特朗普當(dāng)選后美股迎來(lái)一波持續(xù)上漲，如今，在道指距離20000點(diǎn)大關(guān)一步之遙、納指突破歷史新高之際，行業(yè)人士謹(jǐn)慎的呼聲也日漸增多。

J. Lyons Fund Management合伙人Dana Lyons稱，美國(guó)大選之后出現(xiàn)的“特朗普牛市”的一大特征就是受益者極多，除了個(gè)別特例之外，大多數(shù)板塊都搭上了這個(gè)順風(fēng)車，從而推動(dòng)主要股指屢創(chuàng)性高。

但是，如今這種動(dòng)能開(kāi)始“變薄”，Lyons在最新發(fā)表的博客中稱：

過(guò)去幾天的情況，與此前的（股價(jià)上漲公司數(shù)量多于股價(jià)下跌公司）情況形成鮮明對(duì)比。以納指為例，過(guò)去三天每天都創(chuàng)52周新高，但是這三天中股價(jià)下跌的公司數(shù)量卻都多于上漲的公司數(shù)量。

Lyons認(rèn)為，連續(xù)三天出現(xiàn)這種情況并不多見(jiàn)，自1988年來(lái)除了這一次還出現(xiàn)過(guò)兩次：一次是1988年7月13日，緊接著納指又漲了一周，但隨后出現(xiàn)25%的跌幅；另一次是2012年2月28日，隨后納指繼續(xù)漲了1個(gè)月后回撤10%。

為了進(jìn)一步說(shuō)明投資者此時(shí)應(yīng)該謹(jǐn)慎，Lyons還統(tǒng)計(jì)了納斯達(dá)克綜合指數(shù)或者納斯達(dá)克100指數(shù)收盤(pán)于52周高位、且連續(xù)兩天出現(xiàn)股價(jià)下跌的公司數(shù)量多于上漲公司數(shù)量的情況。

他發(fā)現(xiàn)，自1990年來(lái)這種情況總共出現(xiàn)過(guò)20次，其中出現(xiàn)于1995和1996年的兩次并未影響到當(dāng)時(shí)的納指牛市，而自1998年開(kāi)始出現(xiàn)的其他案例就不是這樣了。他寫(xiě)道;

1995-1996年的這兩次對(duì)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)并不是警告信號(hào)，事實(shí)上，其中大多數(shù)案例出現(xiàn)后納斯達(dá)克100指數(shù)在接下來(lái)的1天到2年時(shí)間里仍在走高。

但是，從圖中可以看到，其中一些就是股指的新高變得“更薄”的很明顯、很及時(shí)的警告信號(hào)。這包括1998年7月、2000年3月、2007年9月以及2015年7月熊市到來(lái)之前的案例，還包括1999年4月、2004年12月以及2012年12月市場(chǎng)出現(xiàn)5%-10%回撤之前的案例。

Lyons認(rèn)為，在上面提到的這些隨后市場(chǎng)出現(xiàn)了嚴(yán)重問(wèn)題的時(shí)點(diǎn)，大多都是在警告信號(hào)出現(xiàn)之前市場(chǎng)內(nèi)部動(dòng)能已經(jīng)惡化。因而這些指標(biāo)并不能被視為的數(shù)據(jù)異常，更多的是不健康狀況持續(xù)累積的先兆。

對(duì)于當(dāng)前的美股狀況，他表示：

如今內(nèi)部動(dòng)能的滯后當(dāng)然不是健康的狀況，但我們也不認(rèn)為市場(chǎng)正在經(jīng)歷大規(guī)模的內(nèi)部動(dòng)能惡化。上周紐交所和納斯達(dá)克股價(jià)上漲公司數(shù)量減去下跌的數(shù)量仍在創(chuàng)下新高，很多市場(chǎng)指數(shù)，包括小盤(pán)股、中等市值相關(guān)指數(shù)也在不斷創(chuàng)新高。

這并不意味著市場(chǎng)就不會(huì)出現(xiàn)修正。需要再次說(shuō)明，這種數(shù)據(jù)并不是健康的信號(hào)，不過(guò)我們目前也不認(rèn)為這是很大或者長(zhǎng)期的擔(dān)憂。

如果說(shuō)Lyons的觀點(diǎn)比較保守，那么新“債王”Jeffrey Gundlach則更為直接。他在昨日舉行的每年一度的Just Markets網(wǎng)絡(luò)直播中稱，在經(jīng)歷美國(guó)股市近期的大漲后，投資者現(xiàn)在應(yīng)考慮削減股票倉(cāng)位。他認(rèn)為，市場(chǎng)在美國(guó)大選之后出現(xiàn)的漲勢(shì)，很可能會(huì)出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。