股指期貨

多單持有

早盤3組期指表現(xiàn)不一，IC合約相對偏強(qiáng)，而IF和IH合約均震蕩走低，午后延續(xù)震蕩下行態(tài)勢，IH合約收盤跌幅逾1%。從現(xiàn)貨指數(shù)來看，二八分化較為顯著，上漲指數(shù)收跌1%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲逾1%，行業(yè)板塊多數(shù)收跌，其中中字頭、險(xiǎn)資舉牌藍(lán)籌股回落致使指數(shù)回落。消息面來看，深港通將于12月5日正式開通，養(yǎng)老金入市漸近，市場情緒較為積極，且資金表現(xiàn)積極，兩市融資余額增加30.6億元至9668.07億元，創(chuàng)十一個(gè)月以來新高，滬股通凈流入11.7億元，顯示場外資金做多A股熱情較高，但近期SHIBOR利率全線抬升，市場資金顯示緊張。從技術(shù)上來看，雖上證指數(shù)回落至10日均線，兩市成交量萎縮至5656億元，但均線系統(tǒng)顯示為多頭格局，因此建議多單持有。

宏觀金融
研發(fā)團(tuán)隊(duì)

國債期貨

前期空單繼續(xù)持有

今日期債主力開盤下挫后穩(wěn)步回升，收于十字，錄得較長上下影線。資金面上，SHIBOR連續(xù)15日全線上漲，質(zhì)押回購利率多數(shù)走高，央行增加逆回購?fù)斗乓?guī)模至2300億元，當(dāng)天凈投放900億元，結(jié)束近四天的凈回籠，不過資金面依然偏緊，人民幣貶值及臨近年末，資金面后續(xù)恐難樂觀。美元加息漸進(jìn)增加人民幣貶值壓力，掣肘我國貨幣政策。此外，短期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)向好，明日將有11月官方及財(cái)新制造業(yè)PMI公布，市場預(yù)計(jì)為51，稍遜于前值的51.2，關(guān)注明日數(shù)據(jù)情況，如若好于預(yù)期則將加深期債跌幅。從盤面來看，期價(jià)放量跌落短期均線，均線系統(tǒng)顯示為空頭格局，操作上，建議前期空單繼續(xù)持有。

貴金屬

暫時(shí)觀望

今日貴金屬價(jià)格持續(xù)窄幅震蕩，國際現(xiàn)貨黃金周二在周一反彈之后再度下挫，最低下探至1180.85美元/盎司，反彈現(xiàn)“一日游”，未能持久，但短線抄底跡象仍然明顯。周一美元一度止跌回升，由于全球經(jīng)濟(jì)增長有所改善，投資者風(fēng)險(xiǎn)情緒回歸，更青睞風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)如股市等。美元也繼續(xù)受到美聯(lián)儲(chǔ)12月加息預(yù)期的支撐，日內(nèi)公布的數(shù)據(jù)對黃金構(gòu)成較大壓力，數(shù)據(jù)顯示美國三季度GDP增速創(chuàng)逾兩年新高；美國11月消費(fèi)者信心指數(shù)也升至2007年7月來最高；盡管美國第三季個(gè)人消費(fèi)支出(PCE)物價(jià)指數(shù)不及預(yù)估。操作上，暫時(shí)觀望。

金屬
研發(fā)團(tuán)隊(duì)

銅(CU)

暫時(shí)觀望

今日滬銅主力期價(jià)承壓10日均線弱勢回落，尾盤期價(jià)小幅回升，但整體表現(xiàn)弱勢?，F(xiàn)貨市場上海電解銅現(xiàn)貨對當(dāng)月合約報(bào)貼水110元/噸-貼水50元/噸，平水銅成交價(jià)格45400元/噸-46450元/噸，升水銅成交價(jià)格45440元/噸46480元/噸。今日滬銅繼續(xù)下挫，整體商品市場資金出逃明顯，前多獲利盤了解居多，外圍銅庫存反彈，長期沖高后技術(shù)性回撤，操作上，暫時(shí)觀望。

螺紋鋼(RB)

