1月7日，在政策面因素以及前期多頭資金獲利出逃的影響下，國(guó)內(nèi)商品期貨價(jià)格整體回落，大連豆粕主力1009合約更是回到3000元/噸以下。豆類市場(chǎng)在隨之而來(lái)的利空基本面影響下，顯得一蹶不振。因缺乏天氣威脅，南美產(chǎn)區(qū)大豆整體長(zhǎng)勢(shì)良好，后期國(guó)際大豆面臨供應(yīng)壓力；而國(guó)內(nèi)如此龐大的大豆進(jìn)口量，也將令豆粕的供應(yīng)激增。然而，需求的轉(zhuǎn)弱卻使得在未來(lái)一段時(shí)間，國(guó)內(nèi)豆粕將面臨供大于求的局面。

首先，南美大豆豐產(chǎn)預(yù)期強(qiáng)烈。
 
　　隨著南美大豆進(jìn)入關(guān)鍵生長(zhǎng)期，主產(chǎn)區(qū)持續(xù)良好的天氣打壓了國(guó)際大豆期貨價(jià)格。氣象部門表示，巴西良好的天氣情況對(duì)主大豆帶作物的生長(zhǎng)提供有力幫助，未來(lái)也沒(méi)有跡象出現(xiàn)炎熱干旱天氣；而阿根廷目前的天氣對(duì)大豆的生長(zhǎng)也是十分有利的，未來(lái)也沒(méi)有跡象出現(xiàn)炎熱干旱天氣。不少氣候模型預(yù)測(cè)厄爾尼諾氣候現(xiàn)象會(huì)在2009-2010冬季逐步增強(qiáng)，今年的厄爾尼諾氣候?qū)⒂欣诎臀骱桶⒏⒌拇蠖棺魑锷L(zhǎng)，預(yù)計(jì)2009/2010 年度南美大豆實(shí)現(xiàn)增產(chǎn)的可能性較大。巴西統(tǒng)計(jì)局表示，2009/10年度巴西大豆產(chǎn)量預(yù)計(jì)為6520萬(wàn)噸，高于早先預(yù)計(jì)的6490萬(wàn)噸，比上年的實(shí)際產(chǎn)量增長(zhǎng)14.4%；咨詢機(jī)構(gòu)塞拉瑞斯預(yù)計(jì)巴西2009/10年度大豆產(chǎn)量將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的6400萬(wàn)噸；私人分析機(jī)構(gòu)Informa經(jīng)濟(jì)公司則預(yù)計(jì)巴西大豆產(chǎn)量能達(dá)到6600萬(wàn)噸。
 
　　目前南美的部分早熟大豆品種已經(jīng)開(kāi)始收獲上市。有消息稱，巴西頭號(hào)主產(chǎn)省馬托格羅索的早熟大豆已于2009年12月末開(kāi)始收割，而大多產(chǎn)區(qū)的收割則是在1月末和2月份，近期當(dāng)?shù)亟涤炅科僬靡灿欣谕寥栏稍镆约稗r(nóng)民的后期收割。由于目前美豆價(jià)格相對(duì)偏高，不少國(guó)際買家并不急于購(gòu)買美豆，而將目光逐漸轉(zhuǎn)移至南美產(chǎn)區(qū)，美豆出口需求存在走弱的趨勢(shì)。據(jù)美農(nóng)業(yè)部公布的最新一期周度出口銷售報(bào)告，截至12月31日當(dāng)周的美豆凈出口銷售量為72.61萬(wàn)噸，較前一周及前四周平均分別下降8%、25%。美豆的大幅增產(chǎn)和出口需求減弱，使得近期美灣大豆的供應(yīng)壓力凸顯，價(jià)格壓力日益沉重。
 
　　其次，進(jìn)口大豆充斥國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。
 
　　由于前期到港延誤，12月份大豆集中到港。中國(guó)海關(guān)總署公布初步統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)2009年12月大豆進(jìn)口量為478萬(wàn)噸，大幅高于11月的289萬(wàn)噸；1至12月累計(jì)進(jìn)口量為4255萬(wàn)噸，2008年同期累計(jì)進(jìn)口量為3744萬(wàn)噸，同比增加13.7%。
 
　　目前南方各港口大豆庫(kù)存迅速增加，港口大豆庫(kù)存目前已增至400萬(wàn)噸左右。據(jù)了解，1月份大豆到港量在440萬(wàn)噸左右，若加上按照市場(chǎng)傳言的國(guó)儲(chǔ)大豆投放市場(chǎng)的數(shù)量，后期大豆原料供應(yīng)將持續(xù)充裕，而沿海油廠開(kāi)機(jī)率上升也將導(dǎo)致豆粕供應(yīng)大增。
 
　　12月以來(lái)，國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)呈穩(wěn)中趨弱的態(tài)勢(shì)，大連地區(qū)報(bào)價(jià)自3700-3900元/噸回落至3300元/噸附近。而豆粕預(yù)售合同價(jià)格也明顯回落，山東部分地區(qū)1月底2月初合同預(yù)售價(jià)為3500元/噸，2、3月合同為3490元/噸，到5、6月合同，僅為3220元/噸，這也體現(xiàn)了市場(chǎng)對(duì)未來(lái)豆粕價(jià)格并不看好。
 
　　第三，生豬存欄量下降，豆粕需求轉(zhuǎn)弱。
 
　　元旦過(guò)后，隨著各地肉品需求的階段性轉(zhuǎn)淡，國(guó)內(nèi)生豬市場(chǎng)整體呈現(xiàn)穩(wěn)中偏弱的態(tài)勢(shì)。尤其是自去年12月底以來(lái)，北方遭遇了寒潮侵襲之后，生豬免疫能力下降，持續(xù)性的低溫天氣導(dǎo)致國(guó)內(nèi)部分地區(qū)生豬疫情逐步加劇，引發(fā)養(yǎng)殖戶恐慌性拋售，養(yǎng)殖戶提前出欄。養(yǎng)殖效益的收窄，也相應(yīng)抑制了部分養(yǎng)殖戶的補(bǔ)欄熱情，部分地區(qū)養(yǎng)殖戶因擔(dān)心疫情短期難以消退而選擇空欄過(guò)節(jié)。在恐慌性心理的影響下，生豬的整體存欄水平或?qū)⒊霈F(xiàn)明顯的下滑。
 
　　從目前的情況來(lái)看，南美地區(qū)大豆產(chǎn)量增加的預(yù)期使得本年度全球大豆的供應(yīng)量處于較高的水平，而國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆數(shù)量保持在高位也將使得后期豆粕供應(yīng)偏松，在需求沒(méi)有跟上的情況下，未來(lái)一段時(shí)間豆粕價(jià)格或呈震蕩偏弱的態(tài)勢(shì)。