今日早盤受美聯(lián)儲加息影響，A股持續(xù)弱勢震蕩，金融、石油等少數(shù)權(quán)重股領(lǐng)跌，創(chuàng)業(yè)板爆發(fā)漲逾1%。人民幣、國債期貨雙雙大跌。截至午間收盤，滬指跌0.29%報(bào)3131點(diǎn)，深成指漲0.78%報(bào)10313點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板大漲1.2%報(bào)1986點(diǎn)。

人民幣兌美元中間價(jià)今日報(bào)6.9289，較上日中間價(jià)6.9028下調(diào)261點(diǎn)。上日收盤報(bào)6.9049，夜盤收盤報(bào)6.9070。在岸人民幣兌美元開盤大跌300點(diǎn)，報(bào)6.9350，昨日收報(bào)6.9070。離岸人民幣走勢平穩(wěn)，報(bào)6.941。

此外，10年期、5年期國債期貨合約雙雙被砸至跌停，刷新上市以來最大跌幅，隨后跌幅稍有收窄。而中國銀行間債市早盤現(xiàn)券收益率全線暴漲，10年期國債現(xiàn)券暴一度跌近20基點(diǎn)。10年國開活躍券一度暴跌27基點(diǎn)。

北京時(shí)間今日凌晨，美聯(lián)儲一年來首次加息25個(gè)基點(diǎn)，并預(yù)計(jì)2017年加息三次。美元指數(shù)大漲逾1%，突破102一線。

前海開源基金執(zhí)行總經(jīng)理?xiàng)畹慢埛治稣J(rèn)為，美聯(lián)儲加息有望刺激美元走強(qiáng)，給人民幣貶值造成更大壓力，央行目前正在采取措施穩(wěn)定市場預(yù)計(jì)，從而穩(wěn)定匯率。特朗普上臺之后可能會對人民幣施加壓力，促使人民幣升值。因此，我認(rèn)為2017年人民幣不會出現(xiàn)很大幅度的貶值，仍然會延續(xù)震蕩的走勢，甚至?xí)霈F(xiàn)升值。

楊德龍分分析，實(shí)體經(jīng)濟(jì)可能還沒有太多投資機(jī)會吸納過剩的流動(dòng)性，資金可能還是在不同的市場間流動(dòng)。由于樓市出現(xiàn)了拐點(diǎn)，債市也逐漸回落，資金可能逐漸的從樓市、債市流出，部分流入股市。因此，2017年的投資機(jī)會還是在A股，特別是A股里的藍(lán)籌股。

銀河證券研究所首席策略分析師孫建波稱，美聯(lián)儲進(jìn)入加息通道后，也意味著強(qiáng)勢美元的來臨。全球資本流動(dòng)將會經(jīng)歷一段時(shí)間的沖擊性影響。非美貨幣將走軟。但美聯(lián)儲加息并不是惡魔，也不會導(dǎo)致全球資金的長期單向流動(dòng)。

加息的影響分為三個(gè)階段，第一階段是金融貨幣這些高流動(dòng)性資產(chǎn)的流動(dòng)階段，直接沖擊著匯率體系。第二階段是產(chǎn)業(yè)資本流動(dòng)階段，美國的“過剩產(chǎn)能、低端產(chǎn)能”將進(jìn)一步向外轉(zhuǎn)移，同時(shí)進(jìn)一步集聚全球“新興產(chǎn)能、高端產(chǎn)能”。產(chǎn)業(yè)資本流動(dòng)階段的資本流向是雙向的，但第二階段仍然以全球資本流向美國為主。第三階段是美國的“新興產(chǎn)能、高端產(chǎn)能”發(fā)展到一定階段之后，開始向全球輸出“產(chǎn)業(yè)鏈分工”，這一階段將以資本留出為主。

海通姜超：美加息落地新興經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)因素增加

姜超宏觀債券研究團(tuán)隊(duì)稱，本次加息決定已被市場充分預(yù)期。但加息“靴子”如期落地后，五大問題至關(guān)重要：

第一，加息路徑怎么走？美聯(lián)儲預(yù)計(jì)2017年加息3次，市場預(yù)計(jì)2017年美聯(lián)儲加息2次。從期貨市場的數(shù)據(jù)來看，市場預(yù)期美聯(lián)儲2017年加息兩次，預(yù)期6月加息概率高達(dá)80%，或是一個(gè)可能的再度加息時(shí)點(diǎn)。

