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期指震蕩偏弱:浙商期貨1月11日評

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2017-01-11 17:58:34 來源:浙商期貨

中國制造業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)好于預(yù)期,12月官方制造業(yè)PMI仍穩(wěn)于榮枯線之上,且財新制造業(yè)PMI創(chuàng)四年新高,表明制造業(yè)仍在擴張。需求改善預(yù)期是的下游在春節(jié)前主動備貨,預(yù)計銅價維持震蕩反彈,逢回調(diào)買入為主。

逢低買入

氧化鋁近期處于復(fù)產(chǎn)狀態(tài),且由于煤價大幅下滑,山東等地區(qū)鋁企生產(chǎn)成本下移,同時下游消費處于相對淡季,僅按需采購,預(yù)計鋁價維持震蕩格局。

短多

國內(nèi)鋅礦山開始季節(jié)性減產(chǎn),同時海外精礦供應(yīng)短缺,部分冶煉廠開始停產(chǎn)。需求方面,環(huán)保督察升級影響鍍鋅廠開工率,下游需求有所減弱,預(yù)計鋅價維持震蕩格局。

多單持有

鋼鐵

鋼材,供給端受環(huán)保影響,出現(xiàn)持續(xù)收縮,利潤維持平穩(wěn);鋼廠高爐開工率72.24%環(huán)比降2.07%,產(chǎn)能利用率80.35%降1.22%。需求端,地產(chǎn)新開工及基建投資下行,中長期需求走弱與季節(jié)性因素相疊加,鋼材社會庫存從同期最低水平連續(xù)七周回升,關(guān)注庫存行為背后的市場邏輯變化;煤焦、礦石爐料庫存回升,成本支撐走弱。近期鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能消息不斷刺激市場,重新占據(jù)行業(yè)主導(dǎo)地位。多頭思路對待,買5拋10持有

多頭思路對待,買5拋10持有

鐵礦石

鋼材需求走弱,煤焦爐料庫存回升,鋼廠對高位礦的需求邊際走弱;鋼廠礦石庫存可用天數(shù)回升至較高水平,疏港量大幅下降,港口進口礦庫存持續(xù)回升;國產(chǎn)礦產(chǎn)量小增,庫存繼續(xù)下降;礦石基本面維持疲弱,但期價貼水較大。買5拋10持有。

買5拋10持有

焦炭

需求端,受環(huán)保限產(chǎn)影響,鋼廠開工率再次走低,鋼廠焦炭庫存可用天數(shù)持續(xù)回升,鋼廠補庫放緩,多持觀望態(tài)度,焦炭需求暫未有明顯好轉(zhuǎn)跡象;需求走弱的情況下,焦炭現(xiàn)貨市場弱勢下行,各地區(qū)焦炭價格普遍下調(diào);供給端,煉焦利潤小幅回落,但本周產(chǎn)能利用率因環(huán)保限產(chǎn)放松有所回升,焦企焦炭庫存則出現(xiàn)小幅下降,或預(yù)示焦炭銷售有好轉(zhuǎn)跡象。原料端,焦煤價格穩(wěn)中有升,承壓焦化企業(yè)利潤。整體而言,焦炭市場繼續(xù)呈供需雙弱的格局。短期期價震蕩,焦炭05大幅貼水現(xiàn)貨,春節(jié)后需求好轉(zhuǎn)預(yù)期或提前兌現(xiàn),多單持有,上移止損至1580。

多單持有,上移止損至1580

焦煤

需求端,環(huán)保限產(chǎn)使得鋼廠、獨立焦化廠開工下降,獨立焦化企業(yè)和鋼廠焦煤庫存繼續(xù)回升,鋼廠焦化、獨立焦化廠采購雖有放緩,但鋼廠焦化仍有補庫需求;供給端,年底部分煤礦安全檢查、提前放假,對焦煤供給有一定影響。本周焦煤價格漲跌互現(xiàn),目前焦煤未有明顯供過于求的現(xiàn)象,預(yù)計下周焦煤市場震蕩運行。市場分化,多空膠著,春節(jié)后需求好轉(zhuǎn)預(yù)期或提前在盤面有所體現(xiàn),多單謹慎持有,上移止損至1190。

多單謹慎持有,上移止損至1190

動力煤

需求端,本周氣溫偏高,北方地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)使工廠開工下降,六大電廠電煤日耗量環(huán)比下降,采購稍有放緩;供給端,近期部分煤礦提前放假,供給或收到一定影響。北方港口庫存環(huán)比小幅回升,煤炭價格持續(xù)走低的情況下,市場需求并未增強。煤炭產(chǎn)能增加,運力保障的情況下,電廠以采購長協(xié)煤為主,市場采購意愿較低。料動力煤市場窄幅震蕩,跌勢或放緩,動力煤日內(nèi)偏多操作。

日內(nèi)偏多操作

天膠

東南亞主產(chǎn)區(qū)處于高產(chǎn)期,不過整體原料收購價格高企,美金市場價格受到國內(nèi)盤面影響寬幅震蕩。國內(nèi)產(chǎn)區(qū)進入停割期,現(xiàn)貨價格有所抗跌,全乳膠、合成膠價差收斂至低位,現(xiàn)貨價格存在一定支撐,關(guān)注后市現(xiàn)貨資源。當前國內(nèi)輪胎廠開工率維持穩(wěn)定,下游工廠剛需短期穩(wěn)定,由于出口訂單較好,預(yù)計輪胎廠開工率短期穩(wěn)定。中長期重卡銷量有利多預(yù)期,基本面有一定支撐,泰國南部、馬來西亞發(fā)生水災(zāi)嚴重阻礙割膠進度,建議逢低做多。

