股指期貨

暫時(shí)觀望

今日早盤3組期指高開(kāi)后震蕩運(yùn)行且盤中漲幅逾1%，無(wú)明顯分化，尾盤漲幅均逾1%?，F(xiàn)貨指數(shù)方面，滬深兩市全天高開(kāi)震蕩運(yùn)行，尾盤有所拉升，上證指數(shù)漲幅逾1%，行業(yè)板塊普漲，其中權(quán)重股集體走強(qiáng)，帶動(dòng)指數(shù)的上漲。另外有消息稱，監(jiān)管層近期將調(diào)整股指期貨持倉(cāng)與保證金指數(shù)，將密切關(guān)注市場(chǎng)走勢(shì)，分步驟調(diào)整。資金面來(lái)看，兩市融資余額增加13.3億至9489.23億元，滬股通凈流出1.51億，深股通凈流入3.66億元，數(shù)據(jù)較前期有明顯下滑，顯示場(chǎng)外資金進(jìn)入A股市的熱情降低。另外，SHIBOR利率全線上漲，其中中長(zhǎng)端漲幅較大，表明市場(chǎng)資金持續(xù)緊張。從技術(shù)上來(lái)看，滬深兩市成交量有所增加合計(jì)成交4295億元，上證指數(shù)上行逼近60日均線，但短期均線為空頭格局，建議暫時(shí)觀望。

宏觀金融
研發(fā)團(tuán)隊(duì)

國(guó)債期貨

前期空單暫離場(chǎng)觀望

今日期債主力高開(kāi)高走，五債盤中漲停，期價(jià)站上10日均線。資金面上，央行進(jìn)行2100億逆回購(gòu)，當(dāng)日凈投放900億元，央行昨日窗口指導(dǎo)銀行通過(guò)X-repo投放資金，以緩解流動(dòng)性緊張壓力，今日資金面稍有緩和。消息面上，國(guó)海證券認(rèn)可假章私簽的債券交易協(xié)議，與對(duì)手方共同承擔(dān)責(zé)任，證監(jiān)會(huì)介入調(diào)停，事件暫得到解決，市場(chǎng)情緒回暖，期債反彈。雖然經(jīng)濟(jì)指標(biāo)向好、債市去杠桿、人民幣貶值預(yù)期等基本面因素依然偏空，但考慮到央行呵護(hù)流動(dòng)性及情緒回暖，建議前期空單暫離場(chǎng)觀望。

貴金屬

暫且觀望

因市場(chǎng)預(yù)期全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)加速以及美國(guó)升息，提振美元攀升，且美國(guó)股市再度創(chuàng)下紀(jì)錄新高，投資者繼續(xù)拋售黃金，此前土耳其和德國(guó)發(fā)生的襲擊事件未能提振對(duì)黃金的避險(xiǎn)需求。分析師警告稱，盡管短期金價(jià)的超賣跡象可能引發(fā)修正反彈，但整個(gè)拋售浪潮恐怕遠(yuǎn)未結(jié)束，操作上建議切忌盲目追多，暫且觀望為宜。

金屬
研發(fā)團(tuán)隊(duì)

銅(CU)

暫時(shí)觀望

滬期銅止跌反彈，吸引部分下游逢低入市買貨，一定程度上收窄了現(xiàn)銅貼水幅度。持貨商依然有換現(xiàn)意愿，但受制于年末投機(jī)買盤少，降價(jià)亦難出，關(guān)帳公司漸增，故甩貨力度逐漸減弱，市場(chǎng)再現(xiàn)供需拉鋸狀態(tài)。預(yù)計(jì)年末清淡行情還將延續(xù)。債市風(fēng)險(xiǎn)有所緩解，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好再起，但消費(fèi)淡季背景下，多頭較為謹(jǐn)慎，銅價(jià)維持盤整格局，操作上，暫時(shí)觀望。

螺紋鋼(RB)

