周二（1月3日）化工品早盤先揚后抑，開盤小幅拉升后大幅跳水，有色金屬普遍上行。截止中午收盤，PP跌3.13%、PVC跌2.89%、甲醇跌2.84%、塑料跌1.91%、瀝青跌1.69%、菜粕跌1.68%、大豆跌1.51%、動力煤跌1.51%、玻璃跌1.22%、焦煤跌1.1%、豆粕跌1.07%；漲幅方面，橡膠漲3.05%、棉花漲1.53%、滬銅漲1.5%、熱卷漲1.38%、滬鉛漲1.31%、滬鋅漲1.25%、滬錫漲1.23%、棕櫚漲1.22%。

橡膠上漲動力充足

當前橡膠價格還沒有漲到成本價，下跌的空間小，上漲動力充足，具體表現(xiàn)在以下幾個方面：（1）今年中國經濟好轉，大宗商品特別是原材料價格上揚。雖然一季度中國的進出口雙下降，但今年下半年進出口雙增，經濟增速已經超過6.7%，超額完成任務，國家經濟好轉帶動商品市場特別是原材料市場向好。從下游來看，重卡消費到一般橡膠制品，每個行業(yè)的開工率都很高，說明需求比較旺。從出口看，美元現(xiàn)在強勢，人民幣貶值，較大刺激出口。廣東沿海地區(qū)，從去年到今年上半年，許多出口廠家因為效益差停產了；今年下半年一美元多5、6毛錢的收入，廠家又開始生產。從這個方面說，國家經濟好轉在拉動商品經濟方面起了很大的推動作用。（2）膠價已經連續(xù)跌了四年多接近五年，不可能再跌了。因為割膠的價格，還沒有到成本。如果再跌的話，就沒有人愿意割膠了。（3）當前擴大種植面積的意愿不強。雖然現(xiàn)在情況比以前好，但是如果有其他新的項目比較掙錢，割膠的人照樣不愿意割膠。全球來看，除了越南有部分小幅度增長之外，其他國家比如馬來西亞、中國、印度等也不同程度下滑。印度的減產較為明顯，以前年產100萬噸，去年降至60多萬噸，今年才50多萬噸。個別地方生產煙片，可能情況會稍微好一點，但總的來說還是下跌的。勞動力緊缺造成橡膠總產量水平比較低。

豆粕菜粕基本面逐漸轉弱

基本面變動不大，南美巴西大豆種植戶協(xié)會主席稱巴西大豆主產區(qū)收割工作已經展開，圣誕節(jié)后收割將進一步加快；AgRural稱截至1月底馬托格雷索州收割將完成25%，向市場供應超過700萬噸大豆，帕拉納州也將于1月中旬開始收割大豆，目前看來巴西大豆生長狀況總體良好。阿根廷仍有部分產區(qū)偏干，仍需密切關注阿根廷天氣，尤其2-3月阿根廷大豆關鍵生長期。廣金期貨認為，正值元旦假期即將來臨，美豆暫時將繼續(xù)震蕩，南美如果不出現(xiàn)問題，美豆出口轉弱后則仍可能下跌。豆粕單邊跟隨美豆走勢。不過其豆粕自身基本面有所轉弱，12月我國進口大豆到港量預計890萬噸，油廠壓榨有豐厚利潤所以保持高開機率，上周油廠開機率56.69%，港口和油廠大豆庫存 均小幅增加。同時下游采購及提貨節(jié)奏相應有所放緩，油廠豆粕庫存終于見底回升，由36.35萬噸增至43.75萬噸。

風險因素集中 鋅價區(qū)間整理

金瑞期貨分析，從基本面結構來看,雖近期有大型冶煉廠部分檢修,但其余冶煉廠開工較為正常甚至處于沖刺年底生產任務的時候,雖有鋅精礦的矛盾作為前提,但近期市場供應量級難見明顯壓縮。消費方面,南方環(huán)保問題剛過,又起北方的環(huán)保檢查,對消費的量有所壓制。較為平和的基本面矛盾使得近期鋅價更顯疲弱,而下周為年底,現(xiàn)貨市場以結算為主,成交恐難有放量。值得注意的是,最后一周持貨商對現(xiàn)貨的掌控需求加強,而導致的現(xiàn)貨升水推高,預計本周滬鋅主力核心運行區(qū)域21000-22500元/噸,倫鋅核心運行區(qū)域2600-2700美元/噸。