1、 菜籽供應(yīng)結(jié)構(gòu)

1）17年加拿大菜籽種植面積

今年加拿大菜籽產(chǎn)量繼續(xù)維持豐產(chǎn)結(jié)構(gòu)，盡管種植期當(dāng)中曾下調(diào)過(guò)幾次產(chǎn)量預(yù)期，但最后還是穩(wěn)妥的度過(guò)了生長(zhǎng)期，上調(diào)了產(chǎn)量數(shù)據(jù)，供應(yīng)結(jié)構(gòu)寬松。對(duì)于17年菜籽種植面積預(yù)期還缺乏資料性的數(shù)據(jù)推斷，但預(yù)計(jì)減產(chǎn)的可能性不會(huì)太大，今年暫時(shí)并無(wú)惡劣性天氣的預(yù)期。

2）17年菜籽進(jìn)口量

2016年中國(guó)菜籽進(jìn)口量整體有所縮減，主要是受之前加強(qiáng)加籽質(zhì)檢政策的影響成本上提導(dǎo)致進(jìn)口量下降，而自9月份開(kāi)始加籽質(zhì)檢相關(guān)政策再次延期實(shí)行后，菜籽成本開(kāi)始下滑，促使進(jìn)口量開(kāi)始恢復(fù)。而對(duì)于后市來(lái)說(shuō)，之前中國(guó)對(duì)加強(qiáng)加籽質(zhì)檢政策一拖再拖主要是出于當(dāng)時(shí)加籽新籽大量上市之際，對(duì)兩國(guó)巨大貿(mào)易量保護(hù)讓步的考慮，至于17年該政策是否會(huì)進(jìn)一步明朗則有待關(guān)注，從目前的情況來(lái)看，至少不會(huì)影響到5月份之前的菜籽進(jìn)口情況，5月份加拿大新季菜籽將會(huì)開(kāi)始種植，預(yù)計(jì)中國(guó)方面政策方面會(huì)有新的導(dǎo)向。因此來(lái)說(shuō)上半年菜籽進(jìn)口量預(yù)計(jì)同比只增不減。

2、豆菜粕價(jià)差走勢(shì)

2016年以來(lái)國(guó)內(nèi)豆菜粕價(jià)差整體呈放大趨勢(shì)，扭轉(zhuǎn)了15年以來(lái)的縮小態(tài)勢(shì)，目前最新至970元，仍具有一定的價(jià)差優(yōu)勢(shì)，16年主要是自9月份開(kāi)始價(jià)差快速擴(kuò)至800元以上，期間經(jīng)歷了一段小幅震蕩后又繼續(xù)擴(kuò)大。2017年從歷史規(guī)律來(lái)看一二季度豆菜粕價(jià)差易縮小，可能將扭轉(zhuǎn)繼續(xù)放大的態(tài)勢(shì)。

3、DDGS與菜粕

2016年國(guó)內(nèi)進(jìn)口DDGS因雙反政策進(jìn)口量急劇銳減，全年進(jìn)口量預(yù)計(jì)在300多萬(wàn)噸左右，同比下降了近一半的量，菜粕與DDGS之間的價(jià)差在16年上半年呈現(xiàn)明顯的擴(kuò)大趨勢(shì)，自下半年后開(kāi)始縮小，整體來(lái)看，今年DDGS 用量縮小是不爭(zhēng)的事實(shí)，在合理的價(jià)差區(qū)間內(nèi)菜粕因此進(jìn)行了部分的替代。17年DDGS的進(jìn)口形勢(shì)依然并不是十分樂(lè)觀，預(yù)計(jì)與今年不會(huì)相差太多，因此替代需求上菜粕的量預(yù)計(jì)只增不減，特別是在一二季度當(dāng)中。

4、2017年菜粕價(jià)格運(yùn)行區(qū)間

2017年1-5月裝船菜籽成本整體呈漲勢(shì)，但近期有所下滑，報(bào)價(jià)在3570-4100元/噸區(qū)間內(nèi)，如果按照四級(jí)菜油7000元/噸價(jià)格折算菜粕理論成本區(qū)間在1440-2390元/噸之間。17年菜油價(jià)格如果不出現(xiàn)大幅的下滑，預(yù)計(jì)菜粕成本的上升空間不會(huì)太大。而從基本面情況整體來(lái)看，17年供應(yīng)結(jié)構(gòu)預(yù)計(jì)不會(huì)超過(guò)16年那么利多，需求方面會(huì)有一定的支撐，結(jié)合成本區(qū)間及基本面結(jié)構(gòu)推斷。2017年菜粕價(jià)格運(yùn)行區(qū)間預(yù)計(jì)在2200-3000元/噸區(qū)間內(nèi)。