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全球油脂供應(yīng)偏緊 棕櫚油中長(zhǎng)線仍然看好

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2016-12-02 00:27:06 來源:弘業(yè)期貨 作者:徐海峰

美國(guó)提高可再生燃料油用量,刺激國(guó)內(nèi)外油脂價(jià)格大幅上漲,疊加馬來西亞棕櫚油進(jìn)入減產(chǎn)季節(jié)和國(guó)內(nèi)港口持續(xù)維持低庫存,后市棕櫚油價(jià)格將繼續(xù)振蕩向上。


全球植物油需求增速連續(xù)三年超供應(yīng)增速


美豆回調(diào)后開始上漲,但是美豆龐大的庫存積壓加上未來南美新作大豆上市的影響,美豆價(jià)格難以持續(xù)攀升,預(yù)計(jì)將維持在950—1080美分/蒲式耳之間。但全球植物油庫存連續(xù)下降為植物油價(jià)格帶來些許支撐,根據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部11月報(bào)告,2016/2017年度全球植物油庫存降至1870萬噸,這也是繼2014/2015年度以來繼續(xù)下跌。


有關(guān)數(shù)據(jù)顯示,2016/2017年度全球植物油總供應(yīng)量上升至2.8015億噸,而全球植物油總需求量在2.6207億噸,較上年度增加3.82%,且連續(xù)三年超過供給增速,這使得全球植物油庫存不斷降低。此外,美國(guó)環(huán)保部門發(fā)布了2017年使用可再生燃料油的目標(biāo),美國(guó)可能會(huì)提高以大豆為原料的生物柴油的使用量。


棕櫚油市場(chǎng)供需緊平衡


原本10月份棕櫚油還處于產(chǎn)量高峰期,但因此前厄爾尼諾現(xiàn)象造成天氣干燥的滯后效應(yīng),今年10月份棕櫚油產(chǎn)量意外下降。馬來西亞棕櫚油局公布的數(shù)據(jù)顯示,馬來西亞10月毛棕油產(chǎn)量168萬噸,同比下降2.2%;庫存157萬噸,同比只增1.8%。當(dāng)前,馬來西亞基準(zhǔn)棕櫚油期貨合約已經(jīng)觸摸3098令吉/噸,創(chuàng)下該合約2012年9月以來新高。目前,棕櫚油產(chǎn)量高峰期已結(jié)束,11月和12月產(chǎn)量可能進(jìn)一步下滑,棕櫚油價(jià)格也將繼續(xù)走高。


另一方面,馬幣兌美元已下跌至4.46左右,馬幣持續(xù)走軟亦為馬棕油價(jià)格提供支撐。此外,馬來西亞棕櫚油局要求運(yùn)輸行業(yè)的生物柴油強(qiáng)制摻混比例提高至10%,這將帶動(dòng)棕櫚油需求,有助于庫存下降。在棕櫚油供需緊平衡疊加全球植物油庫存走低的大格局下,棕櫚油價(jià)格依舊處于偏強(qiáng)格局中。


國(guó)內(nèi)棕櫚油庫存持續(xù)下降


截至11月29日,全國(guó)港口棕櫚油庫存在23.95萬噸,遠(yuǎn)低于5年平均值60.49萬噸,且市場(chǎng)貨源集中,尤其廣東市場(chǎng)貨源極為緊張,大多工廠無貨。根據(jù)船期調(diào)查顯示,最新預(yù)估國(guó)內(nèi)11月份棕櫚油進(jìn)口量預(yù)計(jì)40萬噸左右;因船期推遲,12月份棕櫚油進(jìn)口總量預(yù)計(jì)調(diào)整至45萬—50萬噸。據(jù)了解,以上進(jìn)口大多會(huì)直接進(jìn)入工廠,因此國(guó)內(nèi)低庫存狀態(tài)有望繼續(xù)保持。此外,因新交規(guī)對(duì)超限超載嚴(yán)查,今年運(yùn)力十分緊張,部分商家提前進(jìn)行節(jié)前備貨,包裝油備貨旺季已經(jīng)啟動(dòng),這將為油脂價(jià)格帶來一定的支撐。


綜上所述,全球油脂供應(yīng)偏緊格局為油脂價(jià)格上行奠定了良好基礎(chǔ)。而人民幣貶值趨勢(shì)難改帶來了進(jìn)口成本提升,加之棕櫚油供應(yīng)暫無壓力以及包裝油備貨旺季啟動(dòng),棕櫚油中長(zhǎng)線仍然看好。


責(zé)任編輯:韓奕舒

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