觀望為宜

今日螺紋期貨價(jià)格上午走弱，下午收回跌幅。下午國(guó)債大漲，帶動(dòng)市場(chǎng)情緒，鋼材期貨跟著拉漲。不過(guò)目前社會(huì)庫(kù)存比較高，12月底北方工地陸續(xù)停工，對(duì)盤面形成壓力，因此螺紋期貨反彈幅度不是很大。短期預(yù)計(jì)震蕩為主，建議暫時(shí)觀望為宜。

熱卷(HC)

觀望為宜

今日期貨價(jià)格在20日均線附近整理。今日現(xiàn)貨持穩(wěn)，成交冷清。近期隨著螺紋鐵礦回調(diào)，熱軋也隨之回調(diào)。但社會(huì)庫(kù)存偏低，主要城市的庫(kù)存才169萬(wàn)噸，限制下跌空間。建議暫時(shí)觀望。

鋁(AL)

暫且觀望

上海成交集中12920-12950元/噸，對(duì)當(dāng)月升水150-170元/噸，無(wú)錫成交集中12910-12940元/噸，杭州成交集中12920-12940元/噸。期鋁上漲后，冶煉廠控貨力度未見(jiàn)減弱，現(xiàn)貨升水大漲，中間商看漲備貨意愿仍較積極，下游企業(yè)接貨意愿維持昨日活躍，整體成交仍顯活躍。期貨方面，滬期鋁震蕩上行，有止跌企穩(wěn)跡象，在持貨商不斷鎖緊出貨升水大漲的背景下，料短期期價(jià)止跌回升概率偏大。但介于消費(fèi)處于傳統(tǒng)淡季，鋁價(jià)上方空間也有限，操作上建議投資者暫且觀望。

鋅(ZN)

暫時(shí)觀望

滬鋅主力1702合約開(kāi)盤后快速走高至21440元/噸附近震蕩運(yùn)行，盤面走高但貨源偏緊，0#現(xiàn)鋅報(bào)價(jià)高挺升水20-60元/噸；第二交易時(shí)段，重心回落至21270元/噸附近，升水?dāng)U大10-20元/噸?，F(xiàn)貨市場(chǎng)，整體市場(chǎng)貨源趨緊，貿(mào)易商手頭庫(kù)存不多，年底亦少備貨以換現(xiàn)為主，下游拿貨積極性不及昨日，但成交尚可。期貨盤面上漲動(dòng)能不足，多頭較為謹(jǐn)慎，操作上，暫時(shí)觀望。

鎳(NI)

暫且觀望

今日早間貿(mào)易商繼續(xù)上調(diào)升水，金川鎳現(xiàn)貨較無(wú)錫主力合約1701升水300元/噸，俄鎳平水為主，貿(mào)易商成交情況仍分化，下游拿貨積極性仍低，部分貿(mào)易商為下月發(fā)票、報(bào)價(jià)偏低，但成交受冷落，成交區(qū)間90800~91650元/噸。期貨方面，滬期鎳維持窄幅震蕩，交投表現(xiàn)謹(jǐn)慎，趨勢(shì)性方向不明顯，操作上建議投資者暫且觀望。

鐵礦石(I)

空單謹(jǐn)慎持有

今日鐵礦石期貨價(jià)格下午低位反彈。下午國(guó)債大漲，帶動(dòng)市場(chǎng)情緒，鐵礦期貨跟著上漲。目前鋼廠鐵礦庫(kù)存為兩年高位，港口庫(kù)存也較高。鋼廠繼續(xù)受限產(chǎn)，鐵礦需求有下降預(yù)期。建議空單謹(jǐn)慎持有。

天膠(RU)

暫時(shí)觀望

今日天膠主力1705合約止跌企穩(wěn)，尾盤攀升，收漲逾1%?，F(xiàn)貨市場(chǎng)主流報(bào)價(jià)小幅回落，市場(chǎng)交投穩(wěn)定?；久鎭?lái)看，11月重卡銷量數(shù)據(jù)向好，年末需求表現(xiàn)較好為期價(jià)提供利多支撐，加之目前市場(chǎng)貨源相對(duì)偏緊，料短期期價(jià)或維持強(qiáng)勢(shì)，但2萬(wàn)關(guān)口阻力明顯，建議暫時(shí)觀望。