觀望為宜

螺紋期貨跌停。上海天津提高首付比例，房貸政策收緊，市場預(yù)期新一輪限貸影響鋼材需求。今日現(xiàn)貨價(jià)格降50，上海市場16-25mm規(guī)格HRB400材質(zhì)螺紋鋼主流價(jià)格漲至3140元/噸。今日中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示11月螺紋鋼庫存325萬噸，比上月減少38.2萬噸，下降10.5%。另外國務(wù)院調(diào)查組赴河北、江蘇、湖北等地查處去產(chǎn)能違法違規(guī)行為，江蘇省部分中頻爐鋼廠已停產(chǎn)，淘汰中頻爐預(yù)期較重。因此不過分看空后市。建議暫時(shí)觀望，等趨勢出來再操作。

熱卷(HC)

觀望為宜

熱卷今日跌停，增倉3374手。上海天津房地產(chǎn)調(diào)控政策出臺，市場預(yù)期后期需求受影響。現(xiàn)貨今日下跌50，上海規(guī)格5.5-11.75*1500*C材質(zhì) Q235B 熱軋板卷市場價(jià)格3570。不過近期北方鋼廠因環(huán)保限產(chǎn)，而且今日中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，熱軋卷板11月庫存140萬噸，比上月減少7.9萬噸，下降5.7%。因此不宜過分看空。建議暫時(shí)觀望為宜。

鋁(AL)

空頭配置考慮

今日滬鋁主力期價(jià)繼續(xù)下挫，整體延續(xù)弱勢運(yùn)行。國內(nèi)現(xiàn)貨方面，上海成交集中13900-13940元/噸，對當(dāng)月升水80-90元/噸，無錫成交集中13870-13930元/噸，杭州成交集中13930-13990元/噸。期鋁當(dāng)月延續(xù)大跌趨勢，冶煉廠仍然持續(xù)集中入庫，現(xiàn)貨市場恐慌情緒異常濃厚，持貨商拋貨現(xiàn)象延續(xù)，現(xiàn)貨升水繼續(xù)大降，中間商普遍認(rèn)為鋁價(jià)將持續(xù)下跌，參與度異常冷淡，下游企業(yè)消耗自身庫存，等待低點(diǎn)入市，整體成交較冷淡。期貨方面，滬期鋁大幅回落，這與基本面有一定的關(guān)系，關(guān)注前期平臺的支撐有效性，操作上建議空頭配置考慮。

鋅(ZN)

暫時(shí)觀望

今日滬鋅主力合約弱勢下挫并最終封于跌停板，期價(jià)短期面臨回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。現(xiàn)貨市場上海市場0#鋅主流成交價(jià)22780-22950元/噸，對滬期鋅1701合約升水20-60元/噸，1#鋅主流成交價(jià)22750-22850元/噸。日內(nèi)滬鋅多個(gè)合約走低至跌停，1701盤面較昨日下跌1000元/噸左右，升水變動(dòng)不大，貿(mào)易商保值貨流出，市場貨源較昨日增多，冶煉廠出貨意愿不強(qiáng)，中間商積極出貨，下游市場逢低積極采購，整體市場成交好于昨日。目前滬鋅大幅下挫，持倉量繼續(xù)大幅減少，多頭獲利平倉了結(jié)，整體商品市場呈現(xiàn)資金流出的跡象，操作上，暫時(shí)觀望。

鎳(NI)

空頭配置考慮

今日滬鋁主力期價(jià)繼續(xù)下挫，整體延續(xù)弱勢運(yùn)行。國內(nèi)現(xiàn)貨方面，上海成交集中13900-13940元/噸，對當(dāng)月升水80-90元/噸，無錫成交集中13870-13930元/噸，杭州成交集中13930-13990元/噸。期鋁當(dāng)月延續(xù)大跌趨勢，冶煉廠仍然持續(xù)集中入庫，現(xiàn)貨市場恐慌情緒異常濃厚，持貨商拋貨現(xiàn)象延續(xù)，現(xiàn)貨升水繼續(xù)大降，中間商普遍認(rèn)為鋁價(jià)將持續(xù)下跌，參與度異常冷淡，下游企業(yè)消耗自身庫存，等待低點(diǎn)入市，整體成交較冷淡。期貨方面，滬期鋁大幅回落，這與基本面有一定的關(guān)系，關(guān)注前期平臺的支撐有效性，操作上建議空頭配置考慮。

