今日（11月29日）大宗商品普遍下挫，黑色系集體暴跌，螺紋、鐵礦石大幅跳水。截止中午收盤(pán)，焦煤跌4.03%、鐵礦石跌3.82%、焦炭跌3.57%、滬銅跌3.27%、螺紋跌2.83%，滬鋁、PP、滬鎳、動(dòng)力煤、玻璃跌幅均超2%，熱卷、PVC、雞蛋、甲醇、棕櫚跌幅超1%；漲幅方面，滬鉛漲4.92%、白糖漲3.15%、淀粉漲2.24%、大豆?jié)q1.99%、玉米漲1.05%。

本周鋼材價(jià)格維持弱勢(shì)或選擇下行

華安期貨分析，隔夜鋼礦漲勢(shì)已較前期放緩，多頭資金繼續(xù)05合約移倉(cāng)。RB1705合約收于3344，漲1.92%。28日杭州20MM沙鋼HRB400報(bào)3210漲150。市場(chǎng)冬季需求一般，現(xiàn)貨成交一般，短期環(huán)保問(wèn)題及針對(duì)個(gè)別企業(yè)的停產(chǎn)政策仍是潛在的行情推升力量，但基本面已很難繼續(xù)支撐原料價(jià)格持續(xù)上漲，且焦煤及鐵礦資源緊張形式已有緩解跡象，鋼材成本支撐因素減弱。需求淡及疊加原料價(jià)格下行將拖累本周鋼材價(jià)格維持弱勢(shì)或選擇下行。

終端加焦炭雙支撐 鐵礦上下空間有限

需求方面，高爐開(kāi)工短期反彈難持久,鋼廠庫(kù)存春節(jié)后新高。上周全國(guó)高爐開(kāi)工率小幅反彈至83.18%,河北高爐開(kāi)工率維持81.27%不變,但近期督察組活動(dòng)頻繁,部分地區(qū)產(chǎn)能利用或受限。鋼廠方面,上周日均疏港量為257萬(wàn)噸,大中型進(jìn)口礦庫(kù)存可用天數(shù)上升至26天的春節(jié)后高位,但由于季節(jié)性原因部分鋼廠仍在積極補(bǔ)庫(kù)。當(dāng)前部分鋼廠逐步開(kāi)始少量采購(gòu)低品位礦石,盡管港口低品積壓嚴(yán)重,但價(jià)格依舊高企。

供給方面，進(jìn)口礦發(fā)運(yùn)量不減,警惕現(xiàn)貨跟漲乏力。海運(yùn)方面,上周發(fā)運(yùn)量有較為明顯的提升,澳洲對(duì)華發(fā)運(yùn)上升82萬(wàn)噸至1382萬(wàn)噸,巴西出口運(yùn)量上升至726萬(wàn)噸,到港量預(yù)計(jì)維持高位較上周小幅回升。港口方面,上周進(jìn)口礦庫(kù)存降89萬(wàn)噸至10847萬(wàn)噸,貿(mào)易礦庫(kù)存降至3253萬(wàn)噸,部分主流粉礦如PB仍舊緊俏。當(dāng)前焦炭難跌加之鋼材價(jià)格上漲,共同支撐了供應(yīng)緊平衡的礦石價(jià)格,但仍需警惕現(xiàn)貨跟漲乏力。

期糖價(jià)格已進(jìn)入高風(fēng)險(xiǎn)區(qū)域

受緬甸戰(zhàn)事阻礙走私糖和進(jìn)口配額內(nèi)外管控預(yù)期，加之其它大宗商品繼續(xù)暴漲帶動(dòng)，今天國(guó)內(nèi)鄭糖終于有所表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)全線漲停報(bào)收。市場(chǎng)人氣被徹底激活，看漲氣氛不斷高漲。進(jìn)口糖保障調(diào)查已吊足了市場(chǎng)胃口，緬甸戰(zhàn)事也起到了錦上添花的作用，配額內(nèi)進(jìn)口自動(dòng)許可從總供給上降低了全榨季預(yù)期，剩下的只有國(guó)儲(chǔ)糖出庫(kù)數(shù)量了。個(gè)人認(rèn)為，按照當(dāng)前事態(tài)發(fā)展下去，全年國(guó)儲(chǔ)出庫(kù)預(yù)計(jì)將超過(guò)200萬(wàn)噸，其它糖市扶持政策將再次成為泡影。所以，內(nèi)外兩個(gè)糖市已徹底被割裂，外盤(pán)調(diào)整只影響走私糖的積極性。按照當(dāng)前國(guó)內(nèi)期糖價(jià)格無(wú)疑進(jìn)入了高位風(fēng)險(xiǎn)區(qū)，主要是金融屬性在起作用，和糖市總供需已脫節(jié)。資金狂潮何時(shí)退去不得而知，但追漲買(mǎi)入已無(wú)任何意義。在各種政策措施調(diào)節(jié)下，新榨季國(guó)內(nèi)糖市還是有能力維持在相對(duì)高位，但繼續(xù)上漲制糖企業(yè)可提前鎖定全榨季利潤(rùn)。