能化
研發(fā)團(tuán)隊(duì)

瀝青(BU)

偏多思路

瀝青主力合約1706小幅震蕩，上破2600一線后回落，整體偏強(qiáng)，我們維持2500以下買入思路不變，但考慮期價(jià)升水較高，建議輕倉(cāng)介入。1706合約目前仍然偏強(qiáng)，回調(diào)存在做多機(jī)會(huì)。基本面上煉廠庫(kù)存小幅回落。但整體仍然偏弱庫(kù)存壓力仍然較大，期貨升水空間較小。目前12合約維持底部震蕩，上行乏力。原油達(dá)成凍產(chǎn)將一定程度提振瀝青期價(jià)。華南、山東等地部分煉廠瀝青價(jià)格有所下調(diào)。山東及周邊地區(qū)降雨頻繁影響需求；華東地區(qū)部分煉廠出貨下滑，加之社會(huì)庫(kù)存居高不下，貿(mào)易商采購(gòu)積極性較低。近期國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求整體不旺，部分地區(qū)瀝青資源過(guò)剩加劇，且?guī)齑嫦木徛?，煉廠價(jià)格面臨一定的調(diào)整壓力。只有廠庫(kù)方面維持低位?？紤]國(guó)內(nèi)供應(yīng)壓力暫緩，原油提振較大，建議偏多思路。

塑料(L)

暫時(shí)觀望

連塑料主力期價(jià)高位回落，整體上行動(dòng)能趨緩，期價(jià)大幅回落，10000元一線失守。PE市場(chǎng)價(jià)格延續(xù)跌勢(shì)，各大區(qū)部分線性和高壓下跌50-150元/噸，個(gè)別低壓跌50-100元/噸。線性期貨低開(kāi)小漲后震蕩下滑，且部分石化繼續(xù)下調(diào)出廠價(jià)，商家對(duì)后市信心不足，隨行跟跌。終端需求變化不大，成交側(cè)重商談。目前整體產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存壓力不大，短期期價(jià)或面臨下行風(fēng)險(xiǎn)，建議暫時(shí)觀望。

聚丙烯(PP)

暫時(shí)觀望

聚丙烯主力1705合約盤中寬幅震蕩，早盤沖高后回落，尾盤收紅。國(guó)內(nèi)PP市場(chǎng)價(jià)格繼續(xù)回落。石化部分大區(qū)出廠價(jià)下調(diào)，對(duì)市場(chǎng)的成本支撐有所減弱。期貨盤面反彈后走低，對(duì)市場(chǎng)心態(tài)造成一定的打擊。貿(mào)易商積極出貨，讓利銷售以促進(jìn)自身成交；下游工廠謹(jǐn)慎觀望，市場(chǎng)成交較為冷清?？紤]到目前市場(chǎng)貨源壓力不大以及終端需求尚可，料短期聚丙烯期價(jià)或延續(xù)弱勢(shì)，但繼續(xù)下行空間或有限，暫時(shí)觀望。

PTA(TA)

正套持有

TA今日寬幅震蕩，午后小幅攀升，整體仍然維持偏強(qiáng)格局?；久婵春罄m(xù)聚酯負(fù)荷仍然有增加空間。成本方面，原油高位震蕩，但由于PX端利潤(rùn)仍然可觀，原油對(duì)TA影響有限?；久嫔峡?，目前PTA開(kāi)工率穩(wěn)定，當(dāng)前利潤(rùn)維持穩(wěn)定，主流廠商均有檢修計(jì)劃。而需求端看，聚酯開(kāi)工負(fù)荷仍然有提升空間。預(yù)計(jì)四季度整體供需維持當(dāng)前供需格局，處于緊平衡狀態(tài)。庫(kù)存方面，總體供需結(jié)構(gòu)偏緊，去庫(kù)存幅度較大，下游開(kāi)工負(fù)荷逐步提高，后期需求將受提振?，F(xiàn)貨方面PTA報(bào)價(jià)穩(wěn)定，亦有成交跟隨。由于人民幣持續(xù)貶值，加工差受到擠壓，支撐近月合約。操作上，建議正套持有。

