銅 | 美聯(lián)儲在12月議息會議上宣布加息25個基點,美元受此影響大幅走高,在一定程度上對銅價起到壓制作用。產(chǎn)業(yè)方面,11月精銅產(chǎn)量為72萬噸,較去年同比下降1.1%;1-11月精銅累計產(chǎn)量768.1萬噸,同比增加7.4%。除此之外,近期倫銅庫存出現(xiàn)持續(xù)增加,表明銅市供給憂慮依然存在。年末國內(nèi)消費漸弱,銅價短期有震蕩回調(diào)壓力,關注滬銅4.5萬附近支撐,暫觀望或短線參與。 | 觀望或短線 |
鋁 | 氧化鋁供應相對有限,且年底前電解鋁企業(yè)有備貨需求,氧化鋁價格有望維持高位,受運輸成本以及電解鋁價格上漲的影響,目前電解鋁廠盈利繼續(xù)收窄。臨近年末電解鋁消費進入淡季,近期庫存有所回升,鋁價短期有回調(diào)壓力,但預計下探空間有限,關注滬鋁下方12600元/噸支撐。 | 觀望或短線 |
鋅 | 國內(nèi)鋅礦山品位低且成本較高,不少中小礦山面臨虧損減產(chǎn)或停產(chǎn),同時海外精礦供應短缺,鋅精礦加工費出現(xiàn)下滑,鋅礦緊張將繼續(xù)傳導至下游冶煉端。需求方面,國內(nèi)汽車銷售有所回暖,部分基建訂單亦有所增加,預計鋅價預計維持震蕩格局。 | 觀望 |
鋼鐵 | 供給端受環(huán)保及去產(chǎn)能督查影響,出現(xiàn)持續(xù)收縮,鋼材生產(chǎn)利潤及鋼廠盈利率小幅回升;鋼廠高爐開工率75.14%環(huán)比降0.41%,產(chǎn)能利用率82.14%降0.14%;全國預估日均鐵水產(chǎn)量215.81萬噸,環(huán)比降0.43萬噸。需求端,地產(chǎn)新開工及基建投資下行,中長期終端需求未有明顯利多因素出現(xiàn);短期卷板需求較為平穩(wěn),螺紋需求季節(jié)性走弱,滬市線螺終端采購量大幅下降,與鋼價大漲背離;鋼材社會庫存從同期最低水平連續(xù)四周回升,對鋼價支撐力度減弱,螺紋社會庫存已超過2014、15年水平,關注庫存行為背后的市場邏輯變化;煤焦、礦石爐料庫存回升,成本支撐走弱。筆者在兩周前已提示需求端走弱,但近期市場持續(xù)炒作供給收縮支撐鋼價;年末去產(chǎn)能影響已消退,環(huán)保限產(chǎn)依然存在。若無新消息炒作,則鋼價跟隨爐料震蕩偏弱。觀望,買熱卷空螺紋。 | 觀望,買熱卷空螺紋 |
鐵礦石 | 鋼材需求走弱,煤焦爐料庫存回升,鋼廠對高位礦的需求邊際走弱;鋼廠礦石庫存可用天數(shù)回升至較高水平,港口進口礦庫存上升,下周到貨壓力較大,但國產(chǎn)礦產(chǎn)量平穩(wěn),庫存繼續(xù)下降;短期礦石基本面有所走弱,但實際盤面也容易受消息和情緒影響。空單減持。 | 空單減持 |
焦炭 | 需求端,本周鋼坯價格沖高回落,鋼廠盈利狀況繼續(xù)好轉(zhuǎn),但環(huán)保限產(chǎn)、中頻爐限產(chǎn)持續(xù)發(fā)酵,加之下游需求淡季,鋼廠開工延續(xù)下滑勢頭,利空焦炭需求;另一方面,鋼廠焦炭庫存明顯回升,鋼廠補庫雖在繼續(xù),但節(jié)奏明顯放緩;目前現(xiàn)貨市場出現(xiàn)松動,鋼廠提降頻繁,焦炭市場弱勢運行;供給端,煉焦利潤穩(wěn)中有升,但受限產(chǎn)影響焦企開工繼續(xù)回落,焦企焦炭庫存繼續(xù)中幅回升,出貨壓力增大;港口焦炭庫存環(huán)比微幅下降。原料端,焦煤價格持穩(wěn)運行;運輸明顯好轉(zhuǎn),運價回落。需求受挫,預計下周焦炭市場繼續(xù)弱勢運行,焦炭05暫觀望。 | 暫觀望 |
