上周末唐山鋼坯的累漲200可以用殘暴來形容，主要建材廠家也上調螺紋中旬指導價，整體現貨端表現出濃厚的上漲氛圍，從近期基本面情況看，唐山中頻爐的退出及環(huán)保限產的綜合影響使多頭資金不斷地逢低買入，這也造成了上周黑色盤面多次大幅下挫后均能快速反彈至高位。近期供應端給盤面造成了較大影響，但各地區(qū)中頻爐影響的程度究竟有多深恐怕了解的人還是少數，故在煉鋼利潤保持高位的前提下，對供應端的炒作還需保持謹慎態(tài)度。

從近期的鋼廠及貿易商出貨情況看，下游需求在進入12月以后有小幅下滑的跡象，但需求的下降幅度相較供應端仍偏小，故目前的基本面仍處于供需兩弱的格局，重點要看供應和需求哪方面下滑幅度更大。另外上周盤面下挫的另一因素是鋼材的貿易商庫存連續(xù)兩周增加，而同時期的鋼廠庫存也出現上升，這也可以推斷出需求端的支撐在逐步減弱，目前是炒作冬儲的時點，后期庫存端需關注社會庫存及鋼廠庫存的變化關系，若鋼廠庫存下滑而貿易商庫存上升可能反映貿易商在主動補庫存，盤面或將繼續(xù)迎來上漲，若社會庫存及鋼廠庫存同時增加則可能反映出下游消費的惡化，如果減產炒作題材弱化，盤面或有下跌的可能。

焦炭近期現貨報價有所松動，鋼廠減產利空焦炭需求，而供應端也隨著煉焦利潤高位有所增加，一增一減致使焦炭期貨高位震蕩，明年市場預期的重頭戲仍是鋼材領域的去產能繼續(xù)深入，部分在產產能恐怕也將被劃入，故以此邏輯推斷，不管明年鋼價是否繼續(xù)上漲，鋼材的整體走勢或將強于焦炭，故盤面操作或可關注買鋼材賣焦炭的套利組合。另近期盤面炒作中頻爐積累的風險也較大，一旦產量下降幅度不及市場所預期空頭資金或卷土重來，建議投資者謹慎操作，在大方向向上的背景下找相關弱勢品種做好風險對沖。