當(dāng)前美元指數(shù)高位震蕩，市場擔(dān)憂強(qiáng)勢美元拖累美國經(jīng)濟(jì)，美聯(lián)儲12月會議紀(jì)要未加大鷹派預(yù)期，短中期美元面臨回調(diào)壓力，而在實(shí)物需求和空頭回補(bǔ)的提振下，金價已連續(xù)多日收陽，目前已站上每盎司1170美元關(guān)口，考慮到近幾年有春節(jié)上漲行情的傳統(tǒng)，預(yù)計(jì)此次金價反彈趨勢或?qū)⒀永m(xù)。

近幾月新興市場匯率出現(xiàn)持續(xù)貶值，而股市也普遍表現(xiàn)不佳，意味著資金的持續(xù)流出，主要源于美國在去年12月開啟了本輪第二次加息，導(dǎo)致美元持續(xù)走強(qiáng)。市場普遍把去年12月的加息視為鷹派加息，但在我們看來，美聯(lián)儲自己的預(yù)測并不可靠，目前期貨市場隱含17年只有兩次加息，而且最早一次加息也要等到17年6月。

美國3季度GDP增速回升至3.5%，但其中主要貢獻(xiàn)來源于出口和存貨，出口受益于此前美元貶值，存貨受益于商品價格上漲，這兩者均不可持續(xù)，而最主要的消費(fèi)貢獻(xiàn)只有2%，其中的主要貢獻(xiàn)是汽車為主的耐用品消費(fèi)，而占比最大的服務(wù)消費(fèi)增長低迷。過去3年美國經(jīng)濟(jì)習(xí)慣性開局低迷，而17年上半年特朗普的政策還來不及實(shí)施，意味著17年上半年美國經(jīng)濟(jì)或重新走弱，屆時加息預(yù)期或重新回落，而美元或重新走弱。

上周五美國12月新增非農(nóng)15.6萬人，不及預(yù)期，失業(yè)率小幅攀升，但薪資同比創(chuàng)09年以來新高至2.9%。美國勞動力市場在16年底表現(xiàn)好壞參半，美聯(lián)儲加息概率有所回升，但6月以前加息概率仍低于50%。在能源價格上漲帶動下，歐元區(qū)12月CPI創(chuàng)下3年來新高，同比初值1.1%。CPI強(qiáng)勁降低了歐央行未來繼續(xù)寬松的概率。

目前，印度正處于黃金需求旺季，中國也臨近春節(jié)，作為全球黃金實(shí)物需求最大的兩個國家，這兩個國家的黃金溢價在基本面給金價提供一定支撐。金價當(dāng)前處在年度低位，人們對實(shí)物金的需求有所升溫。11月份，印度黃金進(jìn)口量激增至100噸左右，創(chuàng)11個月新高。而目前人民幣兌美元持續(xù)走軟，臨近春節(jié)，傳統(tǒng)黃金消費(fèi)需求強(qiáng)勁，且國內(nèi)債市人氣低迷，資金面緊張，國內(nèi)外黃金溢價飆升，而期現(xiàn)價差的拉大，也反映出國內(nèi)強(qiáng)烈看漲金價的意愿。

展望未來金價，自12月15日以來，金價4小時圖線構(gòu)建底部三角形態(tài)，目前金價已突破三角形態(tài)上邊壓力線，構(gòu)建上升五浪形態(tài)，突破了日線短期下降通道，而周線構(gòu)建早晨之星形態(tài)；另一方面，從MACD等指標(biāo)看，黃金超賣已經(jīng)很長時間了，多周期技術(shù)指標(biāo)金叉共振，金價反彈延續(xù)的概率較大，有望沖擊千二位置。