近期國(guó)內(nèi)甲醇現(xiàn)貨走勢(shì)逐漸形成港口行情看期貨、內(nèi)地行情看甲醇制烯烴（MTO）的模式。金聯(lián)創(chuàng)分析師姚衡表示，10月份以來，MA1701與江蘇現(xiàn)貨關(guān)聯(lián)度非常高，而且江蘇地區(qū)形成點(diǎn)價(jià)成交方式，現(xiàn)貨成交完全參照甲醇期貨走勢(shì)。MTO的采購(gòu)與否會(huì)改變某一個(gè)甚至某兩個(gè)片區(qū)的供需格局，進(jìn)而傳導(dǎo)至內(nèi)地其他市場(chǎng)上來。

本土供給維持高位局部或因環(huán)保有減產(chǎn)

國(guó)內(nèi)大型甲醇生產(chǎn)企業(yè)通常一年例行檢修兩次，春季檢修及入冬前檢修。今年入冬前檢修已經(jīng)基本結(jié)束。隨著天氣轉(zhuǎn)冷，甲醇裝置冬天停車造成管道凍裂，如果開車需要蒸汽連續(xù)解凍，這會(huì)造成鐵離子活化，甲醇發(fā)紅，損失巨大。預(yù)計(jì)內(nèi)地整體開工將維持較高水平。此外，京唐港1月份以來運(yùn)作甲醇4.3萬噸（12月份仍有船舶到港），天津港9月底10月份到一船1萬噸左右貨物，北方港口進(jìn)口甲醇后續(xù)仍有增量表現(xiàn)。不過值得注意的是，11月初，京津唐一帶霧霾卷土重來，中旬前后，河北旭陽、河北正元等企業(yè)有不同程度減產(chǎn)，后續(xù)也將根據(jù)當(dāng)?shù)丨h(huán)境作進(jìn)一步整改或復(fù)產(chǎn)。另據(jù)了解，在環(huán)保監(jiān)察影響下，河南中新、河南鶴壁等企業(yè)停車檢修，重啟時(shí)間待定。

冬季傳統(tǒng)下游需求偏弱新興下游較為強(qiáng)勁

冬季是傳統(tǒng)下游的需求淡季，尤其是甲醛整體的開工將出現(xiàn)下滑，終端板材、減水劑等產(chǎn)品消耗力度將大幅縮小，農(nóng)歷春節(jié)前后甲醛產(chǎn)業(yè)將降至冰點(diǎn)，最低在一成左右，有10天左右的休市期；醋酸、DMF與甲醛類似，同樣面臨下游需求弱化的問題。二甲醚則在液化氣需求尚可的情況下，整體相對(duì)尚可。

新興下游表現(xiàn)樂觀，雖有山東陽煤恒通、寧波富德等裝置有檢修或降負(fù)荷計(jì)劃，然而整體保持較高開工水平，對(duì)甲醇的消耗也將維持高位。不過值得注意的是，西北MTO及配套甲醇裝置自生產(chǎn)以來，烯烴運(yùn)行負(fù)荷及穩(wěn)定性均強(qiáng)于甲醇，不排除有甲醇裝置意外而出現(xiàn)外采的情況。

冬季雨雪天氣成為北貨南輸路上的攔路石，在雨雪、霧霾等惡劣天氣影響下，經(jīng)常出現(xiàn)高速公路封閉的情況，此將造成運(yùn)輸周期拉長(zhǎng)，到貨遲緩等。運(yùn)輸成本增加或轉(zhuǎn)嫁給下游，或倒逼西北降價(jià)。為避免外銷放緩造成的庫存積壓，西北各廠多會(huì)在入冬前保持低庫存。雨雪天氣是把雙刃劍，短期內(nèi)可觸發(fā)行情，但長(zhǎng)期將回歸基本面。

姚衡表示，綜合來看，四季度內(nèi)地市場(chǎng)的基本面偏弱，且后期天津有進(jìn)口貨到港，然而目前期貨波動(dòng)幅度較大，帶動(dòng)港口行情寬幅震蕩。這將影響商家心態(tài)，對(duì)甲醇走勢(shì)也將會(huì)有影響。