逢低做多

大豆/豆粕/菜粕

阿根廷降雨過多或損害作物提振美豆繼續(xù)上漲。整體來看,南美天氣仍有不確定性,阿根廷部分地區(qū)出現(xiàn)的降雨和洪澇,引發(fā)市場對降雨過多影響產(chǎn)量及質(zhì)量的擔憂,美豆預(yù)計維持震蕩。國內(nèi)方面,大豆到港量龐大,開機率維持高位,國內(nèi)豆粕菜粕庫存開始回升,供應(yīng)緊張局面逐步緩解,且下游需求放緩,總體成交清淡。商務(wù)部裁定進口DDGS存在傾銷及補貼,征收反傾銷反補貼稅,利好國內(nèi)粕類需求。

觀望或短線

豆油/棕櫚油/菜油

馬來西亞12月棕櫚油庫存意外增加,出口放緩蓋過產(chǎn)量下降的影響。但棕櫚油主產(chǎn)區(qū)馬來西亞、印尼庫存仍低于歷史同期,國內(nèi)油脂庫存也處于低位,將支撐油脂期價。

觀望或短線

玉米/玉米淀粉

商務(wù)部公布對原產(chǎn)于美國的進口干玉米酒糟反傾銷反補貼調(diào)查的最終裁定,裁定原產(chǎn)于美國的進口干玉米酒糟存在傾銷及補貼,決定自2017年1月12日起,對上述產(chǎn)品征收反傾銷稅及反補貼稅,稅率分別為 42.2%-53.7%及11.2%-12.0%不等,征收期限為5年。進口DDGS征收反傾銷反補貼稅,提升進口成本,利好國內(nèi)玉米需求。春節(jié)臨近,節(jié)前備貨陸續(xù)完成,玉米需求清淡,供應(yīng)整體仍較為寬松,玉米預(yù)計延續(xù)偏弱震蕩。

觀望

白糖

近期受開榨進度加速、拋儲以及配額外進口利潤較佳因素影響,國內(nèi)糖市價格偏弱。目前仍是開榨高峰期,新糖供應(yīng)穩(wěn)定,且工業(yè)庫存高峰或提前。但新糖供應(yīng)壓力以及拋儲壓力被市場逐漸消化,利空作用逐步弱化。加上外盤上漲后,配額外進口利潤下降,對國內(nèi)糖價形成一定支撐。雖然鄭糖仍無大幅上漲的動能,但觸到區(qū)間底部后,或偏強震蕩。上方壓力位6890,建議短多獲利了結(jié)。

短多獲利了結(jié)

棉花

新棉加工接近尾聲,今年新疆產(chǎn)量或超此前預(yù)估。基于春節(jié)預(yù)期,1月中旬紡廠將陸續(xù)停廠放假,需求將進一步下降,新疆運輸也將陸續(xù)停止,供應(yīng)減少,在此預(yù)期下,需求是否涌現(xiàn)將較為重要。加上接近年底多數(shù)紡企資金不寬裕,回款壓力大,備貨不及預(yù)期,仍然以隨用隨買為主。操作上,鄭棉底部回升,偏強震蕩,建議暫觀望。

觀望

PTA

基本面看,油價調(diào)整,1月份亞洲ACP達成855美元/噸,較12月上漲55美元,成本端PX保持偏強,而下游來看,織造負荷走弱,終端產(chǎn)銷有所放緩,聚酯開工雖保持高位,但后期面臨放假開工下調(diào)可能;從供需來看,PTA開工仍處高位,后面面臨需求放緩,庫存上升可能。短期偏向隨成本端調(diào)整,建議短線操作,回調(diào)至5250附近可建長線多單。

短線操作,回調(diào)至5250附近可建長線多單

LLDPE、PP

化工品波動明顯加大,近期基本面變化不大,資金及宏觀因素占主導(dǎo),近期操作上建議短線為主。

短線為主

玻璃

現(xiàn)貨市場互有調(diào)整,整體走勢尚可。華南地區(qū)生產(chǎn)企業(yè)整體下調(diào),主要是近期外埠玻璃流入量過多,造成本地生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)銷情況有一定的壓力。沙河地區(qū)薄板玻璃銷售情況比較好。華東等地區(qū)市場銷售情況也要好于上周。整體現(xiàn)貨穩(wěn)定,建議觀望為主

觀望為主

甲醇

在天氣原因使得甲醇運輸受阻的情況下,國內(nèi)大部分地區(qū)處于回調(diào)狀態(tài),甲醇現(xiàn)貨下跌明顯。而外盤方面近期也出現(xiàn)一些回調(diào),或無法對港口市場形成有力支撐。同時,國內(nèi)部分甲醇制烯烴裝置降負或停車,也對甲醇市場造成負面影響。不過近期周邊品種上漲幅度較大,對甲醇有明顯的帶動作用。因此甲醇05空單離場暫觀望。

甲醇05空單離場暫觀望

股指

PPI持續(xù)回升提升企業(yè)盈利預(yù)期,但不利貨幣政策,期指震蕩偏弱。

震蕩偏弱

國債

12月CPI同比略低于市場預(yù)期,PPI同比則大幅回升,后續(xù)關(guān)注通脹預(yù)期的上升,但短期內(nèi)資金面較為寬松,期債震蕩。僅供參考

震蕩


責任編輯:唐正璐

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