焦炭(J)

暫且觀望

焦炭主力1705合約今日維持震蕩，近期現(xiàn)貨價(jià)格開(kāi)始逐漸松動(dòng)，貨源緊俏程度略有降低，加上焦化廠煉焦利潤(rùn)豐厚，生產(chǎn)積極性較高，市場(chǎng)投放供應(yīng)量較前期略有改善，近月1701合約面臨交割，因此后期減倉(cāng)將會(huì)繼續(xù)帶動(dòng)期價(jià)有大幅波動(dòng)，操作上建議投資者暫且觀望。

焦煤(JM)

暫且觀望

焦煤主力1705合約今日維持震蕩，現(xiàn)貨供應(yīng)依然偏緊，下游焦化廠采購(gòu)積極性較高，明年的長(zhǎng)協(xié)落地后，近月合約漲勢(shì)放緩，短期內(nèi)期價(jià)將以寬幅震蕩為主，操作上建議投資者暫且觀望。

動(dòng)力煤(TC)

空單謹(jǐn)慎持有

動(dòng)力煤主力1705合約今日維持震蕩，隨著主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量提升的預(yù)期以及鐵路發(fā)運(yùn)量的增加，港口庫(kù)存逐漸上升，市場(chǎng)供應(yīng)略有改善，港口價(jià)格開(kāi)始小幅回落，加上明年長(zhǎng)協(xié)價(jià)格定在535元/噸，下游電廠對(duì)長(zhǎng)協(xié)價(jià)格采購(gòu)意愿較大，市場(chǎng)價(jià)貨源無(wú)人問(wèn)津，加上逐漸釋放的產(chǎn)能，預(yù)期在明年上半年會(huì)對(duì)市場(chǎng)供需產(chǎn)生較大影響，因此操作上建議空單謹(jǐn)慎持有。

甲醇(ME)

觀望為宜

華東港口新建烯烴裝置投產(chǎn)預(yù)期臨近，現(xiàn)貨炒作氛圍濃厚，配合甲醇期貨持續(xù)大幅上漲，本周華東港口或繼續(xù)刷新年內(nèi)新高。目前山東、西北各地與華東地區(qū)套利窗口開(kāi)啟，局部如山東南部與港口大型終端長(zhǎng)約合同持續(xù)洽談，且多數(shù)企業(yè)庫(kù)存不高，西北等企業(yè)預(yù)售量較多，內(nèi)地業(yè)者多對(duì)本周有良好預(yù)期。不過(guò)需警惕來(lái)自傳統(tǒng)下游風(fēng)險(xiǎn)，目前甲醛、MTBE等產(chǎn)品對(duì)持續(xù)上漲的原料抵觸明顯，已有環(huán)保監(jiān)察等因素而降低了河北等地甲醛等開(kāi)工負(fù)荷，不排除其他工廠在利潤(rùn)大幅萎縮的情況下，提前降低生產(chǎn)負(fù)荷或直接關(guān)停。今日甲醇期價(jià)震蕩盤整，操作上建議暫且觀望為宜。

玻璃(FG)

觀望為宜

近期玻璃現(xiàn)貨市場(chǎng)整體呈現(xiàn)淡季不淡的態(tài)勢(shì)，生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)銷兩旺，庫(kù)存繼續(xù)降低，市場(chǎng)價(jià)格小幅上漲。在下游加工企業(yè)年末趕工和生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存較低，以及原燃材料價(jià)格大幅度上漲等因素影響下，玻璃現(xiàn)貨價(jià)格堅(jiān)挺，絲毫沒(méi)有下調(diào)跡象。生產(chǎn)企業(yè)價(jià)格上漲雖然帶來(lái)了較好的經(jīng)濟(jì)效益，卻對(duì)貿(mào)易商和加工企業(yè)積極參與后期采購(gòu)和冬儲(chǔ)不利，也增加了春節(jié)前后貿(mào)易商不敢，也不愿意存貨的情緒。今日玻璃期價(jià)震蕩下行，操作上建議暫且觀望。

