等待許久的資金由“債市”流向“股市”的大輪動終于出現(xiàn)了！在大約10年前，投資者開始將資產(chǎn)配置從債券轉(zhuǎn)移至股票，也引發(fā)了有關債券基金將迎來更大資金出逃潮、從而結(jié)束債市大牛市的猜測。然而，過去幾年中債券市場仍在反彈——直到今年美國總統(tǒng)大選。

因投資者押注當選總統(tǒng)特朗普(Donald Trump)上臺后將祭出積極的財政刺激措施，以刺激經(jīng)濟更快增長，國債價格遭遇重挫，債券收益率飆升至數(shù)年高點。

特朗普承諾的財政刺激措施被視為會發(fā)生刺激通脹的效應，從而降低債券的吸引力。

與此同時，投資者押注特朗普將放松金融監(jiān)管并進行企業(yè)稅改革，這刺激美國股市不斷刷新歷史新高，金融股表現(xiàn)尤其搶眼。

德意志銀行(Deutsche Bank)經(jīng)濟學家Torsten Slok周二(12月20日)發(fā)布了一份名為“從債券到股市的大輪動在這里”的報告，其中的一張圖凸顯上述變化：

(圖片來源：德意志銀行、FX168財經(jīng)網(wǎng))

Slok說道：“自11月美國總統(tǒng)大選以來，全球股市總市值增加3萬億美元，而全球債市市值則下滑3萬億美元?！?/p>

他指出，盡管這種局面部分是受美元升值所驅(qū)動，但這種大輪動大致反映出，自美國總統(tǒng)大選以來所有自債市流出的資金都被投入到股票市場之中。

不過，債券市場大牛市的結(jié)束時間可能不是在11月，而是在7月。

美銀美林(Bank of America Merrill Lynch)首席投資策略師Michael Hartnett指出，30年期美債收益率在7月11日觸及日內(nèi)最低水平2.08%，令當日跌幅創(chuàng)下年內(nèi)最大。自那以來債券收益率持續(xù)走高。

(圖片來源：彭博、FX168財經(jīng)網(wǎng))

不過，分析師指出，假如在2017年遭遇長時期的地緣政治不確定性，可能促使投資者重新?lián)砣朊绹鴩鴤膽驯В啾绕渌鼑鴤?，美債仍能提供相對較高的收益率和安全性。