第二，美國經(jīng)濟(jì)怎么樣？姜超團(tuán)隊(duì)表示，美國當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇能持續(xù)多久是存在不確定性的。而過去幾年美國1季度經(jīng)濟(jì)增速習(xí)慣性低迷，所以不排除2017年上半年經(jīng)濟(jì)突然轉(zhuǎn)差的可能。

第三，大類資產(chǎn)如何配？姜超團(tuán)隊(duì)表示，匯率：根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)，加息落地后美元走弱概率增大，但也要警惕歐元不“爭氣”。債市：當(dāng)前再通脹預(yù)期很高，若現(xiàn)實(shí)不達(dá)預(yù)期，市場或轉(zhuǎn)向。股市：短期因流動(dòng)性緊縮，估值會承壓，長期決定于基本面。大宗：黃金壓力稍緩，原油受益于減產(chǎn)。

第四，新興經(jīng)濟(jì)怎么辦？姜超團(tuán)隊(duì)指出，新興經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)因素將增加，一定要謹(jǐn)慎應(yīng)對。方面，各主要新興經(jīng)濟(jì)體匯率都緊盯美元，美國加息會增大新興經(jīng)濟(jì)體的匯率貶值壓力；另一方面，美國是全球“水龍頭”，加息后資本勢必會從新興經(jīng)濟(jì)回流。此外，當(dāng)前全球貿(mào)易保護(hù)主義再度抬頭，對依賴出口的新興經(jīng)濟(jì)體更是雪上加霜。

第五，對于中國經(jīng)濟(jì)，姜超團(tuán)隊(duì)表示，人民幣貶值壓力短期內(nèi)可能會有所緩解。但匯率最終還是決定于經(jīng)濟(jì)基本面，雖然國內(nèi)經(jīng)濟(jì)短期穩(wěn)定，但下行壓力依然未消，資產(chǎn)價(jià)格仍處于高位，如果2017年下半年美國加息預(yù)期再起，貶值壓力仍會卷土重來。要從根本上解決這一問題必須嚴(yán)控資產(chǎn)泡沫繼續(xù)膨脹，通過大力推進(jìn)經(jīng)濟(jì)改革提高增長效率。

A股能否利空兌現(xiàn)轉(zhuǎn)而

中銀國際證券首席宏觀分析師朱啟兵表示，整體看，美聯(lián)儲對經(jīng)濟(jì)增長和就業(yè)更為樂觀，對通脹的判斷沒有明顯變化。而對經(jīng)濟(jì)增長和就業(yè)的樂觀基本是對近期數(shù)據(jù)走強(qiáng)的反應(yīng)。同時(shí)，美聯(lián)儲主席耶倫在新聞發(fā)布會上指出，部分與會者考慮了財(cái)政政策的變化，也意味著點(diǎn)陣圖的變化一定程度上反映了對特朗普政府政策預(yù)期的影響。

其還稱，美聯(lián)儲本次會議后，在超出市場此前預(yù)測的加息預(yù)期下，預(yù)計(jì)美元指數(shù)短期繼續(xù)走強(qiáng)，債券、黃金以及人民幣短期仍有壓力。然而，在加息決定公布前剛剛發(fā)布的11月美國零售銷售和工業(yè)產(chǎn)出數(shù)據(jù)已不及預(yù)期。而從2016年整體數(shù)據(jù)看，美國經(jīng)濟(jì)增長難言強(qiáng)勁，預(yù)計(jì)隨著后續(xù)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的不斷公布，市場將再度進(jìn)入一個(gè)預(yù)期調(diào)整過程。我們維持2017年加息不超過2次的判斷，2017年首次加息大概率在6月。

“金融市場短期內(nèi)的波動(dòng)不會因?yàn)槊缆?lián)儲加息而變得太大，因?yàn)槭袌鲆呀?jīng)完全消化了加息預(yù)期，因此美元指數(shù)上升會比較緩和，美股也會有一段平靜期?！睎|方證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家邵宇稱。

彭博經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳世淵表示，從我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)看，美國加息的影響應(yīng)該是比較小的。我國作為一個(gè)大型經(jīng)濟(jì)體，經(jīng)濟(jì)還是以內(nèi)需為主。另外，我國較為充足的外儲以及有效的資本賬戶管理也可以比較好的抵御美國加息帶來的沖擊。但是，外債比較高的部門，比如房地產(chǎn)和航空，利潤可能會受到比較大影響。同時(shí)，資本流出造成國內(nèi)利率上行，也不利于負(fù)債率高的部門，比如房地產(chǎn)和公共事業(yè)部門。但是應(yīng)該說，我國企業(yè)部門發(fā)展，主要還是看內(nèi)需已經(jīng)改革的進(jìn)程。