今日A股探底回升，滬指盤(pán)中觸及半年線尾盤(pán)拉升收復(fù)3100點(diǎn)，成交量持續(xù)低迷，前期強(qiáng)勢(shì)妖股集體暴跌。盤(pán)面上，建筑、環(huán)保、造紙、證券等少數(shù)板塊拉升，其他板塊盡墨。截至收盤(pán)，滬指跌0.49%報(bào)3102點(diǎn)，深成指跌0.37%報(bào)10245點(diǎn)。

盡管中國(guó)人民銀行（央行）不斷在公開(kāi)市場(chǎng)加大凈投放力度，但市場(chǎng)上資金面的情況并未明顯好轉(zhuǎn)。

在銀行間市場(chǎng)上，上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）連續(xù)6個(gè)交易日全線上漲。事實(shí)上，從今年8月央行重啟中長(zhǎng)期限的逆回購(gòu)操作開(kāi)始，央行“去杠桿”的意圖就已經(jīng)顯現(xiàn)，市場(chǎng)利率抬升有一部分原因在于央行“去杠桿”操作。

招商證券首席宏觀分析師謝亞軒認(rèn)為，2017年貨幣政策的基調(diào)是“穩(wěn)健中性”，較之于以往的“穩(wěn)健”，“中性”表明貨幣政策將改變目前寬貨幣、低利率的局面。明年對(duì)流動(dòng)性的要求也從“合理充裕”改為“基本穩(wěn)定”，社融適度增長(zhǎng)也不再提及。資金面的波動(dòng)在2017年將難以避免，但也不會(huì)重蹈2013年錢(qián)荒的覆轍。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，今天是12月20日，央行結(jié)貸日。25日左右，便是上市公司結(jié)賬回收資金，以及機(jī)構(gòu)年終結(jié)賬期。每年從12月20日——新年1月10日，便是股市投資者的“冬播”期。

這個(gè)時(shí)段，市場(chǎng)通常都會(huì)有“挖坑”動(dòng)作。部分機(jī)構(gòu)被動(dòng)減倉(cāng)結(jié)賬，也有部分先期做空的機(jī)構(gòu)，主動(dòng)砸盤(pán)，尋求低位建倉(cāng)的空間。以往在年末利空消息偏多的情況下，機(jī)構(gòu)“挖坑”屢屢奏效。

現(xiàn)時(shí)，美國(guó)加息利空已基本消化；萬(wàn)科向價(jià)值回歸仍在途中；債市風(fēng)波導(dǎo)致基金資金鏈緊張；已獲取養(yǎng)老金委托投資的機(jī)構(gòu)，有砸低指數(shù)的愿望。

但是，由于中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議已經(jīng)為2017年中國(guó)經(jīng)濟(jì)定調(diào)為“穩(wěn)中求進(jìn)”，股市也不能例外。因?yàn)榉€(wěn)增長(zhǎng)、供給側(cè)改革、三去一降一補(bǔ)、債轉(zhuǎn)股、國(guó)資改革、混改、加大股權(quán)融資、保持人民幣基本穩(wěn)定等艱巨任務(wù)，那一項(xiàng)都離不開(kāi)有一個(gè)健康穩(wěn)定的資本市場(chǎng)。又由于劉士余主席的“今后會(huì)好消息不斷、好戲連臺(tái)”言猶在耳，至少有1000意義上的養(yǎng)老金將進(jìn)入股市。這就使得面對(duì)今年跌了450點(diǎn)、滿市場(chǎng)都是虧損者的股市，投資者對(duì)明年股市抱有“穩(wěn)中有漲”的良好預(yù)期。

因此，機(jī)構(gòu)再怎么砸盤(pán)，3100點(diǎn)下方的空間也有限。第一步，半年線3084點(diǎn)有較強(qiáng)支撐。第二部，年線3032點(diǎn)極難刺破。更何況，此前股市在3000點(diǎn)平臺(tái)上收盤(pán)了54天，3100點(diǎn)平臺(tái)上方收盤(pán)了30天，3200點(diǎn)平臺(tái)上方收盤(pán)了20天，整個(gè)市場(chǎng)流通市值和持股成本都在3000點(diǎn)以上。可見(jiàn)，在3100點(diǎn)以下，人們無(wú)需恐慌，而應(yīng)珍惜難得的低吸機(jī)會(huì)。

消息上看，昨日的消息整體上呈現(xiàn)出偏空的狀態(tài)，一方面是國(guó)海債券事件持續(xù)發(fā)酵，壓制了券商板塊表現(xiàn)，而另外一方面是央行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，將于2017年一季度評(píng)估時(shí)開(kāi)始正式將表外理財(cái)納入廣義信貸范圍，以合理引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)對(duì)表外業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管理，這對(duì)銀行表外業(yè)務(wù)中一些不規(guī)范的資金影響較大，債市的波動(dòng)加劇或誘發(fā)A股震蕩加劇。