膠板(BB)

觀望為宜

膠板期貨主力合約今日弱勢(shì)下行。技術(shù)上看，近期期價(jià)呈現(xiàn)震蕩盤整格局，重心小幅下移，整體受5周均線壓制明顯，預(yù)計(jì)短線期價(jià)仍將維 持弱勢(shì)震蕩格局，操作上建議謹(jǐn)慎觀望。

纖板(FB)

觀望為宜

纖板期貨主力合約今日無(wú)成交。技術(shù)上看，期價(jià)重返60元/張一線支撐上方后，期價(jià)重心上行乏力，均線系統(tǒng)呈現(xiàn)盤整格局，且MACD指標(biāo)走勢(shì)偏弱，操作上建議謹(jǐn)慎觀望。

白糖(SR)

暫時(shí)觀望

今日白糖期價(jià)震蕩整理，預(yù)計(jì)大跌后有一定修復(fù)需求。市場(chǎng)方面，目前糖廠開(kāi)榨數(shù)量增加，供應(yīng)壓力逐漸放大，而同時(shí)春節(jié)備貨逐漸消弱。大周期來(lái)看，由于今年我國(guó)食糖處于增產(chǎn)周期，其上方空間相對(duì)難以打開(kāi)。而且近期雷亞爾貶值因素引發(fā)外盤大幅走弱。目前多頭因素仍是抬升的甘蔗成本以及進(jìn)口關(guān)稅調(diào)整的預(yù)期，但目前價(jià)差結(jié)構(gòu)表現(xiàn)出一定變化。操作上，等待政策的發(fā)布，若農(nóng)村經(jīng)濟(jì)會(huì)議以及一號(hào)文件均未提及白糖進(jìn)口改革的問(wèn)題，則可沽空為宜。

農(nóng)產(chǎn)品
研發(fā)團(tuán)隊(duì)

玉米及玉米淀粉

觀望為宜

今日連玉米期價(jià)增倉(cāng)下行，現(xiàn)貨弱勢(shì)帶動(dòng)。市場(chǎng)方面，目前現(xiàn)貨弱勢(shì)加速，預(yù)計(jì)近期南方港口玉米大量集港，現(xiàn)貨仍有一定下跌動(dòng)能。操作上，暫時(shí)觀望。淀粉方面，近期國(guó)內(nèi)玉米淀粉市場(chǎng)價(jià)格延續(xù)穩(wěn)中趨弱的走勢(shì)，其中華北地區(qū)伴隨著原料玉米價(jià)格的下行，市場(chǎng)供應(yīng)量的增加以及庫(kù)存與銷售壓力的回升，局部地區(qū)前期高端價(jià)格陸續(xù)開(kāi)始補(bǔ)跌跟進(jìn)市場(chǎng)主流。東北地區(qū)隨著市場(chǎng)供需矛盾逐步恢復(fù)，前期高端報(bào)價(jià)難以持續(xù)，也開(kāi)始大幅下跌試探市場(chǎng)接受程度。玉米淀粉現(xiàn)貨市場(chǎng)階段性弱勢(shì)震蕩的行情仍在延續(xù)。但考慮到目前期貨已經(jīng)貼水現(xiàn)貨一定幅度，其下跌空間相對(duì)有限，建議觀望。

豆一(A)

觀望

今日連豆價(jià)格高位反復(fù)，目前期貨價(jià)格已經(jīng)大幅升水于現(xiàn)貨。市場(chǎng)方面，由于前期中儲(chǔ)糧提高大豆輪庫(kù)價(jià)格，而油廠因榨利較高而入市積極，同時(shí)疊加進(jìn)口從嚴(yán)入關(guān)以及春節(jié)需求旺季，本周東北大豆上漲力度增加。不過(guò)，東北大豆市場(chǎng)仍受物流外運(yùn)制約，雖然價(jià)格上漲，但是購(gòu)銷量依舊不大，汽運(yùn)成本費(fèi)用太高，農(nóng)產(chǎn)品火運(yùn)更是不易，其對(duì)整體行情漲勢(shì)形成拖累，隨著行情漲上一臺(tái)階，預(yù)計(jì)下周東北豆行情漲勢(shì)將放緩，而偏低價(jià)格則仍將有所上調(diào)。操作上，考慮到目前倉(cāng)單數(shù)量已經(jīng)與盤面交割數(shù)量相當(dāng)，豆價(jià)繼續(xù)上漲缺乏基本面支撐，逼倉(cāng)可能性下降，但資金依然盤踞在豆一品種，建議暫時(shí)觀望。

