小編說(shuō)

近年來(lái)，我國(guó)債券市場(chǎng)規(guī)模迅速擴(kuò)大，投資者參與債券投資的熱情高漲，但隨著經(jīng)濟(jì)下行壓力的加大，債券違約風(fēng)險(xiǎn)事件逐漸多發(fā)。為切實(shí)保護(hù)債券投資者合法權(quán)益，引導(dǎo)債券投資者樹(shù)立理性投資觀念，幫助投資者客觀認(rèn)識(shí)債券市場(chǎng)特點(diǎn)與規(guī)律，不斷增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)和依法維權(quán)意識(shí)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)投資者保護(hù)局及中國(guó)證監(jiān)會(huì)公司債券監(jiān)管部聯(lián)合收集整理了投資者較為關(guān)注的59個(gè)問(wèn)題，內(nèi)容涉及基礎(chǔ)知識(shí)、發(fā)行交易、投資風(fēng)險(xiǎn)、投資者保護(hù)等各個(gè)方面。

從今天開(kāi)始，中金所發(fā)布將持續(xù)為大家?guī)?lái)債券投資者系列問(wèn)答，手把手教你保護(hù)自身權(quán)益。

1、在什么情況下，債券持有人可以要求更換受托管理人？

在公司債券存續(xù)期內(nèi)，出現(xiàn)下列情形之一的，應(yīng)當(dāng)召開(kāi)公司債券持有人會(huì)議，履行變更受托管理人的程序：

（1）受托管理人未能持續(xù)履行相關(guān)規(guī)定或受托協(xié)議約定的受托管理人職責(zé)；

（2）受托管理人停業(yè)、解散、破產(chǎn)或依法被撤銷(xiāo)；

（3）受托管理人提出書(shū)面辭職；

（4）受托管理人不再符合受托管理人資格的其他情形。

在受托管理人應(yīng)當(dāng)召集而未召集債券持有人會(huì)議時(shí)，單獨(dú)或合計(jì)持有本期債券總額百分之十以上的債券持有人有權(quán)自行召集債券持有人會(huì)議。

2、為便于債券違約處置，債券募集說(shuō)明書(shū)中應(yīng)當(dāng)明確哪些事項(xiàng)？

發(fā)行人應(yīng)當(dāng)在債券募集說(shuō)明書(shū)中約定構(gòu)成債券違約的情形、違約責(zé)任及其承擔(dān)方式，以及公司債券違約后的訴訟、仲裁或其他爭(zhēng)議解決機(jī)制。

實(shí)踐中，很多投資者投資債券時(shí)，往往比較重視發(fā)行人的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)狀況，卻忽視爭(zhēng)議解決機(jī)制的相關(guān)安排。當(dāng)發(fā)行人到期違約不能償還本息時(shí)，才發(fā)現(xiàn)解決機(jī)制約定存在過(guò)于簡(jiǎn)單籠統(tǒng)、操作性不強(qiáng)等問(wèn)題，不利于維護(hù)債券持有人利益。

3、債券償債保障義務(wù)與措施有哪些？

債券一旦發(fā)行之后，發(fā)行人便有義務(wù)按時(shí)履行回售、利率調(diào)整、分期償還、還本付息等法定或約定義務(wù)。發(fā)行人如果出現(xiàn)無(wú)法按時(shí)還本付息的情況，增信機(jī)構(gòu)等應(yīng)當(dāng)按照募集說(shuō)明書(shū)及相關(guān)協(xié)議的約定及時(shí)向債券投資者履行相關(guān)代償義務(wù)，承銷(xiāo)機(jī)構(gòu)、受托管理人應(yīng)當(dāng)協(xié)助投資者維護(hù)相關(guān)合法權(quán)益。

《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》規(guī)定，發(fā)行人可以采取內(nèi)外部增信機(jī)制、償債保障措施，用于提高償債能力，包括但不限于第三方擔(dān)保、商業(yè)保險(xiǎn)、資產(chǎn)抵押或質(zhì)押擔(dān)保、限制發(fā)行人債務(wù)及對(duì)外擔(dān)保規(guī)模、限制發(fā)行人對(duì)外投資規(guī)模、限制發(fā)行人向第三方出售或抵押主要資產(chǎn)、設(shè)置債券回售條款等，這些措施均有利于保障投資者的利益。

4、債券違約處置主要涉及哪些機(jī)構(gòu)？

債券違約處置主要包括以下三類(lèi)機(jī)構(gòu)：

一是一致行動(dòng)協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)，一般包括債券持有人大會(huì)和相關(guān)債權(quán)委員會(huì)等；

二是顧問(wèn)機(jī)構(gòu)，在債券違約處置過(guò)程中，尤其是債務(wù)重組中，債權(quán)人和債務(wù)人可以聘請(qǐng)不同的財(cái)務(wù)顧問(wèn)、審計(jì)師、法律顧問(wèn)等；

三是司法機(jī)構(gòu)及其指定機(jī)構(gòu)，在采取司法救濟(jì)途徑的違約處置方式中，法院是重要參與機(jī)構(gòu)，在破產(chǎn)程序中通常會(huì)指定管理人，管理人由有關(guān)部門(mén)、機(jī)構(gòu)的人員組成的清算組或者依法設(shè)立的律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、破產(chǎn)清算事務(wù)所等社會(huì)中介機(jī)構(gòu)擔(dān)任。