由于北美大豆出口量減少,以及南美大豆產(chǎn)量大且會提前供應(yīng)市場的預(yù)期,上周CBOT大豆價(jià)格出現(xiàn)回調(diào)行情。由于外盤滯漲,國內(nèi)市場預(yù)期12月大豆供應(yīng)很多,加上人民幣匯率暫時(shí)止住跌勢,并且出現(xiàn)小幅反彈,上周大連豆粕價(jià)格沖高回落,現(xiàn)貨價(jià)格隨盤下跌,截止今日,京津冀魯?shù)貐^(qū)豆粕主流價(jià)格在3420-3480元,長三角地區(qū)豆粕主流價(jià)3400-3450元,兩廣地區(qū)豆粕主流價(jià)格為3350-3400元,值得一提的是,上周某品牌豆粕出現(xiàn)砸價(jià)四天時(shí)間從3600元左右砸至3400元,這一過程中m1701合約主要在3060-3130元區(qū)間運(yùn)行,其他品牌價(jià)格跌20-50元。目前豆粕相對強(qiáng)弱關(guān)系為M1701合約、現(xiàn)貨、M1705合約,并且現(xiàn)貨與01價(jià)差由380-430元縮窄至300-380元,01/05價(jià)差由100-140元擴(kuò)大至150-170元。 大體上,進(jìn)入12月后,豆粕期限價(jià)格如期回歸。對于m1701來說,若要期現(xiàn)回歸,其走勢無論漲跌都要強(qiáng)于現(xiàn)貨,即上漲幅度大于現(xiàn)貨,下跌幅度小于期貨。參照今年7月初價(jià)格崩盤以后的行情,豆粕數(shù)次反彈,均在3000-3050元遇阻回落,而最近一次上漲不僅突破了這一阻力區(qū)間,還刷新了近4個(gè)月高位,按照交易邏輯,破阻力位開倉止損設(shè)在阻力位附近,那么3000-3050元便是回調(diào)之后的支撐位置。對于現(xiàn)貨來說,大豆供應(yīng)預(yù)期很多,貿(mào)易商采購的12-1月基差價(jià)格主要在150-300元區(qū)間,加上現(xiàn)在市場供應(yīng)還是緊張,貿(mào)易者提前鎖利可以理解。對于m1705來說,現(xiàn)在表現(xiàn)只能弱于現(xiàn)貨和m1701,走勢強(qiáng)于01代表未來看好的預(yù)期,那么現(xiàn)階段的現(xiàn)貨市場便會出現(xiàn)惜售,導(dǎo)致價(jià)格上漲,近月期現(xiàn)價(jià)差回歸速度變慢。 整體看,進(jìn)入12月之后,由于月初市場合同多以及本月大豆供應(yīng)預(yù)期充裕等因素凸顯,近月期現(xiàn)價(jià)格開始回歸。但需要注意的是,大豆供應(yīng)量大只是預(yù)期,現(xiàn)在下游手中未執(zhí)行合同雖多,但市場供應(yīng)還是緊張的,物流依然不給力,并且北方霧霾天氣以及接下來可能出現(xiàn)降雪天氣(天氣預(yù)報(bào))也會降低物流效率。因此,期現(xiàn)價(jià)格雖然在回歸,但也不用太過悲觀,12月期間從上周的380-430元回到200-250元是可行且符合邏輯的,回到100-200元有些困難,回到100元以下需要大利空后盤面持續(xù)陰跌,同時(shí)天氣良好運(yùn)輸效率恢復(fù)方能實(shí)現(xiàn)。 最后,說下對于自上周四至周末市場連續(xù)四天的某品牌豆粕砸價(jià)的看法,筆者認(rèn)為,砸價(jià)者的邏輯有兩種,一種是看空12月,想通過單邊放空現(xiàn)貨獲利(這里不考慮套保因素,因?yàn)檫@波砸價(jià)是在周六日加速的),一種是月初手里有很多之前買的低價(jià)基差合同,想要提前鎖利賣出。無論是哪種情況,在連盤豆粕價(jià)格橫盤的情況下,這種砸價(jià)對正常市場都是不利的。 對于貿(mào)易者來說,目前短線上,大豆供應(yīng)龐大的預(yù)期和現(xiàn)階段供應(yīng)緊張的實(shí)質(zhì)是矛盾的,如果接下來出現(xiàn)供應(yīng)充裕的情況,豆粕價(jià)格還會更低,因此現(xiàn)在采購時(shí)機(jī)不對;若供應(yīng)緊張一直不緩解,現(xiàn)貨價(jià)格便會保持堅(jiān)挺,那么采購現(xiàn)在的砸下來的低價(jià)貨便會存在執(zhí)行不順利的問題(可參考今年上半年貿(mào)易商放空后的表現(xiàn),以及下半年油廠放空后的表現(xiàn))。所以現(xiàn)在觀望為好,若有條件做套保(最好是買01空現(xiàn)貨,同時(shí)用此前采購的低基差交貨)便可以跟隨砸價(jià),否則還是觀望為好,先保護(hù)自己不受損失,再去想盈利的辦法才是王道。 責(zé)任編輯:韓奕舒 |
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