股指期貨

前期受益于房地產(chǎn)資金轉(zhuǎn)移預(yù)期效應(yīng)，以及保險(xiǎn)公司的做法被默認(rèn)而導(dǎo)致國(guó)內(nèi)資金進(jìn)入股市，快速拉升主板市值。不夠機(jī)構(gòu)也獲利不菲，但是證監(jiān)會(huì)監(jiān)管層在非正式談話(huà)中的言語(yǔ)較為口語(yǔ)化，這種口語(yǔ)化的語(yǔ)氣在暗示監(jiān)管層對(duì)某些機(jī)構(gòu)的做法并不欣賞?；蛘卟⑽磁c某些機(jī)構(gòu)進(jìn)入股市所宣傳的那樣一致，監(jiān)管預(yù)期與某些機(jī)構(gòu)的不一致預(yù)期將會(huì)導(dǎo)致股市再度重構(gòu)，股指短期可能繼續(xù)回調(diào)。

操作建議：輕倉(cāng)做空

國(guó)債期貨

中國(guó)經(jīng)濟(jì)層面的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)好轉(zhuǎn)并未出現(xiàn)預(yù)期效果，即便連供給側(cè)改革力度較大的煤炭、鋼鐵行業(yè)，僅僅處于去產(chǎn)量階段。一方面央行繼續(xù)投放的貨幣增速，讓這些改革的標(biāo)的行業(yè)由周期性行業(yè)迅速轉(zhuǎn)化為金融“需求”形成了“供給短缺”的人民幣效應(yīng)。導(dǎo)致國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)僵化。房地產(chǎn)行業(yè)所吸引的不僅僅是資金，對(duì)于微觀主體的創(chuàng)造、創(chuàng)新的替代效應(yīng)顯著。經(jīng)濟(jì)僵化導(dǎo)致資金利率上行，國(guó)債空單繼續(xù)持有。

操作建議：空單持有