進入12月，全國玉米現(xiàn)貨市場上漲或不及預期。供給上來看，華北整體水分偏高、霉變毒素令下游飼用采購謹慎，尤其是價格優(yōu)勢喪失令近年同期較為火爆的購銷市場當前南下北上均受阻，有售糧需求的東北玉米主導行情整體下行。需求方面來看，下游提前節(jié)前備貨心態(tài)面臨原料拖累產(chǎn)品行情的降溫，冬至前后大豬、牛豬出欄將令玉米原料消費進一步萎縮，節(jié)前備貨規(guī)模料有限。

鐵路運費提價難抵產(chǎn)地糧價弱行

市場消息稱11月25日下午全國鐵路運費提價，但產(chǎn)地糧價偏弱下行，將將運費調(diào)漲空間對沖，主銷區(qū)玉米成交整體趨弱20-30元/噸不等。從華中地區(qū)東北糧源到貨情況來看，通遼至華中地區(qū)調(diào)漲25元/噸，而目前黑龍江14.5%水南昌到站1880元/噸，吉林15%水吉安到站1950-60元/噸，尤其是南昌碼頭東北玉米從11月中旬高點下調(diào)100元/噸、基本回歸至月初成交水平。同時，目前南方銷區(qū)東北玉米到貨價格較16%水分左右的山東玉米到貨1910元/噸優(yōu)勢明顯，且30日后哈局近期限裝停裝狀況改善，配合基層上量提速，東北烘干糧不斷涌入將令主銷區(qū)現(xiàn)貨持續(xù)承壓。

生豬存欄趨減令節(jié)前備貨規(guī)模有限

農(nóng)業(yè)部截止23日的豬料比價9.04，主要受生豬出廠價格漲勢放緩、11月中上旬玉米高沖及豆粕等價格的相對堅挺影響，養(yǎng)殖利潤回落至10月末11月初水平，而且跟蹤的仔豬價格也從今年6月以來呈持續(xù)下滑態(tài)勢，雖然口蹄疫等疫情零星散發(fā)，但目前豬病呈由北向南擴散態(tài)勢，今年冷冬天氣也令養(yǎng)殖整體疫病風險提升，尤其是南方中小散戶經(jīng)歷洪災及環(huán)保禁養(yǎng)等措施之后補欄謹慎?！岸痢保?1月21日）前后南方臘肉制作進入高峰期，生豬面臨集中出欄，尤其是當前壓欄及二次催肥300斤以上大豬的飼料消費下降令玉米需求萎縮顯著，南方用糧企業(yè)節(jié)前備貨規(guī)模也有限。

利空逐步釋放施壓產(chǎn)品價格下行修正

物流偏緊加劇長期低庫存終端企業(yè)恐慌心態(tài)、備貨需求提升，近期玉米深加工產(chǎn)品不斷走強，同時美豆偏強和大豆到港延遲也為豆粕價格強勁提供客觀支撐，下游產(chǎn)品合同訂單普遍覆蓋至12月份。但目前下游企業(yè)繼續(xù)追高態(tài)度謹慎，新增訂單不多，淀粉現(xiàn)貨價格或已觸頂，同時進入12月進口大豆供應壓力集中，國內(nèi)豆粕緊張局面因油廠開機率提升而緩解，尤其是12月、1月進口高粱大麥逐步到港，當前供應緊張及因飼企采購意向高粱而借機提價的進口商心態(tài)將轉(zhuǎn)變，對比跌破1900元/噸的玉米價格，廣東港主流1850元/噸、報價高點2000元/噸的高粱價格面臨下行修正。

近日山東局地淀粉價格小幅下跌、豆粕現(xiàn)貨價格主流轉(zhuǎn)穩(wěn)，下游產(chǎn)品市場出現(xiàn)轉(zhuǎn)向跡象，尤其伴隨玉米原料價格的進一步回調(diào)，前期終端恐慌性采購需求有望冷卻。春節(jié)之前物流整體偏緊情況為常態(tài)，但玉米原料及下游產(chǎn)品階段性補庫告一段落，國產(chǎn)玉米集中上量、進口產(chǎn)品陸續(xù)到貨以及加工企業(yè)高開工率下產(chǎn)品庫存的緩慢恢復，均不利玉米上下游產(chǎn)業(yè)行情走勢，節(jié)前玉米備貨不宜盲目擴大。