周二（12月27日）大宗商品多數(shù)反彈，化工品強(qiáng)勢(shì)上漲，瀝青尾盤拉升漲停，甲醇、PP、塑料大漲，黑色系企穩(wěn)，而絕代雙焦遭重挫。截止下午收盤，瀝青漲停，甲醇漲4.47%、PP漲3.6%、塑料漲3.29%、鐵礦石漲2.75%、螺紋漲2.7%、棕櫚漲2.63%、熱卷漲2.54%、滬錫漲2.4%，雞蛋、鄭油、豆油、玻璃、滬鋁、PTA、滬銀、豆粕漲幅超1%；跌幅方面，焦煤跌2.04%、焦炭跌2.03%、滬鎳跌1.38%、大豆跌0.99%、滬鉛跌0.93%。

多地上調(diào)瀝青出廠價(jià) 瀝青后市有望再度企穩(wěn)走強(qiáng)

受益于國(guó)際油價(jià)重心抬升以及國(guó)內(nèi)瀝青貨源偏緊支撐，近期國(guó)內(nèi)多個(gè)區(qū)域繼續(xù)上調(diào)瀝青出廠價(jià)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，上周中石化煉油銷售公司對(duì)鎮(zhèn)海煉化70#A級(jí)重交瀝青汽運(yùn)開單價(jià)上調(diào)150元/噸至2500元/噸；中石化煉油銷售有限公司對(duì)茂名石化70#A級(jí)重交瀝青汽運(yùn)開單價(jià)上調(diào)150元/噸至2500元/噸。

臨近年底，華東、華南、西南等地的公路項(xiàng)目趕工收尾，對(duì)于瀝青的需求仍較樂觀，而長(zhǎng)三角部分煉廠檢修以及進(jìn)口瀝青萎縮等因素，導(dǎo)致南方市場(chǎng)供給偏緊態(tài)勢(shì)難改，大部分煉廠庫(kù)存處于低位水平。因此，在短期瀝青供需缺口存在的背景下，現(xiàn)貨價(jià)格堅(jiān)挺態(tài)勢(shì)料難松動(dòng)?？傮w來(lái)看，由于供給端焦化料生產(chǎn)利潤(rùn)較高，使得瀝青不受煉廠“待見”，開工率維持偏低水平致使供給偏緊態(tài)勢(shì)難改，而南方多地公路項(xiàng)目趕工收尾，需求淡季效應(yīng)尚未體現(xiàn)，加之原油價(jià)格重心穩(wěn)步抬升強(qiáng)化成本支撐作用，預(yù)計(jì)瀝青回調(diào)空間有限，后市有望再度企穩(wěn)走強(qiáng)。

棕櫚油進(jìn)入減產(chǎn)周期

馬來(lái)西亞棕櫚油局的最新數(shù)據(jù)顯示，新鮮棕櫚果的產(chǎn)油率受厄爾尼諾影響，加之棕櫚油自身步入減產(chǎn)季節(jié)，11月該國(guó)棕櫚油產(chǎn)量為157萬(wàn)噸，是2011年以來(lái)的同期最低水平，環(huán)比下滑6%，下滑幅度大于市場(chǎng)預(yù)期2.8個(gè)百分點(diǎn)；11月出口量為137萬(wàn)噸，環(huán)比下滑4.24%，低于市場(chǎng)預(yù)期的9.8%，也低于過去5年的同期均值155萬(wàn)噸；11月庫(kù)存為165.6萬(wàn)噸，環(huán)比增加5.2%，低于市場(chǎng)預(yù)期的7.4%。雖說11月馬來(lái)西亞棕櫚油庫(kù)存已比過去5年同期最低水平少32萬(wàn)噸，但環(huán)比仍在增加，主要原因在于出口放慢，而出口放慢的主要原因在于頭號(hào)買家印度的需求急劇下滑。印度宣布廢除大面額盧比紙鈔，打亂了市場(chǎng)經(jīng)銷系統(tǒng)，需求短時(shí)受到抑制。

馬來(lái)西亞棕櫚油生產(chǎn)步入減產(chǎn)期，減產(chǎn)效應(yīng)將進(jìn)一步發(fā)酵，預(yù)計(jì)12月末庫(kù)存會(huì)在150萬(wàn)—160萬(wàn)噸。目前，馬來(lái)西亞棕櫚油價(jià)格運(yùn)行在2012年年中的振蕩區(qū)間，后續(xù)有望繼續(xù)突破。

整體看來(lái)，油脂市場(chǎng)庫(kù)存處于低位，而節(jié)日臨近，包裝油備貨旺季啟動(dòng)，在去庫(kù)存周期下，油脂可能會(huì)成為資金配置的重點(diǎn)。

黑色系反彈高度有限

昨日繼河北、江蘇清查整治企業(yè)違法違規(guī)使用中頻爐、工頻爐冶煉“地條鋼”后，發(fā)改委、工信部等五部門近日聯(lián)合要求全國(guó)其他省份也進(jìn)行全面摸底盤查，并于12月26日前上報(bào)相關(guān)情況。中頻爐等落后煉鋼產(chǎn)能面臨全面“圍剿”。目前范圍已經(jīng)擴(kuò)大到山東、四川等中頻爐較集中的地區(qū)，情緒上又將提振鐵礦需求，尤其落實(shí)拆除中頻爐是在為明年去產(chǎn)能的深度推進(jìn)鋪路，雖然復(fù)產(chǎn)成本低速度也快，但態(tài)度首先要鮮明，至于實(shí)際落實(shí)到清理的產(chǎn)能方面需跟進(jìn)后續(xù)情況。

短期看黑色品種在快速下跌后振幅已有20%以上，反彈隨時(shí)有望。但依舊不看好可能發(fā)生的反彈高度，總體仍舊偏空對(duì)待。