鐵礦石(I)

觀望為宜

鐵礦石期貨今日跌停，下午減倉明顯。房地產(chǎn)調(diào)控，房貸政策收緊，7天期Shibor創(chuàng)年內(nèi)新高等因素影響市場?，F(xiàn)貨價(jià)格下跌5元，青島港61.5%BP粉（濕基）645。期貨近期波動(dòng)較大，建議等趨勢出來再操作，建議暫時(shí)觀望。

天膠(RU)

謹(jǐn)慎觀望

今日天膠主力1705合約弱勢下挫并最終封于跌停板，短期價(jià)格面臨下行風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)貨市場主流報(bào)價(jià)大幅普跌，市場交投一般。近期天膠價(jià)格大幅下挫一方面是由于20000元/噸整數(shù)關(guān)口阻力明顯，前期多單獲利離場令期價(jià)上行乏力，另一方面，前期盤面價(jià)格上漲過快導(dǎo)致基差過大也對天膠價(jià)格形成抑制。此外，近期大宗商品市場整體弱勢回落也進(jìn)一步加劇了天膠價(jià)格下行風(fēng)險(xiǎn)，因此我們認(rèn)為短期天膠價(jià)格或面臨回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，建議暫謹(jǐn)慎觀望為宜。

能化
研發(fā)團(tuán)隊(duì)

瀝青(BU)

空單逐步止盈

今日夜盤瀝青主力合約受原油拖累大幅下行，跌幅逾4%，12合約站上2000后升水過高，預(yù)計(jì)后續(xù)在虛盤回歸合理后，升水將受到擠壓?；久嫔蠠拸S庫存小幅回落。但整體仍然偏弱庫存壓力仍然較大，期貨升水空間較小。目前12合約維持底部震蕩，上行乏力。原油達(dá)成凍產(chǎn)將一定程度提振瀝青期價(jià)。華南、山東等地部分煉廠瀝青價(jià)格有所下調(diào)。山東及周邊地區(qū)降雨頻繁影響需求；華東地區(qū)部分煉廠出貨下滑，加之社會(huì)庫存居高不下，貿(mào)易商采購積極性較低。近期國內(nèi)市場需求整體不旺，部分地區(qū)瀝青資源過剩加劇，且?guī)齑嫦木徛瑹拸S價(jià)格面臨一定的調(diào)整壓力。只有廠庫方面維持低位。雖然供應(yīng)壓力及較弱需求，但考慮原油波動(dòng)較大，建議空單逐步止盈。

塑料(L)

謹(jǐn)慎觀望

今日連塑料主力1705合約承壓均線系統(tǒng)弱勢下挫，日內(nèi)期價(jià)延續(xù)下跌走勢?，F(xiàn)貨市場主流報(bào)價(jià)震蕩下跌，各大區(qū)部分線性跌50-100元/噸，臨近月底，市場交易寥寥，進(jìn)一步挫傷交投氣氛，商家多數(shù)封盤，部分繼續(xù)讓利。下游需求轉(zhuǎn)弱，剛需采購居多?？紤]到目前現(xiàn)貨市場較為疲軟以及整體大宗商品普跌帶動(dòng)，料短期連塑料期價(jià)或偏弱運(yùn)行，關(guān)注期價(jià)于前期階段性低點(diǎn)附近表現(xiàn)，暫謹(jǐn)慎觀望為宜。

聚丙烯(PP)

謹(jǐn)慎觀望

今日聚丙烯1705合約沖高回落，日內(nèi)期價(jià)承壓均線系統(tǒng)弱勢運(yùn)行?，F(xiàn)貨市場主流報(bào)價(jià)窄幅整理，石化出廠價(jià)維持平穩(wěn)，對市場形成一定的成本支撐，月底，石化結(jié)算，不對外開單，市場到貨量偏少。貿(mào)易商出貨壓力不大，低價(jià)銷售意愿減弱，隨行出貨為主；下游工廠接貨意愿偏低，市場觀望氣氛濃厚，成交以剛需為主。目前現(xiàn)貨市場表現(xiàn)疲軟，加之青海鹽湖、寧波?；?span style="padding: 0px; margin: 0px;text-decoration:underline;">產(chǎn)品預(yù)期投放市場以及整體大宗商品表現(xiàn)疲弱拖累，料短期期價(jià)或弱勢運(yùn)行，暫謹(jǐn)慎觀望為宜。

