年期主力合約T1703開盤價99.665 ，最高99.705 ，最低100.525 ，收盤于99.580 ，漲跌幅為-0.14%，成交量為18330手，持倉量為50732手。三張合約總成交19659手，總持倉57876手。

二、資金面。昨日，公開市場操作凈回籠為150億元，資金面偏緊。上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）隔夜利率上行0.7BP至2.2890 %，7天利率上行0.6BP至2.4580 %，14天利率上行0.1BP至2.6030 %；銀行間回購加權(quán)利率1天利率上行2.53BP至2.3449 %，7天利率上行3.85BP至2.8790 %，14天利率上行10.26BP至3.2981 %。

三、現(xiàn)券市場。TF1703合約的CTD券160015.IB，IRR為-0.12%，該券當日收于99.9920，收益率較前日上行6.50BP；T1703合約的CTD券為160004.IB，IRR為-0.69%，該券收于99.4383，收益率較前日上行2.00BP?，F(xiàn)券方面，5年期、10年期收益率分別上行0.9BP、1.5BP至2.6476%、2.8650%。中債國債類指數(shù)較上一交易日下跌，其中中債國債總指數(shù)下行0.03BP至173.41 ，固定利率國債指數(shù)下行0.03BP至173.82 。

四、財經(jīng)資訊。

1、統(tǒng)計局：中國10月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤總額6161億元，同比增9.8%，增速比9月加快2.1個百分點，連續(xù)8個月正增長。

2、據(jù)財新報道，決策層再次要求控制好房價上漲態(tài)勢，要求11月房價不得高于10月水平，如果再漲，不用約談，直接對地方政府進行問責。

五、結(jié)論及投資建議。上周五，期債震蕩走低，除超長期限外，其他國債收益率以上行為主。中國10月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤總額6161億元，同比增9.8%，增速比9月加快2.1個百分點，連續(xù)8個月正增長，企業(yè)利潤回升不利期債，基本面穩(wěn)定暫時無法構(gòu)成期債的上漲動力，不過10月的工業(yè)利潤增速低于7-8月份，觀察其可持續(xù)性；央行上周五在公開市場凈回籠150億元，上周凈投放400億元，Shibor利率持續(xù)12個交易日全線上漲，資金面偏緊；本周公開市場逆回購到期量為9400億元，資金到期壓力較大，但是央行防風險的態(tài)度依然堅持，資金面或繼續(xù)維持緊平衡。同時相關(guān)市場上，權(quán)益以及商品表現(xiàn)積極，投資者風險偏好在回升，短期之內(nèi)若缺乏足夠的力量扭轉(zhuǎn)市場情緒，這一態(tài)勢有望延續(xù)，或造成資金流出債市，對期債造成打壓。上周，期債在調(diào)整之后平穩(wěn)運行，修復過程中利空因素尚未消除，所以上漲信心明顯不足，本周或不會出現(xiàn)明顯變化，維持底部震蕩，需要關(guān)注周中公布的PMI數(shù)據(jù)。