美債多空爭(zhēng)奪激烈 黃金或支撐

根據(jù)國(guó)際資本流動(dòng)報(bào)告（TIC）：10月末數(shù)據(jù)許多國(guó)家央行特別是中國(guó)央行都在持續(xù)性大規(guī)模拋售美債。外國(guó)央行在最近12月共拋售4030億美債，創(chuàng)歷史記錄。隨著候任總統(tǒng)特朗普向財(cái)政刺激，并預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將走向利率正常化之路，債券的吸引力已經(jīng)大不如前根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)。據(jù)12月21日最新數(shù)據(jù)顯示：外國(guó)央行托管賬戶持有的美元有價(jià)證券規(guī)模突然飆升，增加了600億美元。這是連續(xù)18個(gè)月單邊看空后，首次出現(xiàn)凈買入。截至到上周四(12月29日)美國(guó)公債收益率全線下跌，大部分觸及兩周低位，從10年期美國(guó)國(guó)債期貨市場(chǎng)來(lái)看，多空爭(zhēng)奪激烈。隨著近期美債價(jià)格的大跌，商業(yè)套保凈反向押空美國(guó)國(guó)債價(jià)格同樣是九年來(lái)最高水平。在當(dāng)前全球普遍看空美債的行情下，600億美元的多頭押注美債和商業(yè)套保9年來(lái)最高水平壓空美債多空激烈角力，讓市場(chǎng)轉(zhuǎn)向避險(xiǎn)功能較強(qiáng)的且近期看漲的黃金。

全球政治不確定加劇 避險(xiǎn)支撐黃金

兩名美國(guó)官員周三(11月28日)稱，奧巴馬政府計(jì)劃在周四(12月29日)宣布一系列報(bào)復(fù)俄羅斯的措施，因后者侵入美國(guó)政治機(jī)構(gòu)與個(gè)人網(wǎng)絡(luò)并泄露信息，以達(dá)到幫助特朗普或其他共和黨候選人的目的。

奧巴馬本月稍早在全國(guó)公共廣播電臺(tái)(NPR)的一次采訪中稱，針對(duì)俄羅斯干預(yù)美國(guó)大選，“我們需要、也將會(huì)采取行動(dòng)?！彪S后35名俄羅斯外交官被要求在三天內(nèi)離開美國(guó)，面對(duì)這種驅(qū)逐行為，俄羅斯也展開了系列報(bào)復(fù)行為。CNN援引美國(guó)不具名官員在周五報(bào)告稱，俄羅斯要求關(guān)閉位于莫斯科服務(wù)于西方使館人員的孩子的英美學(xué)校。CNN報(bào)道稱，俄羅斯還要求關(guān)閉美國(guó)大使館度假的房子，該房子主要位于莫斯科以西約16公里。

俄羅斯外交部發(fā)言人已經(jīng)在早前的聲明中暗示俄羅斯或?qū)⒉扇〉男袆?dòng)，并明中寫道：“即將離任的美國(guó)政府沒有放棄最后一個(gè)打擊與俄羅斯的關(guān)系的機(jī)會(huì)?！?/p>

伴隨美俄相互制裁開始，西方和俄羅斯的關(guān)系再一次惡化。在奧巴馬卸任之際，美俄之間再次響起了不和諧音，雖然特朗普和普京一直不吝嗇互相吹捧，特朗普也展現(xiàn)出了聯(lián)俄抗華的姿態(tài)，但是共和黨的大佬們顯然不買賬。美國(guó)亞利桑那州參議員曾公開表示，“克里姆林宮在烏克蘭和敘利亞的軍事投機(jī)行為招致國(guó)際譴責(zé)，此時(shí)此刻，特朗普卻公開宣稱他想要讓美國(guó)和俄羅斯更加緊密地聯(lián)系在一起，大家都對(duì)此心生疑慮”。隨著烏克蘭“克里米亞危機(jī)”的爆發(fā)和俄羅斯高調(diào)介入敘利亞，美歐國(guó)家輿論已經(jīng)多次探討新冷戰(zhàn)的可能性。作為美俄潤(rùn)滑劑的德國(guó)總理默克爾曾強(qiáng)調(diào)“歐洲的安全是與俄羅斯一起，而不是與之對(duì)抗”。面臨諸多復(fù)雜的政治格局，明年歐洲和亞洲地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的不確定性將更加劇了黃金避險(xiǎn)作用的。

特朗普當(dāng)選后 美國(guó)就業(yè)率偏低

自特朗普贏得美國(guó)大選以來(lái)，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)大體向好，但初請(qǐng)失業(yè)金的累計(jì)升幅激增至3.5萬(wàn)，創(chuàng)下2014年12月以來(lái)最大兩周增幅。美國(guó)勞工部(12月29日)公布的報(bào)告稱，美國(guó)12月24日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)減少1萬(wàn)人，至26.5萬(wàn)，連續(xù)95周位于30萬(wàn)人下方，前值27.5萬(wàn)人。路透點(diǎn)曾評(píng)稱，美國(guó)當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)連續(xù)第95周處于30萬(wàn)人關(guān)口下方，為自1970年以來(lái)最長(zhǎng)紀(jì)錄，表明美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)狀況良好，且被認(rèn)為已經(jīng)接近或達(dá)到充分就業(yè)水平。不過(guò)美國(guó)勞工部表示受假期影響，此次調(diào)查的準(zhǔn)確度或有所下降。數(shù)據(jù)還顯示，美國(guó)12月17日當(dāng)周續(xù)請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)增加0.3萬(wàn)，至210.2萬(wàn)，前值修正為230.9萬(wàn)。特朗普當(dāng)選后，美國(guó)就業(yè)率偏低，美國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)際并不如實(shí)際公布的數(shù)據(jù)那樣好，失業(yè)率一定程度上反映了美國(guó)經(jīng)濟(jì)頹勢(shì)，后市關(guān)注美國(guó)通脹、制造業(yè)和就業(yè)數(shù)據(jù)，重頭戲是1月6日發(fā)布的月度非農(nóng)就業(yè)報(bào)告。

黃金可交割庫(kù)存規(guī)模或被夸大

1月3日（周二）根據(jù)內(nèi)幕人士所獲悉的消息顯示，COMEX和ICE黃金庫(kù)存報(bào)告，可能均夸大了可交割黃金庫(kù)存規(guī)模。

由此可以推斷，目前黃金交投量高于數(shù)據(jù)報(bào)告，巨大交易量將為黃金交易市場(chǎng)注入新動(dòng)力。

我們認(rèn)為：球地緣政治不確定性使黃金的避險(xiǎn)潛力將得到發(fā)揮；美元走低相對(duì)支撐黃金；特朗普積極的財(cái)政與經(jīng)濟(jì)政策會(huì)推升通脹，黃金保值功能受青睞；庫(kù)存報(bào)告可能均夸大了黃金可交割庫(kù)存規(guī)模，也將利好黃金。加之COMEX和ICE黃金可交割黃金庫(kù)存或低于報(bào)告數(shù)據(jù)，黃金的投交量加大將為黃金交易市場(chǎng)注入新動(dòng)力，截至發(fā)稿現(xiàn)貨黃金報(bào)價(jià)位于1157附近，收復(fù)前兩日跌勢(shì)。我們認(rèn)為黃金此次短暫回落筑底，正是做多的好時(shí)機(jī)，后期持續(xù)看多。待回調(diào)到1153附近看多，目標(biāo)獲利1163附近，第一損位1149，第二止損1145。