目前國內豆粕處于低庫存階段,截至10月16日,豆粕庫存為53.71萬噸,與7月底的93萬噸相比近乎“腰斬”。10~11月處于壓榨淡季,未來兩個月,隨著壓榨量的提升,豆粕庫存也將增加,但速度會比較緩慢。這種現貨市場低庫存、高基差結構容易推動豆粕期現價格回歸。 三季度國內豆粕消費放緩,共消費1647萬噸,同比下降39萬噸。但考慮到下游生豬存欄及禽類存欄增長,四季度消費仍值得期待。三季度的補欄會在終端形成實際需求,且在替代品方面,隨著豆粕、菜粕價差的縮小,替代需求隨之提升。 目前,盤面理論壓榨利潤處于偏低階段,考慮到現貨價格高企,這種內外價格結構對國內油廠的套保盤吸引力有限,在缺少新空頭的背景下,豆粕進一步殺跌動能不足,而一旦美豆進入季節(jié)性反彈周期,成本傳導將推動國內豆粕價格回升。 綜上所述,建議買入建倉,止損設在2850元/噸,目標設在3100元/噸。 責任編輯:韓奕舒 |
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