PTA(TA)

正套持有

今日TA沖高回落后01合約失守5000一線。下方加工費(fèi)支撐加之四季度聚酯提振，TA漲勢有望延續(xù)。基本面看后續(xù)聚酯負(fù)荷仍然有增加空間。成本方面，原油低位徘徊，但由于PX端利潤仍然可觀，原油對TA影響有限?；久嫔峡矗壳癙TA開工率穩(wěn)定，當(dāng)前利潤維持穩(wěn)定，主流廠商均有檢修計(jì)劃。而需求端看，聚酯開工負(fù)荷仍然有提升空間。預(yù)計(jì)四季度整體供需維持當(dāng)前供需格局，處于緊平衡狀態(tài)。庫存方面，總體供需結(jié)構(gòu)偏緊，去庫存幅度較大，下游開工負(fù)荷逐步提高，后期需求將受提振?，F(xiàn)貨方面PTA報(bào)價(jià)穩(wěn)定，亦有成交跟隨。由于人民幣持續(xù)貶值，加工差受到擠壓，支撐近月合約。操作上，建議正套持有。

焦炭(J)

暫且觀望

焦炭1705合約今日大幅下跌，近期現(xiàn)貨價(jià)格提價(jià)步伐略有放緩，在鋼廠減產(chǎn)的背景下，貨源緊俏程度略有降低，加上焦化廠煉焦利潤豐厚，生產(chǎn)積極性較高，市場投放供應(yīng)量較前期略有改善，但整體依然保持偏緊格局，近月1701合約面臨交割，但持倉依然偏高，因此后期減倉將會(huì)繼續(xù)帶動(dòng)期價(jià)有大幅波動(dòng)，操作上建議投資者暫且觀望。

焦煤(JM)

暫且觀望

焦煤主力1705合約今日大幅下跌，現(xiàn)貨供應(yīng)依然偏緊，下游焦化廠采購積極性較高，明年的長協(xié)落地后，近月合約漲勢放緩，短期內(nèi)期價(jià)將以寬幅震蕩為主，操作上建議投資者暫且觀望。

動(dòng)力煤(TC)

遠(yuǎn)月空單謹(jǐn)慎持有

動(dòng)力煤主力1701合約今日大幅下跌，隨著主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量提升的預(yù)期以及鐵路發(fā)運(yùn)量的增加，港口庫存逐漸上升，市場供應(yīng)略有改善，港口價(jià)格開始小幅回落，加上明年長協(xié)價(jià)格定在535元/噸，下游電廠停止采購，慢慢消耗當(dāng)前庫存，從而在進(jìn)入12月份能以較低的價(jià)格補(bǔ)庫，因此市場心態(tài)略有改善，加上逐漸釋放的產(chǎn)能，預(yù)期在明年上半年會(huì)對市場供需產(chǎn)生較大影響，因此操作上建議遠(yuǎn)月空單謹(jǐn)慎持有。

甲醇(ME)

暫且觀望

受神華榆林停車檢修，中煤榆林及蒲城配套甲醇裝置開車影響，上述兩套MTO暫停對甲醇采購，西北南線銷售壓力將會(huì)繼續(xù)增加；此外，在甲醇價(jià)格持續(xù)上漲背景下，部分下游抵觸情緒凸顯，采購謹(jǐn)慎。整體來看，從供需面角度來說，甲醇后市偏空。今天甲醇遠(yuǎn)月合約震蕩下行，跌破2500元/噸整數(shù)關(guān)口，操作上建議暫且觀望。

玻璃(FG)