豆粕(M)

暫且觀望

阿根廷作物帶如期迎來(lái)降雨，美豆承壓，帶動(dòng)豆粕下行。廣東部分油廠因環(huán)保檢查影響開(kāi)機(jī)，預(yù)計(jì)十二月底前均面臨環(huán)保組督察的不確定性，同時(shí)華北地區(qū)部分油廠受霧霾影響，政府要求限產(chǎn)，現(xiàn)貨供應(yīng)偏緊，但受美豆下跌影響，現(xiàn)貨價(jià)格下調(diào)30-50元/噸。截至12月18日當(dāng)周，豆粕庫(kù)存再度下降2%至36.35萬(wàn)噸，豆粕庫(kù)存持續(xù)處于低位，且下游買家進(jìn)行節(jié)前備貨，近期豆粕成交較好，對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格形成支撐。由于巴西大豆種植進(jìn)度較快，二月份的美豆出口受到巴西豆的擠壓，美豆高出口量的格局面臨拐點(diǎn)。巴西天氣整體有利作物生長(zhǎng)，但需關(guān)注一月初是否會(huì)出現(xiàn)干旱。操作上建議暫且觀望。

豆油(Y)

慢牛格局延續(xù)，建議觀望

國(guó)際方面，原油繼續(xù)走強(qiáng)，油脂生柴需求端本就偏向樂(lè)觀。美國(guó)環(huán)保部發(fā)布2017生柴目標(biāo)，提振生柴消費(fèi)預(yù)期，海外油脂繼續(xù)處于偏強(qiáng)震蕩的格局中。國(guó)內(nèi)方面，近期油廠停機(jī)壓榨量放緩，豆油庫(kù)存迅速走低，畢竟當(dāng)下開(kāi)始會(huì)是消費(fèi)旺季，因此豆油供需屬于平衡的狀態(tài)，1月倉(cāng)單壓力也在明顯的減輕，明年1季度估計(jì)豆油會(huì)快速去庫(kù)存。操作上，近期商品市場(chǎng)反應(yīng)劇烈，國(guó)際油脂的反彈目標(biāo)已經(jīng)完成了，是否能轉(zhuǎn)勢(shì)成為牛市，核心在原油明年的價(jià)格重心和全球蛋白的消費(fèi)增速上。從最新的數(shù)據(jù)顯示蛋白的消費(fèi)就未來(lái)一個(gè)季度看仍舊不弱，但美國(guó)的RVO報(bào)告則再度提振了油脂生柴消費(fèi)的預(yù)期，油脂整體看仍處于慢牛格局中，短期上行力度有不足，建議觀望，套利上繼續(xù)持有遠(yuǎn)期豆棕價(jià)差走闊的頭寸。

棕櫚油(P)

