在達成原油市場10年來最重大的一份減產(chǎn)協(xié)議后，石油輸出國組織（OPEC）2017年又要面臨一個新的難題：如何在提升油價的同時不觸發(fā)頁巖油卷土重來。

眼下，OPEC已經(jīng)制定了2017年的新生產(chǎn)計劃，要通過減產(chǎn)提振油價。今年的平均油價已經(jīng)上漲了29%，雖然這對OPEC國家有利，但同時也會促使美國開采商增加鉆井數(shù)量?；ㄆ齑笞谏唐费芯恐鞴苣梗‥d Morse）說：

“每個產(chǎn)油國都面臨財政吃緊問題，OPEC的最迫切目標是提升油價。真正的問題是今后會發(fā)生什么，美國頁巖油會以多快的速度回歸？”

據(jù)貝克休斯（BAker Hughes）和美國能源信息署（EIA）的數(shù)據(jù)，美國目前的原油產(chǎn)量為880萬桶/日，已經(jīng)接近兩年前的水平，而投入運營的鉆井數(shù)量只有高峰時的三分之一。今年5月份以來，由于OPEC磋商減產(chǎn)的消息促使油價上漲，美國開采商趁機增加了大約200口鉆井。

去年OPEC的原油收入從2014年的9560億美元急速下降到5180億美元，該集團除了減產(chǎn)可能別無選擇。即便是沙特也不得不動用了數(shù)十億美元的現(xiàn)金儲備，并大幅削減公務員工資，同時求助債券市場來填補預算赤字。

彭博調(diào)查的24位分析師的油價預測中值顯示，布倫特原油明年均價將在每桶58美元，其中第一與第二季度均價將分別為53美元和56美元；預測WTI原油2017年均價將比布倫特原油低約1.40美元/桶。

不過按照國際貨幣基金組織（IMF）最近的估算，即使是58美元的油價也不足以消除OPEC八大成員的預算赤字，估計2017年的油價要至少達到均價62美元才能填補它們的赤字。

此外，OPEC明年還要面臨諸多挑戰(zhàn)。首先，產(chǎn)油國未必都能遵守減產(chǎn)協(xié)議。沙特前油長納伊米就曾公開表示，OPEC成員國“喜歡作弊”。而且俄羅斯也未必會按照承諾減產(chǎn)30萬桶/日，因為過去“俄羅斯從來不會這樣做”。

OPEC減產(chǎn)計劃的最大威脅還是來自內(nèi)部。如果獲得減產(chǎn)豁免的尼日利亞和利比亞明年大規(guī)模復產(chǎn)，它們的潛在增產(chǎn)量幾乎能抵消該組織的全部減產(chǎn)量。當然，投資者也不能忽視不在同一減產(chǎn)起跑線上的伊朗。

另外一個巨大挑戰(zhàn)是美國那數(shù)十家已經(jīng)熬過這兩年油價低迷期的開采商，它們在降低生產(chǎn)成本的同時已經(jīng)提高了生產(chǎn)效率。有跡象顯示，最近油價企穩(wěn)在50美元附近后，美國的頁巖油田正在復蘇?；ㄆ煦y行的莫斯在12月22日表示，如果油價再漲10美元，頁巖油產(chǎn)量將在當前450萬桶/日的基礎上迅速再增產(chǎn)50萬桶/日。

不過，法國興業(yè)銀行集團的惠特勒（Mike Wittner）認為，OPEC現(xiàn)在還有時間進行調(diào)節(jié)，因為OPEC的最大對手難以迅速恢復產(chǎn)出，因此難以打亂油市的重新平衡?；萏乩照f：

“他們需要一些時間來籌備，投資也不能一步到位，開采商和水力壓裂合約商都需要時間，這是一個循序漸進的過程?！?/p>

挪威國際咨詢公司里斯塔能源（Rystad Energy）因此認為，2017年可能不是許多分析師所預測的油市關鍵期，2018年才是。里斯塔預測，雖然產(chǎn)油國承諾了減產(chǎn)，但明年包括原油、凝析油和天然氣凝析液在內(nèi)的產(chǎn)量將增加9.3萬桶/日，2018年這個數(shù)字更可能增加近10倍，并且這個增長速度將一直維持到2020年底。