暫且觀望

進(jìn)入11月份下旬，東北和西北地區(qū)的市場需求已經(jīng)大幅度減少，京津冀等華北地區(qū)加工企業(yè)尚有部分年末趕工訂單。其他地區(qū)的市場需求在短期內(nèi)仍能維持一定的水平。從生產(chǎn)企業(yè)庫存看，近期略有下降，普遍壓力不大。純堿和燃料價(jià)格的上漲，也造成生產(chǎn)企業(yè)挺價(jià)的意愿比較強(qiáng)。今年以來生產(chǎn)企業(yè)盈利情況比較好，也在一定程度上緩解了資金壓力。短期看現(xiàn)貨市場已經(jīng)逐步進(jìn)入淡季，同時(shí)今年春節(jié)來臨的時(shí)間比較早也造成房地產(chǎn)建筑停工時(shí)間較早，市場價(jià)格窄幅波動(dòng)的概率比較大。今日玻璃期價(jià)受黑色系大跌影響震蕩下行，遠(yuǎn)月合約弱勢跌停，操作上建議暫且觀望。

膠板(BB)

觀望為宜

膠板期貨主力合約今日低開震蕩。技術(shù)上看，近期期價(jià)呈現(xiàn)震蕩盤整格局，重心小幅下移，整體受5周均線壓制明顯，預(yù)計(jì)短線 期價(jià)仍將維 持弱勢震蕩格局，操作上建議謹(jǐn)慎觀望。

纖板(FB)

觀望為宜

纖板期貨主力合約今日震蕩盤整。技術(shù)上看，期價(jià)跌破55元/張一線支撐后，期價(jià)重心上行乏力，均線系統(tǒng)呈現(xiàn)空頭排列，且MACD指標(biāo)走勢偏弱，操作上建議謹(jǐn)慎觀望。

白糖(SR)

謹(jǐn)慎看多

昨夜白糖期價(jià)偏弱運(yùn)行，受商品的弱勢氛圍影響。市場方面，目前糖廠尚未集中開榨，供應(yīng)壓力不足。而下游針對春節(jié)采購已經(jīng)開始，推升了階段性的供需錯(cuò)配的程度。而10月我國進(jìn)口食糖僅11萬噸，同比大幅下挫，進(jìn)一步消減了供應(yīng)端的預(yù)期壓力。不過，由于今年我國食糖處于增產(chǎn)周期，其上方空間相對難以打開，近期糖價(jià)大幅拉升，站上7000元/噸整數(shù)關(guān)口，回到2011年的高位，但仍要關(guān)注其穩(wěn)定性，建議短多思路，嚴(yán)格止損。

農(nóng)產(chǎn)品
研發(fā)團(tuán)隊(duì)

玉米及玉米淀粉

建議觀望

今日連玉米期價(jià)減倉偏強(qiáng)，近期雖然現(xiàn)貨有所走弱，但目前期貨仍表現(xiàn)出一定抗跌性。國內(nèi)方面，目前北方出現(xiàn)壓貨的狀況，南方船期大量到港，預(yù)計(jì)階段性因運(yùn)力引發(fā)的供需缺口已經(jīng)得到明顯緩解。而且，國家考慮釋放部分臨儲(chǔ)儲(chǔ)備來緩解目前玉米市場的緊張格局，進(jìn)一步打壓玉米價(jià)格。不過，目前玉米價(jià)格相對合理，才次回落到1450元/噸下方的可能性偏低。考慮到現(xiàn)貨本周出現(xiàn)向下拐頭，且東北存在進(jìn)一步上量的預(yù)期，不過國家發(fā)布遼寧地區(qū)輪庫價(jià)格以及黑龍江地區(qū)最新輪庫價(jià)格，在價(jià)格相對偏高的情況下擠壓玉米下方空間。操作上，建議觀望。淀粉方面，近期受市場貨源偏緊以及物流運(yùn)輸不暢的帶動(dòng)下現(xiàn)貨市場報(bào)價(jià)連續(xù)上揚(yáng)，主要生產(chǎn)企業(yè)挺價(jià)銷售心理嚴(yán)重，目前行業(yè)利潤已經(jīng)恢復(fù)至近幾年來的新高，企業(yè)生產(chǎn)積極性高漲，市場供應(yīng)壓力猶存?？紤]到目前部分春節(jié)需求的帶動(dòng)下，下游需求量保持穩(wěn)定，短期內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格仍相對抗跌。操作上，建議觀望。

