周二（1月10日）大宗商品集體暴漲，黑色系展現(xiàn)“王者”風(fēng)范，焦炭、鐵礦石、熱卷、螺紋強勢漲停。截止下午收盤，焦炭、鐵礦石、熱卷、螺紋、膠板、玻璃6品種漲停，焦煤漲7.82%，滬鋅漲5.08%，橡膠漲4.56%，滬鉛漲3.88%，動力煤漲2.73%，PVC漲2.16%。跌幅方面，大豆跌1.35%，瀝青跌0.97%，PTA跌0.56%。

年底補庫存 黑色系飆漲

年底補庫存是黑色系飆漲的一個重要的誘因。據(jù)了解，每年春節(jié)前夕，黑色系往往會出現(xiàn)一波補庫存行情，雖然今年補庫存行情來得有點晚，但該來的最終還是來了。

供應(yīng)方面，受到環(huán)保限產(chǎn)影響，華東及華北地區(qū)均出現(xiàn)短暫燜爐情況，多以小高爐為主，上海鋼聯(lián)統(tǒng)計的163家鋼廠的高爐平均開工率降至72.2%以下，鋼材供應(yīng)量減少。

需求方面，當(dāng)前處于螺紋鋼消費淡季，北方地區(qū)建筑工地施工極少，市場需求已經(jīng)接近底部，元旦以來，現(xiàn)貨市場成交量逐漸減少，鋼材庫存增加。截至1月6日，全國主要城市螺紋鋼庫存為487.67萬噸，比前一周增加21.33萬噸，增幅4.57%;比去年同期增加127.34萬噸，增幅5.34%。供需兩弱，現(xiàn)貨螺紋鋼價格短期將維持振蕩偏弱的態(tài)勢，在春節(jié)前仍有下行空間。

去產(chǎn)能政策炒作加上現(xiàn)貨持續(xù)升水，推動期貨價格反彈，但受基本面偏弱的制約，短期螺紋鋼期貨上行空間有限，春節(jié)前將以振蕩為主。元宵節(jié)后，工地逐漸復(fù)工，螺紋鋼庫存將減少，價格也會隨之反彈。

天膠處于季節(jié)性強勢周期內(nèi)

據(jù)金瑞期貨，截至2017年1月4日,青島保稅區(qū)橡膠庫存下降0.4%至10.52萬噸。其中,天然膠庫存7.84萬噸,較上期增長4.4%;合成膠庫存2.23萬噸,較上期下滑12.2%;復(fù)合膠庫存4500噸,較上期減少11.8%。

2016年12月30日,全鋼胎、半鋼胎開工率分別為68.02%、73.37%,分別下降3.28%、增加0.2%。半鋼胎開工率處于高水平,但從12月全月來看,存在走軟跡象。全鋼胎開工率出現(xiàn)9月份以來的大幅下降。這些因素,可能與春節(jié)放假來臨有關(guān)。2016年12月,國內(nèi)重卡市場共約銷售各類車輛7.6萬輛,比去年同期的4.9萬輛增長56%,但環(huán)比下降了17%。這個月度銷量數(shù)值,可以說低于預(yù)期,而且沒有像11月那樣創(chuàng)下歷史新高--中國重卡市場12月份的歷史最高點發(fā)生在2013年12月,2016年12月7.6萬輛的銷量,沒能超過2013年12月。

預(yù)期天膠處于季節(jié)性強勢周期內(nèi),后續(xù)走勢仍可能相對抗跌,將呈現(xiàn)筑底、盤整狀態(tài)蓄勢,以時間換空間。操作上,建議短線做多,中線做多。風(fēng)險是目前泰國正在重新醞釀新一批的拋售工作,預(yù)計在1月17-18日將重新競標,市場做多顧慮存在,供應(yīng)壓力有再度增強的可能。