周五（1月13日）大宗商品多數(shù)上漲。因USDA月度報告公布，美豆產量及庫存遭遇下調，兩粕開盤直線拉升。截止中午收盤，菜粕漲2.58%、橡膠漲2.39%、滬鋁漲2.22%、豆粕漲2.06%、焦煤漲1.89%、焦炭漲1.84%、瀝青漲1.71%、淀粉漲1.47%、滬銅漲1.3%、甲醇漲1.1%、塑料漲1.1%、玉米漲1%；跌幅方面，棉花跌1.72%、熱卷跌1%、滬鎳跌0.96%、白糖跌0.84%、滬錫跌0.55%。

USDA報告偏多 國內豆粕跟漲

周四CBOT大豆觸及三周半的高位，因USDA月度報告公布，美豆產量及庫存遭遇下調。

據(jù)USDA1月供需報告，美豆產量43.07億蒲（上月43.61，預期43.8），壓榨19.30（上月19.30），出口20.50（上月20.50），期末庫存4.20（上月4.80、預期4.74）；巴西產量10200萬噸（上月10200、去年9650），阿根廷產量5700（上月5700、去年5680）。美國調低產量，其他數(shù)據(jù)未動，令結轉庫存略低于預期，中性略偏多。

菜粕需求方面,近日央行官員表示,2017年經濟增長保持6.5%-7%的速度還是有保障的,如果不低于2016年,則表明這輪經濟周期已“探底”。我國水產養(yǎng)殖業(yè)將維持恢復發(fā)展趨勢。從水產品CPI走勢看,水產品價格處于上漲趨勢,水產養(yǎng)殖對菜粕需求將穩(wěn)中增加。但仍需關注夏秋季節(jié)南方天氣情況,如屆時南方發(fā)生大范圍的暴雨洪澇災害,則會沖擊水產養(yǎng)殖業(yè),使菜粕需求小于預期。

預計2017年我國菜粕供求穩(wěn)中偏緊,其中大的不確定性在于菜籽進口和天氣變化影響,菜粕價格重心或上移,但難出現(xiàn)大的單邊行情,季節(jié)周期性或主導菜粕走勢。

預計上半年天膠偏強運行為主

卓創(chuàng)橡膠分析師高寧認為，橡膠目前來到高位，并且在外盤市場紛紛創(chuàng)出新高的帶動下，有望繼續(xù)上攻突破前高20580點，即使在上述資金動能可能會因節(jié)日效應而弱化，但預期洪水造成大概率橡膠供應縮減和生產交貨日期延后，從而橡膠易漲難跌，并且在合成橡膠成本推動性上漲的支撐下，橡膠仍是適合多頭配置的品種。我們對橡膠春節(jié)前創(chuàng)出新高抱有期待，但節(jié)前交投的弱化恐令市場有價無市。

而從中長期來看，由于上半年大多數(shù)產區(qū)長時間處于停割狀態(tài)，再加上目前泰國水災的影響，供應偏緊的判斷有望持續(xù)，這也導致天膠價格在年初會獲得較強的支撐。再疊加上合成膠價格的上行以及下游需求好轉的預期，因此我們看好上半年天膠的價格上行。而當各產區(qū)逐漸恢復割膠，天膠供應量恢復正常之后，膠價是否能繼續(xù)上漲就要驗證下游需求增長預期能否落實，在成本不斷攀升的2017年，輪胎廠的生存能力或再次經受不小的考驗。倘若需求增長的預期被證偽，那么天膠價格在下半年就存在著回落的可能。