豆一(A)

震蕩整理為主

今日連豆期價(jià)寬幅震蕩，近期跟隨美豆走勢。市場方面，經(jīng)過10月份南北產(chǎn)區(qū)價(jià)格調(diào)整，隨著沿淮豆價(jià)格漲至相對高位水平，東北豆價(jià)格優(yōu)勢開始顯現(xiàn)，因今年東北豆整體優(yōu)質(zhì)糧較少，商品豆不好收，收到不量，部分收購商收購價(jià)略漲，目前國產(chǎn)大豆壓榨利潤可觀，截止11月22日，黑龍江油廠豆油7000元/噸，豆粕價(jià)格3450元/噸，以3300元/噸（即1.65元/斤）大豆為成本，壓榨利潤理論值為440元/噸，相對往年虧損的榨利情況已非?？捎^，現(xiàn)黑龍江油廠積極收購加工，帶動(dòng)了油豆價(jià)格上漲。不過，目前東北冬天寒冷空氣下，北方接連幾場大雪也加劇了大豆外銷困境，雨雪大霧天氣令在途運(yùn)輸時(shí)間延長，路面結(jié)冰令部分高速封閉，故目前東北豆對遠(yuǎn)途銷量非常小，銷量受限限制整體漲勢力度。操作上，建議觀望。

豆粕(M)

暫且觀望

豆粕今日弱勢回調(diào)，但現(xiàn)貨緊張局面尚未完全緩解，不宜過分追空，關(guān)注2900元/噸一線支撐。近期美豆出口數(shù)據(jù)持續(xù)保持強(qiáng)勁，美豆的大幅反彈引發(fā)市場對明年種植面積大幅增加的擔(dān)憂，美豆高位回落。國內(nèi)方面，隨著進(jìn)口大豆陸續(xù)到港，港口大豆庫存逐步累積，預(yù)計(jì)12月中后期豆粕現(xiàn)貨緊張局面將得到緩解。豆粕現(xiàn)貨供銷兩旺，近期油廠開機(jī)率有所回升,在油廠壓榨量增大的同時(shí)，飼料廠提貨速度亦較快，油廠豆粕庫存繼續(xù)下降2萬噸至39萬噸。南美方面，巴西種植速度偏快，給美豆銷售帶來壓力，拉尼娜氣候預(yù)計(jì)在12月份達(dá)到高峰，需關(guān)注后期天氣變化。12月供應(yīng)增加使得回調(diào)壓力逐步增大，操作上建議暫且觀望。

豆油(Y)

近月受制于庫存，但2季度庫存偏緊

國際方面，原油穩(wěn)定在40美元/桶上方，油脂生柴需求端本就偏向樂觀。上周美國環(huán)保部發(fā)布2017生柴目標(biāo)，提振生柴消費(fèi)預(yù)期，美豆油領(lǐng)漲油脂。國內(nèi)方面，隨著后期壓榨量的放大，國內(nèi)豆油庫存年底維持在100萬噸一線應(yīng)為大概率，不過這些庫存量也并不太高，畢竟當(dāng)下開始會(huì)是消費(fèi)旺季，因此豆油供需屬于相對平衡的狀態(tài)，除了1月倉單壓力比較大以外，明年1季度估計(jì)豆油會(huì)快速去庫存。操作上，近期商品市場反應(yīng)劇烈，國際油脂的反彈目標(biāo)已經(jīng)完成了，是否能轉(zhuǎn)勢成為牛市，核心在原油明年的價(jià)格重心和全球蛋白的消費(fèi)增速上。從最新的數(shù)據(jù)顯示蛋白的消費(fèi)就未來一個(gè)季度看仍舊不弱，但美國的RVO報(bào)告則再度提振了油脂生柴消費(fèi)的預(yù)期，油脂整體看仍處于慢牛格局中，短期來看多單可考慮減持，套利上豆棕遠(yuǎn)期繼續(xù)看擴(kuò)大，目前還可以參與Y5-9正套。

棕櫚油(P)

