國(guó)債期貨：期債在積蓄上漲力量。

一、行情回顧。周一，期債維持底部震蕩。5年期主力合約TF1703開盤價(jià)100.600 ，最高100.680 ，最低100.580 ，收盤于100.620 ，漲跌幅為0.04%，成交量為3206手，持倉(cāng)量為19309手。三張合約總成交3430手，總持倉(cāng)22507手。10年期主力合約T1703開盤價(jià)99.610 ，最高99.775 ，最低100.580 ，收盤于99.595 ，漲跌幅為0.01%，成交量為13425手，持倉(cāng)量為51201手。三張合約總成交14164手，總持倉(cāng)58157手。

二、資金面。昨日，公開市場(chǎng)操作凈回籠為200億元，資金面偏緊。上海銀行間同業(yè)拆放利率（SHIBOR）隔夜利率上行0.9BP至2.2980 %，7天利率上行0.8BP至2.4660 %，14天利率上行0.4BP至2.6070 %；銀行間回購(gòu)加權(quán)利率1天利率上行1.2BP至2.3569 %，7天利率上行3.62BP至2.9152 %，14天利率下行4.39BP至3.2542 %。

三、現(xiàn)券市場(chǎng)。TF1703合約的CTD券160007.IB，IRR為0.04%，該券當(dāng)日估值為99.7566；T1703合約的CTD券為150023.IB，IRR為1.35%，該券估值為100.7868?，F(xiàn)券方面，5年期、10年期收益率分別上行1.1BP、-1.5BP至2.6587%、2.8502%。中債國(guó)債類指數(shù)較上一交易日下跌，其中中債國(guó)債總指數(shù)上行0.13BP至173.63 ，固定利率國(guó)債指數(shù)上行0.13BP至174.04。

四、財(cái)經(jīng)資訊。

1、發(fā)改委：10月份全國(guó)鐵路完成貨運(yùn)量3.07億噸 同比增長(zhǎng)11.2%。1-10月份全國(guó)鐵路累計(jì)完成貨運(yùn)量27.11億噸，同比下降3.3%。

2、保監(jiān)會(huì)：債券違約進(jìn)入多發(fā)期并呈蔓延趨勢(shì)，保險(xiǎn)資金約80%資產(chǎn)配置于信用類資產(chǎn)，面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)上升；保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資組合的信用風(fēng)險(xiǎn)敞口提升。

3、央行周一進(jìn)行1750億逆回購(gòu)操作，當(dāng)日凈回籠200億。Shibor利率連續(xù)第13個(gè)交易日全線上漲。

五、結(jié)論及投資建議。

周一，期債維持底部盤整態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)存在上漲心態(tài)，但由于相關(guān)市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勁，上攻無(wú)果收盤波動(dòng)不大。上海天津再次提高購(gòu)房限制，商品房銷售面積近期回落明顯，后續(xù)或?qū)ν顿Y構(gòu)成拖累；公開市場(chǎng)昨日凈回籠200億元，Shibor利率連續(xù)第13個(gè)交易日全線上漲，銀行間加權(quán)回購(gòu)利率多數(shù)小幅上行，資金面偏緊對(duì)市場(chǎng)情緒仍然有壓制。權(quán)益市場(chǎng)、部分商品走勢(shì)再次創(chuàng)出近期新高，或分流債市資金，影響短期期債走勢(shì)。最近幾個(gè)交易日，國(guó)債收益率持續(xù)下行，修復(fù)前期出現(xiàn)的快速調(diào)整，維持底部震蕩態(tài)勢(shì)，短期內(nèi)利空消化的程度還未可知，但最嚴(yán)重的時(shí)候顯然已經(jīng)過去，期債目前在積蓄上漲力量，操作上建議逢低做多。