美豆油大跌拖累

2016年已接近尾聲，隨著市場(chǎng)資金的大幅撤離，商品整體出現(xiàn)下挫回調(diào)?？v觀(guān)國(guó)際市場(chǎng)，上周，由于利比亞原油增產(chǎn)和美國(guó)候任總統(tǒng)特朗普任命伊坎為特別顧問(wèn)，消息引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)對(duì)生物柴油的支持將降低。原油市場(chǎng)下跌，而馬來(lái)西亞棕櫚油上周持續(xù)走低，雙重因素導(dǎo)致美豆油大跌。國(guó)內(nèi)方面，本已處于調(diào)整階段的油脂板塊受到?jīng)_擊，跌勢(shì)不減。與此同時(shí)，國(guó)外圣誕假期休市的資金撤離效應(yīng)，將會(huì)在本周持續(xù)作用于商品市場(chǎng)，油脂市場(chǎng)下跌回調(diào)或?qū)⒗^續(xù)。

美豆承壓下挫，豆油跟跌

前期阿根廷核心產(chǎn)區(qū)逐漸完成八至九成的播種，不過(guò)，以布宜諾斯艾利斯省為首的天氣形勢(shì)非常不好，雨水極為匱乏。但近日，天氣預(yù)報(bào)顯示阿根廷將出現(xiàn)有利降雨，緩解干旱。巴西方面，天氣極好，豐產(chǎn)預(yù)期確定，分析機(jī)構(gòu)紛紛上調(diào)巴西2016/2017年度大豆產(chǎn)量至1.061億噸，高于早前的1.035億噸。南美豐產(chǎn)預(yù)期利空大豆，美豆上周以跌勢(shì)為主，美豆油受此影響跟隨走弱。

受前期環(huán)保檢查的影響，國(guó)內(nèi)多地油廠(chǎng)停，現(xiàn)貨市場(chǎng)供應(yīng)偏緊，豆油商業(yè)庫(kù)存逐日下降。目前環(huán)保風(fēng)潮已過(guò)，油廠(chǎng)將逐漸恢復(fù)開(kāi)機(jī)，本周豆油商業(yè)庫(kù)存較上周略有回升。但目前豆油庫(kù)存水平仍較低，截至12月21日，豆油商業(yè)庫(kù)存為91.24萬(wàn)噸，上月同期為103.16萬(wàn)噸，降幅為11.55%，較去年同期的97.65萬(wàn)噸下降7.32%。豆油庫(kù)存消耗多，節(jié)前備貨緊張，現(xiàn)貨市場(chǎng)需求緊俏。但隨著油廠(chǎng)開(kāi)機(jī)的逐步恢復(fù)，進(jìn)口大豆到港量本月較上月也有所增加，加之受期貨市場(chǎng)大幅下跌的影響，現(xiàn)貨市場(chǎng)呈穩(wěn)中趨弱態(tài)勢(shì)。

馬來(lái)西亞棕櫚油弱勢(shì)殃及內(nèi)盤(pán)

由于物理特性以及天氣惡劣致產(chǎn)量下降，棕櫚油主產(chǎn)國(guó)已連續(xù)數(shù)月維持庫(kù)存低位，進(jìn)入減產(chǎn)周期。雖然市場(chǎng)普遍認(rèn)同油脂板塊后市將繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)，但上周受原油方面的影響和美豆油同時(shí)下跌的拖累，馬來(lái)西亞棕櫚油整體呈現(xiàn)弱勢(shì)。同時(shí)，根據(jù)船運(yùn)機(jī)構(gòu)SGS數(shù)據(jù)，前20日出口環(huán)比下滑16%，并且馬來(lái)西亞將于2017年調(diào)高出口稅。出口不振及出口稅調(diào)整將利空馬來(lái)西亞棕櫚油，而短期也缺少利多刺激。

國(guó)內(nèi)方面，海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2016年11月，國(guó)內(nèi)棕櫚油總進(jìn)口量為44.62萬(wàn)噸，較10月的27.02萬(wàn)噸增加65.2%，增幅明顯，但較去年同期的46.25萬(wàn)噸減少3.5%。2016年前11個(gè)月，棕櫚油累計(jì)進(jìn)口379.9萬(wàn)噸，較去年同期的524.2萬(wàn)噸減少27.5%。人民幣大幅貶值的影響也使得進(jìn)口成本增加而削弱了國(guó)內(nèi)的進(jìn)口需求。港口庫(kù)存量方面，截至12月16日，主要港口地區(qū)棕櫚油總量約39.2萬(wàn)噸，較11月回升7.6萬(wàn)噸。后期到港情況仍需持續(xù)關(guān)注。因馬來(lái)西亞棕油弱勢(shì)，基本面缺少實(shí)質(zhì)性利多因素，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)棕櫚油走勢(shì)承壓隨油脂板塊雙雙回落。

臨儲(chǔ)菜油成交均價(jià)低于前期

本周臨儲(chǔ)菜油銷(xiāo)售計(jì)劃99975噸，全部成交，成交均價(jià)7043元/噸，較上周下跌53元/噸。國(guó)內(nèi)沿海菜油庫(kù)存本周維持在24.7萬(wàn)噸的相對(duì)高位，疊加拋儲(chǔ)，現(xiàn)貨價(jià)格承壓已十分明顯。短期內(nèi)隨著油脂板塊走弱，菜油仍將維持振蕩回調(diào)態(tài)勢(shì)。

總體來(lái)看，油脂調(diào)整仍在繼續(xù)，短期壓力仍存，因此長(zhǎng)線(xiàn)看多的投資者在近期需謹(jǐn)慎入市操作，以避免不必要的損失。