暫時(shí)觀望

今日棕櫚期價(jià)寬幅震蕩，在整體油脂中表現(xiàn)相對較弱。市場方面，馬棕產(chǎn)量在9-10月大幅不及預(yù)期，已經(jīng)為棕櫚價(jià)格上漲做了很好的鋪墊，進(jìn)入年度性減產(chǎn)周期后，棕櫚價(jià)格上漲基礎(chǔ)更加牢固。而且近期美國環(huán)保署提高生柴摻兌標(biāo)準(zhǔn)提高亦利多油脂需求，短期提振效應(yīng)明顯，而國內(nèi)庫存仍遲遲難以恢復(fù)，目前仍在25萬噸左右。操作上，近期商品資金撤離影響較重，或?qū)⒂瓉硪欢ǚ然卣{(diào)，建議暫時(shí)觀望為宜。

菜籽類

暫且觀望

菜粕庫存處于低位，但隨著12月份進(jìn)口菜籽即將陸續(xù)到港，后期開機(jī)率或有提高，增加菜粕及菜油供應(yīng)，菜粕現(xiàn)貨供應(yīng)緊張將得到緩解，且冬季水產(chǎn)養(yǎng)殖需求大幅下降，給菜粕走勢帶來壓力。菜油近期現(xiàn)貨及拋儲(chǔ)銷售旺盛，今日菜籽油拍賣全部成交，成交均價(jià)整體上揚(yáng)，尤其是湖北地區(qū)2013年產(chǎn)菜籽油成交均價(jià)達(dá)7136元/噸。菜油庫存維持低位，油脂終端需求良好，部分企業(yè)為年末備貨做準(zhǔn)備。隨著臨儲(chǔ)菜油拍賣開啟，菜油的去庫存仍為其提供中長期支撐。鄭油高位調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)加大，操作上暫且觀望。

雞蛋(JD)

階段性偏多思路

今日雞蛋期價(jià)增倉上行，目前資金做多5月的積極性較高。市場方面，各地貨源基本正常，山東等地庫存略減少，部分產(chǎn)區(qū)低價(jià)養(yǎng)殖戶惜售。銷區(qū)市場消化基本正常，終端采購量波動(dòng)不大。預(yù)計(jì)全國雞蛋價(jià)格或多數(shù)走穩(wěn)，少數(shù)漲0.05元/斤左右。目前正值下游食品廠備貨的時(shí)間段，而且考慮到必然到來的節(jié)日效應(yīng)，空頭加倉積極性不高，主要是多頭離場引發(fā)的期價(jià)下滑。預(yù)計(jì)近期蛋價(jià)有望企穩(wěn)，建議偏多思路。

棉花(CF)

維持震蕩思路

鄭棉今日沖高回落，尾盤收于16000元/噸下方，技術(shù)上仍保持弱勢回調(diào)，下方有望繼續(xù)測試16500元/噸一線支撐。近期新疆籽棉收購價(jià)格平穩(wěn)，3128手采棉監(jiān)管庫提貨在15500元/噸附近，軋花廠利潤有所改善，部分企業(yè)加大銷售力度。棉花運(yùn)力緊張局面有所緩解，新疆棉移庫比例大幅上升，紡企采購渠道較為通暢。但運(yùn)輸成本仍居高不下，補(bǔ)庫行情對棉價(jià)有所支撐，短期利多因素減弱，但也尚難看到利空因素發(fā)酵。下游市場逐漸進(jìn)入消費(fèi)淡季，國產(chǎn)紗價(jià)雖有小幅上漲，但內(nèi)外紗價(jià)差達(dá)1000元/噸以上，國產(chǎn)紗面臨11、12月抵港的進(jìn)口紗沖擊，且坯布終端訂單不足限制棉紗漲價(jià)幅度。發(fā)改委發(fā)布公告，2017年棉花拋儲(chǔ)從3月6日開始，目前內(nèi)外棉價(jià)差再度擴(kuò)大至2000元/噸，較2016年拋儲(chǔ)期間1000元/噸左右的價(jià)差大幅提高，截至10月底仍有30萬噸2016年度進(jìn)口配額尚未使用，后期內(nèi)外棉價(jià)差面臨縮減壓力。操作上建議暫且觀望。