1月5日消息，商品早盤漲多跌少，黑色系強(qiáng)勢(shì)反彈，鐵礦、螺紋、焦煤、焦炭、動(dòng)力煤大漲逾3%，熱卷漲逾2%；能化板塊震蕩偏弱，玻璃、PVC走強(qiáng)，PTA領(lǐng)跌；有色板塊整體走強(qiáng)，滬鋅漲逾2%，銅、鉛、鎳紛紛上揚(yáng)。

截止午盤收盤，膠板漲停，鐵礦漲3.43%，螺紋漲3.42%，焦煤漲3.11%，焦炭3.05%，動(dòng)力煤漲3.03%，滬鋅漲2.69%，熱卷漲2.46%；跌幅方面，PTA跌1.00%，早稻跌0.30%，滬金跌0.24%，瀝青跌0.23%。

明年鋼鐵去產(chǎn)能進(jìn)入實(shí)質(zhì)階段

2016年我國(guó)完成生鐵以及粗鋼去產(chǎn)能量超過(guò)9000萬(wàn)噸，是年初去產(chǎn)能目標(biāo)量——4500萬(wàn)噸的兩倍之多，但是去除的產(chǎn)能中，無(wú)效產(chǎn)能占比較大，達(dá)到70%-80%。（無(wú)效產(chǎn)能指的是停產(chǎn)時(shí)間超過(guò)一年的閑置產(chǎn)能。）這種情況之下2016年的粗鋼產(chǎn)量不降反增，截止11月粗鋼產(chǎn)量達(dá)到73893.7萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)1.1%。據(jù)統(tǒng)計(jì)我國(guó)目前鋼鐵的無(wú)效閑置產(chǎn)能約為1-1.25億噸，今年已經(jīng)去除掉了超過(guò)一半。而隨著《鋼鐵工業(yè)調(diào)整升級(jí)規(guī)劃（2016-2020年）》將“壓減粗鋼產(chǎn)能1億—1.5億噸”升級(jí)到“粗鋼產(chǎn)能凈減少1億-1.5億噸”，可以預(yù)見(jiàn)明年更多的在產(chǎn)產(chǎn)能會(huì)加入淘汰的序列，這種情況下鋼鐵去產(chǎn)能會(huì)逐漸過(guò)渡到去產(chǎn)量的狀態(tài)。如此明年鋼材的產(chǎn)量有望下滑，供給端對(duì)螺紋價(jià)格形成支撐。

鋅精礦供應(yīng)偏緊邏輯未改

年末受資金面影響，滬鋅出現(xiàn)連續(xù)下跌，主力合約最低觸及19730元/噸。但是，目前看來(lái)，鋅基本面良好，鋅精礦供應(yīng)短缺以及下游鍍鋅需求持續(xù)改善，將成為驅(qū)動(dòng)鋅價(jià)上漲的動(dòng)力，預(yù)計(jì)價(jià)格在逐漸消化資金面緊張因素后，將恢復(fù)上漲。

鋅精礦供應(yīng)持續(xù)偏緊，當(dāng)前進(jìn)口鋅精礦加工費(fèi)最低在30—40美元/噸，低于2016年12月初的60美元/噸。中國(guó)冶煉廠進(jìn)口鋅精礦虧損持續(xù)擴(kuò)大，進(jìn)口量不斷減少。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2016年11月鋅精礦進(jìn)口量為25.5干噸，同比減少21.88%；1—11月累計(jì)進(jìn)口量為180.71萬(wàn)噸，同比下滑20.95%。同時(shí)，疊加國(guó)內(nèi)礦山增產(chǎn)有限，冶煉廠冬儲(chǔ)備貨情況并不樂(lè)觀，鋅精礦庫(kù)存天數(shù)僅為10—15天，遠(yuǎn)低于2016年年初的60天。

因此，后期鋅精礦供應(yīng)短缺的邏輯仍將延續(xù)。研究數(shù)據(jù)顯示，2016年全球鋅精礦供應(yīng)短缺84.2萬(wàn)噸，其中中國(guó)短缺39.1萬(wàn)噸。雖然隨著鋅價(jià)攀高，澳大利亞、俄羅斯、西班牙、中國(guó)等部分礦山宣布復(fù)產(chǎn)，2017年全球鋅精礦產(chǎn)量將增加80.7萬(wàn)噸，但考慮到全球鋅冶煉產(chǎn)能增加50萬(wàn)噸，估算2017年全球鋅精礦供應(yīng)至少短缺33.5萬(wàn)噸。