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談股說債:紅包行情結(jié)束

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時間:2017-01-16 08:44:04 來源:中航期貨 作者:章孜海

上周股市再度下行,短暫的紅包行情結(jié)束。上周,上證指數(shù)除周一上漲以外,其余四個交易日均呈持續(xù)下跌態(tài)勢,一周跌幅1.32%,而中小創(chuàng)更是慘淡,一周跌幅超過3%。值得一提的是,深圳次新股指數(shù)加速回落,一周跌幅超過了8%。


中小創(chuàng)和深圳次新股領跌的主要原因是新股發(fā)行明顯加快。根據(jù)WIND統(tǒng)計,2016年共有248家新股發(fā)行申購,募資總額為1633.56億元,與2015年的219家IPO 和1586億元募資總額相比分別增加了13%和3%。 而2017年新股發(fā)行只增不減,預計將有300家以上IPO,全年融資2000億—2500億元。目前每天市值打新股為3個,平均市盈率在20—22倍。而截至上周末,根據(jù)WIND數(shù)據(jù),中小板和創(chuàng)業(yè)板的動態(tài)市盈率分別為43.03倍和56.58倍。值得一提的是,溫氏股份經(jīng)過解禁后,已成創(chuàng)業(yè)板第一權(quán)重股,盤面超過1000億元,動態(tài)市盈率10倍左右。若扣除它的權(quán)重,創(chuàng)業(yè)板的動態(tài)市盈率更高。


總體而言,目前中小創(chuàng)和深圳次新股的估值,在持續(xù)不斷的新股上市面前,不堪一擊。相比而言,主板市場尚有優(yōu)勢,且中央經(jīng)濟工作會議重點提及的七大混改領域大多集中在主板市場,北上資金也多以配置主板藍籌為主。且從市值打新股角度看,配置主板或成了短期資金的主要操作思路。同時,值得警惕的問題出來了,新股上市的連續(xù)一字漲停板數(shù)量似乎在減少。


上周央行連續(xù)出手逆回購,資金出現(xiàn)了凈投放。但以Shibor為例,雖然近期短端利率有所回落,但長端利率仍持續(xù)上升,1年期Shibor利率已創(chuàng)下2015年5月下旬的新高。目前名義利率未動,但實際市場利率已經(jīng)回升。


在新股發(fā)行節(jié)奏加快和長期資金成本上行的背景下,加上外圍不確定因素影響,國內(nèi)股市暫難出現(xiàn)趨勢性回升行情,但結(jié)構(gòu)性行情會一直存在,比如中央經(jīng)濟工作會議重點提及的七大混改領域或有好的表現(xiàn)。股市的機會是跌出來的,在上周中小創(chuàng)和次新股的加速殺跌中,必然有一部分成長較快和有業(yè)績支持的股票被錯殺,在臨近長假前,或再度迎來“別人恐懼我貪婪”的擇股良機了。


債券市場在經(jīng)歷國海證券風波后超跌回升,上周溫和反彈,表現(xiàn)強于股市,但現(xiàn)券市場處于去杠杠化的大環(huán)境中,復制前兩年的牛市難度很大。目前債券市場處于大災后的逐步修復階段,下有底部,上有頂部,振蕩在所難免,5年期國債期貨技術(shù)上也已逐步接近強阻力區(qū)。

責任編輯:唐正璐

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