焦煤 | 需求端,限產(chǎn)頻繁使得鋼廠、獨立焦化廠開工率延續(xù)下跌趨勢,獨立焦化企業(yè)和鋼廠焦煤庫存繼續(xù)回升,鋼廠補庫積極性稍有下降,煉焦煤需求走弱;供給端,由于內(nèi)外煤價差仍較大,港口煉焦煤庫存中幅回升,整體而言社會庫存繼續(xù)回升;此外先進產(chǎn)能逐步釋放將導致供應壓力增加。運輸方面前期緊張情況改善明顯,鋼廠到貨情況較好。近期煤礦安全檢查力度加大,山西等地煤礦開采工作受限,有一定利多影響。多空膠著,預計下周焦煤市場仍持穩(wěn)運行,焦煤05單邊觀望。 | 焦煤05單邊觀望 |
動力煤 | 需求端,近期電廠負荷增加,采購量逐漸增加,動力煤需求走強;供給端,近期煤炭安全環(huán)保檢查致使多地煤礦停產(chǎn)放假,產(chǎn)能明顯下降,供應收到一定影響,煤炭下行趨勢有所緩和,部分地區(qū)煤炭價格甚至出現(xiàn)上漲。北方港口庫存環(huán)比小幅下降,煤炭價格持續(xù)走低的情況下,市場需求并未增強。煤炭產(chǎn)能增加,運力保障的情況下,電廠以采購長協(xié)煤為主,市場采購意愿較低。料動力煤市場窄幅震蕩,跌勢或放緩,動力煤暫觀望。 | 暫觀望 |
天膠 | 東南亞主產(chǎn)區(qū)處于高產(chǎn)期,不過洪水災害導致原料收購價格高企,帶動美金市場價格堅挺。國內(nèi)云南產(chǎn)區(qū)進入停割期,現(xiàn)貨價格有所抗跌,全乳膠、合成膠價差收斂至低位,現(xiàn)貨價格存在一定支撐,關注后市現(xiàn)貨資源。當前國內(nèi)輪胎廠開工率維持穩(wěn)定,下游工廠剛需短期穩(wěn)定,由于出口訂單較好,預計輪胎廠開工率短期穩(wěn)定。中長期重卡銷量有利多預期,基本面有一定支撐,短期關注泰國拋儲進程,建議觀望。 | 觀望 |
大豆/豆粕/菜粕 | 美豆出口需求強勁,但巴西播種順利,天氣普遍有利作物生長,阿根廷將迎來降雨,令美豆承壓。國內(nèi)方面,豆粕菜粕供應緊張局面緩解緩慢,廣東及周邊地區(qū)因環(huán)保檢查,部分油廠停機或降產(chǎn)進行整改,加劇供應緊張局面。 | 油脂粕類短期面臨回調(diào)壓力,建議深幅回調(diào)后擇機做多。 |
豆油/棕櫚油/菜油 | 美豆出口需求強勁,但巴西播種順利,天氣普遍有利作物生長,阿根廷將迎來降雨,令美豆承壓。馬棕進入減產(chǎn)周期,產(chǎn)量恢復緩慢,雖然出口不佳,但馬棕庫存依舊低位運行。國內(nèi)棕櫚油庫存仍舊維持低位,且豆油進入去庫存周期。 | 油脂粕類短期面臨回調(diào)壓力,建議深幅回調(diào)后擇機做多。 |
玉米/玉米淀粉 | 運力緊張及中儲糧輪入、深加工補貼等利多政策支撐玉米價格。但目前運力緊張局面有所改善,使得供應緊張局面有所緩解。另外新年度市場化收購以及供應過剩背景下,玉米價格仍將面臨較大壓力。油脂粕類短期面臨回調(diào)壓力,建議回調(diào)后擇機買入。 | 觀望 |
