自今年7月跌至歷史低位（1.36%）后，美國10年期基準(zhǔn)國債收益率一直在飆漲，過去六個月，該期限國債收益率上漲了100個基點。過去35年中，美債收益率一直處于下跌的態(tài)勢。那么，近期走勢是否會開啟上漲模式？

上周五，美國10年期國債上漲至2.6%，周一則收跌于2.55%。MKM Partners首席市場技術(shù)分析師Jonathan Krinsky分析了美債自1965年以來每年的走勢，并注意到10年期美債收益率的上漲態(tài)勢在過去35年還未有過。

“今年初10年期美債收益率低于去年的低位（1.64%），目前則高于去年的高位（2.5%）。如果美債收益率收于2.5%以上，那么這將表明在今年之后收益率將上漲。自從美債收益率在1981年達(dá)到頂峰后，收益率就再也沒有進(jìn)入上漲模式?！?Krinsky在周末的報告中寫道。

當(dāng)一個周期內(nèi)資產(chǎn)先以低于此前交易周期的低位交易，然后再出現(xiàn)以高于此前交易周期的高位交易時，技術(shù)分析師將這種模式視為是看漲的信號。

Krinsky認(rèn)為，這樣的模式表明，“我們將看到債市長牛的結(jié)束”，這暗示了明年債券收益率將持續(xù)攀升。

不過，據(jù)TopDownCharts.com以下圖表，200天移動平均線預(yù)示著10年期美債收益率可能將很快下滑，收益率可能會出現(xiàn)雙底，重新檢驗7點的歷史低位。

海通證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家姜超認(rèn)為，受到高杠桿限制，本輪美國10年期國債利率的調(diào)整將很難突破3%。

如果特朗普實施其基建和減稅計劃，預(yù)計美國每年的財政赤字或超過1萬億美元，對應(yīng)赤字率可能超過6%，那么到2020年美國政府部門的負(fù)債/GDP將達(dá)130%。

如果美國國債利率上升到4%，每年政府債務(wù)的利息支出將達(dá)到GDP的5%，財政赤字幾乎用來應(yīng)付利息支出，無法減稅刺激經(jīng)濟(jì)。這意味著本輪美國10年期國債利率的調(diào)整將很難突破3%，受到高杠桿限制，美債利率調(diào)整幅度有頂。