布局5-9正套

今日棕櫚期價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行，油脂里表現(xiàn)最弱。市場(chǎng)方面，馬棕產(chǎn)量在9-10月大幅不及預(yù)期，已經(jīng)為棕櫚價(jià)格上漲做了很好的鋪墊，進(jìn)入年度性減產(chǎn)周期后，棕櫚價(jià)格上漲基礎(chǔ)更加牢固。而且近期美國(guó)環(huán)保署提高生柴摻兌標(biāo)準(zhǔn)提高亦利多油脂需求，短期提振效應(yīng)明顯，而國(guó)內(nèi)庫(kù)存仍遲遲難以恢復(fù)，目前仍在26萬(wàn)噸左右。本月發(fā)布的Mpob月度報(bào)告好于預(yù)期，產(chǎn)量下跌幅度高于預(yù)期而出口下降幅度低于預(yù)期，導(dǎo)致庫(kù)存小幅累積，利空沒(méi)有完全兌現(xiàn)，油脂基本面仍有支撐。不過(guò)，馬來(lái)政府將暫時(shí)取消B10計(jì)劃，生物柴油摻混增加或?qū)⒎旁诿髂辏瑢?duì)棕櫚需求形成負(fù)面效應(yīng)。操作上，考慮到目前商品波動(dòng)幅度巨大，建議參與5-9正套。

菜籽類

做多豆菜粕價(jià)差

美豆因天氣升水回落下行，菜粕延續(xù)回調(diào)。國(guó)內(nèi)方面，截至12月18日當(dāng)周，沿海菜籽庫(kù)存下降3.8%至30.1萬(wàn)噸，菜油庫(kù)存環(huán)比上升9.5%至92000噸。由于進(jìn)口利潤(rùn)較高，上周加拿大油菜籽出口量環(huán)比增加95.8%，且冬季水產(chǎn)養(yǎng)殖需求大幅下降，預(yù)計(jì)年前豆粕走勢(shì)較菜粕偏強(qiáng)。今日拋儲(chǔ)的近10萬(wàn)噸2013年菜籽油延續(xù)100%成交，成交均價(jià)較前一周有所下降，鄭油上方顯現(xiàn)滯脹跡象。操作上建議做多豆菜粕價(jià)差。

雞蛋(JD)

逢高沽空思路

今日雞蛋期價(jià)增倉(cāng)下行，隨商品整體弱勢(shì)下跌。市場(chǎng)方面，目前市場(chǎng)雞蛋價(jià)格以穩(wěn)為主，北京、山東市場(chǎng)蛋價(jià)走穩(wěn)，市場(chǎng)貨源供應(yīng)穩(wěn)定，整體需求尚可，預(yù)計(jì)雞蛋價(jià)格或以穩(wěn)為主。目前1月目前仍有較大升水因此表現(xiàn)疲弱，而5月目前資金入場(chǎng)積極性較強(qiáng)，5月合約仍有望在現(xiàn)貨企穩(wěn)上漲的情況下反彈，屆時(shí)也是沽空的最佳時(shí)機(jī)，建議維持逢高沽空思路。

棉花(CF)

暫且觀望

華北地區(qū)部分紡織廠受霧霾影響環(huán)保壓力增大，21號(hào)之后預(yù)計(jì)霧霾情況有所緩解，需關(guān)注企業(yè)復(fù)工情況。臨近年末，貿(mào)易商資金回籠意愿增加，鄭棉倉(cāng)單自11月末開(kāi)始迅速增加，銷售壓力有所顯現(xiàn)。銷售價(jià)格有所松動(dòng)，黃河流域3128B級(jí)毛重報(bào)價(jià)約15300元/噸。由于拋儲(chǔ)采用內(nèi)外聯(lián)動(dòng)的平均價(jià)定價(jià)機(jī)制，目前1800元/噸左右的內(nèi)外棉價(jià)差處于相對(duì)高位，拋儲(chǔ)前仍面臨價(jià)差收窄壓力。國(guó)家棉花監(jiān)測(cè)系統(tǒng)11月中旬的調(diào)查顯示,2017年中國(guó)棉花種植意向同比增加2.2%，總產(chǎn)量預(yù)計(jì)503.7萬(wàn)噸，同比增加3.3%，但棉花產(chǎn)量的增速仍遠(yuǎn)小于國(guó)儲(chǔ)棉去庫(kù)存的速度去庫(kù)存，由于2016年度籽棉收購(gòu)價(jià)格環(huán)比明顯提升，需關(guān)注其他產(chǎn)棉國(guó)的增產(chǎn)幅度。鄭棉微盤出現(xiàn)急速拉升，14800元/噸一線具有較強(qiáng)支撐，操作上建議暫且觀望。