白糖 | 廣西、湛江糖廠陸續(xù)開榨,截止12月22日糖廠開榨超與去年同期5家,主要由于節(jié)前備貨需求已啟動,但隨著時間進入集中開榨期后,新糖供應逐漸緩解,并且由于開榨集中期投放國儲糖,現(xiàn)貨市場近期銷售平淡,對行情產(chǎn)生一定程度的打壓心理。操作上,鄭糖近期偏弱,暫觀望。 | 近期偏弱,暫觀望 |
棉花 | 基于春節(jié)預期,半個月后紡廠將陸續(xù)停廠放假,需求將進一步下降,新疆運輸也將陸續(xù)停止,供應減少,在此預期下是否能夠刺激需求涌現(xiàn),將較為重要。近期現(xiàn)貨市場新棉供應穩(wěn)定,在鄭棉下破15000點后,現(xiàn)貨升水約400元/噸,紡企入市鎖定成本意愿顯現(xiàn)。操作上,鄭棉底部回升,可少量試多,在紡企參與下近月或強于遠月。 | 鄭棉底部回升,可少量試多,在紡企參與下近月或強于遠月 |
PTA | 基本面看,原油調(diào)整,成本端仍偏強;供應端,社會庫存處于較低水平,珠海BP和儀征化纖裝置仍在檢修,PTA負荷至68.8%,后期臺化也將進行檢修,供應將處于偏緊格局;需求端看,聚酯開工仍保持80%以上高位,對PTA需求依然較高,聚酯庫存低位下聚酯產(chǎn)業(yè)整體維持偏強狀態(tài),產(chǎn)品利潤大幅好轉(zhuǎn)。加工費500元以下,大幅下跌空間有限,建議PTA回調(diào)至5200附近可多單介入。 | PTA回調(diào)至5200附近可多單介入 |
LLDPE、PP | 債市持穩(wěn),資金面有所改善。LPP基本面來看,現(xiàn)貨跟隨期價走弱,近期套保盤出貨積極,一定程度上壓抑現(xiàn)貨價格上漲,現(xiàn)貨成交有所轉(zhuǎn)弱,關注社會庫存變化情況,操作上建議L、PP空單逢低離場。 | 空單逢低離場 |
玻璃 | 現(xiàn)貨市場互有調(diào)整,整體走勢尚可。華南地區(qū)生產(chǎn)企業(yè)整體下調(diào),主要是近期外埠玻璃流入量過多,造成本地生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)銷情況有一定的壓力。沙河地區(qū)薄板玻璃銷售情況比較好。華東等地區(qū)市場銷售情況也要好于上周。整體現(xiàn)貨穩(wěn)定,建議觀望為主 | 觀望為主 |
甲醇 | 甲醇市場區(qū)域性明顯,內(nèi)地方面主要受運費調(diào)整,成本端推動及港口市場偏強影響下,或易漲難跌。港口市場則多空分歧較大,短期供應依然偏緊且后市烯烴新建裝置有投產(chǎn)預期的情況下,也相對強勢。不過內(nèi)地市場和港口市場之間的套利窗口打開,或有內(nèi)地貨源對港口市場形成沖擊,操作上建議甲醇不建議做多。 | 不建議做多 |
股指 | 風險偏好缺乏持續(xù)改善動力,供給加速亦不利市場,期指震蕩偏弱 | 震蕩偏弱 |
國債 | 央行釋放流動性緩和市場情緒,市場短期企穩(wěn),但后期“去杠桿”仍會持續(xù),短期仍需謹慎,期債暫觀望或短線參與。僅供參考 | 觀望或短線參與 |